Preço do Bitcoin Preso em US$ 88 mil: Por que a Alta de Fim de Ano Desmoronou

Saídas de ETF e Desalavancagem

Um dos fatores principais limitando o preço do Bitcoin é a demanda enfraquecida por fundos de negociação de Bitcoin (ETFs) à vista. De acordo com dados, as saídas de ETFs atingiram cerca de US$ 6 bilhões no quarto trimestre, adicionando pressão constante à medida que o Bitcoin falhou em recuperar o limite de US$ 90 mil. Essa saída consistente de capital de produtos institucionais sinaliza uma diminuição no sentimento otimista entre investidores tradicionais.

Além disso, o mercado ainda lida com as consequências de uma onda de liquidações que ocorreu em outubro. Em 10 de outubro, uma forte venda eliminou a exposição compradora e redefiniu o posicionamento do mercado. A queda de outubro foi agravada por posições alavancadas atingindo níveis recordes, e a posterior desalavancagem dessas posições criou um teto para qualquer movimento de preço para cima. O mercado está efetivamente se limpando de alavancagem excessiva, o que é necessário para uma base saudável, mas doloroso a curto prazo.

A combinação desses fatores criou uma tempestade perfeita para os touros. Enquanto a administração Trump inicialmente gerou otimismo para políticas amigáveis às criptos, esse entusiasmo desvaneceu-se à medida que a incerteza em torno da agenda de tarifas do Presidente abalou os mercados globais. Enquanto as ações dos EUA em grande parte se recuperaram, o Bitcoin tem lutado para recuperar o momentum, indicando um desacoplamento dos mercados tradicionais.

Mercado de Derivativos e Perspectiva Técnica

O mercado de derivativos também sinaliza falta de participação. A QCP Capital notou em uma nota recente que os movimentos recentes refletem um mercado com pouca participação. A empresa apontou para uma queda acentuada na atividade de derivativos após o vencimento de opções recorde da última sexta-feira. O juro aberto caiu quase 50%, sinalizando que muitos negociadores foram para as linhas de lateral.

Esse vencimento de opções também alterou a dinâmica de mercado de curto prazo. Dealers que estavam comprados em gama (long gamma) antes do evento agora estão vendidos em gama (short gamma) na alta. Nessas condições, preços crescentes podem forçar atividades de cobertura (hedging) que amplificam movimentos de curto prazo, particularmente quando a liquidez é pouca. Uma configuração similar surgiu mais cedo este mês quando o preço do Bitcoin abordou brevemente US$ 90 mil.

As taxas de financiamento subiram rapidamente à medida que negociadores se aglomeraram em posições compradoras, criando pressão para cima de vida curta. A taxa de financiamento perpétua da Deribit disparou acima de 30% após o último vencimento, subindo de níveis quase planos antes disso. Taxas de financiamento elevadas frequentemente indicam posicionamento supereaquecido e aumentam o custo de manter exposição compradora.

De uma perspectiva técnica, analistas sugerem que o mercado continua rejeitando níveis mais baixos dentro de um padrão de cunha ampliada, sugerindo que o momento de baixa está enfraquecendo. A resistência chave situa-se em US$ 91.400 e US$ 94.000. Um fechamento semanal acima de US$ 94.000 poderia abrir um caminho em direção a US$ 101.000 e US$ 108.000, embora a resistência permaneça pesada. Na baixa, US$ 84.000 permanece suporte crítico; uma ruptura abaixo desse nível poderia enviar o preço do Bitcoin em direção à faixa de US$ 72.000 a US$ 68.000.