Ключевые факты
- Портфель 60/40 распределяет 60% средств на акции и 40% — на казначейские облигации.
- Исторически акции обеспечивали рост, а казначейские облигации смягчали волатильность и приносили доход.
- Худшая инфляция за 40 лет серьезно повредила казначейскую часть портфелей.
- Фиксированная доходность портфеля была описана как «уничтоженная» недавними экономическими условиями.
Краткая сводка
Портфель 60/40 долгое время был краеугольным камнем инвестиционной стратегии, разделяя активы между акциями и казначейскими облигациями. Этот подход позволял инвесторам зарабатывать, сохраняя спокойствие. Стратегия опиралась на то, что акции в целом растут, а казначейские облигации обеспечивали необходимую подушку безопасности в периоды волатильности и предлагали доход. Однако экономический ландшафт резко изменился с началом худшей инфляции за 40 лет. Этот инфляционный период опустошил казначейскую часть этих портфелей, фактически уничтожив ее ценность как убежища. Следовательно, основной вопрос, стоящий сегодня перед инвесторами, заключается в том, работает ли модель 60/40 до сих пор. Если нет, инвесторы должны пересмотреть, как распределять свои личные активы по различным классам, чтобы достичь своих финансовых целей.
Традиционная стратегия 60/40
На протяжении десятилетий портфель 60/40 был золотым стандартом сбалансированного инвестирования. Эта стратегия предполагает распределение 60% капитала инвестора в акции и оставшиеся 40% — в ценные бумаги с фиксированной доходностью, в частности, в казначейские облигации США. Логика этого разделения была простой и эффективной. Акции были двигателем роста, исторически обеспечивая надежную доходность в долгосрочной перспективе. Тем временем казначейская часть играла важную оборонительную роль. Она действовала как буфер во время спадов на рынке, снижая общую волатильность портфеля. Кроме того, компонент с фиксированной доходностью приносил стабильный доход, что было особенно ценно для пенсионеров и консервативных инвесторов. Комбинация позволяла многим людям создавать богатство, сохраняя ощущение безопасности, что сделало эту стратегию «установил и забыл» для целого поколения участников рынка.
Влияние высокой инфляции 📉
Надежность портфеля 60/40 была испытана значительным экономическим событием: всплеском инфляции. В исходном материале отмечается, что экономика пережила худшую инфляцию за 40 лет. Это была не незначительная колебательность, а серьезный экономический кризис. Главной жертвой этой среды стала облигационная часть портфеля. Обычно ожидается, что облигации сохранят свою стоимость или обеспечат доходность, компенсирующую незначительные падения цен. Однако тяжелая инфляция разъедает покупательную способность фиксированных выплат. В результате казначейская часть портфелей 60/40 была «уничтожена». Этот термин предполагает серьезную потерю ценности, лишая ту самую защиту, которую должны были предоставлять облигации. Когда оборонительный актив не срабатывает, вся структура портфеля оказывается под угрозой, что приводит к текущей неопределенности.
Текущая жизнеспособность и опасения инвесторов
Учитывая недавнюю доходность активов с фиксированной доходностью, жизнеспособность разделения 60/40 ставится под вопрос. Главная проблема заключается в том, что «подушка безопасности», обеспечиваемая казначейскими облигациями, не сработала, когда она была нужнее всего. Инвесторы, полагавшиеся на историческую стабильность этого распределения, видели, как их оборонительные активы теряли ценность одновременно с активами роста или, по крайней мере, не защищали их так, как ожидалось. Это привело к критической переоценке стратегии. Поставленный вопрос прямой: Так работает ли она до сих пор? Однозначного ответа не дано, но намек в том, что старые правила могут больше не действовать. Среда, сделавшая портфель 60/40 успешным — низкая инфляция и рост цен на акции — изменилась, вынуждая пересмотреть соотношение риска и доходности.
Пересмотр распределения активов 🤔
Если традиционная модель сломана, куда обращаться инвесторам? Обсуждение смещается в сторону необходимости пересмотра личного распределения активов. Старая стратегия была простой, но новая среда требует более тонкого подхода. Инвесторы теперь должны подумать, как структурировать свои портфели, чтобы выдерживать высокую инфляцию и волатильность. Это включает рассмотрение различных классов активов помимо акций и стандартных казначейских облигаций. Цель — найти сочетание, которое обеспечит как рост, так и настоящую защиту. Разрушение казначейской части портфелей служит предупреждением о том, что историческая доходность не гарантирует будущих результатов. Инвесторы вынуждены ориентироваться в сложном ландшафте, где им необходимо активно определять лучшее распределение для своих конкретных потребностей и толерантности к риску.
