Hechos Clave
- Las acciones de Strategy ($MSTR) subieron hasta un 7% hoy por la mañana.
- MSCI decidió no excluir a las empresas de tesorería de activos digitales de sus índices de acciones, al menos por ahora.
- Los analistas estimaron que Strategy podría haber enfrentado hasta 2.800 millones de dólares en ventas forzadas si procedía la exclusión.
- MSCI no aumentará las ponderaciones de los índices para reflejar la emisión de nuevas acciones por parte de las DATCO.
- Strategy posee casi 63.000 millones de dólares en bitcoin.
Resumen Rápido
Las acciones de Strategy ($MSTR) subieron hasta un 7% hoy por la mañana tras una decisión del proveedor global de índices MSCI sobre la inclusión de las empresas de tesorería de activos digitales. MSCI concluyó una revisión prolongada y optó por no excluir a las empresas que mantienen la mayoría de sus activos en bitcoin u otros activos digitales de sus índices de acciones, al menos por ahora.
La decisión alivió meses de incertidumbre que había pesado sobre la acción de Strategy y alimentó las preocupaciones sobre las ventas forzadas vinculadas al rebalanceo de índices. Los analistas habían estimado que Strategy sola podría haber enfrentado hasta 2.800 millones de dólares en ventas forzadas si la exclusión hubiera procedido. Aunque el riesgo inmediato de eliminación se ha desactivado, MSCI indicó que la exclusión sigue siendo una posibilidad en el futuro y no aumentará las ponderaciones de los índices para reflejar la emisión de nuevas acciones por parte de estas empresas.
Reacción del Mercado y Movimiento de Precios
Las acciones de Strategy ($MSTR) subieron hasta un 7% hoy por la mañana después de que el proveedor global de índices MSCI concluyera su prolongada revisión de las empresas de tesorería de activos digitales y optara por no excluirlas de sus índices de acciones. $MSTR cotizaba por encima de 170 dólares por acción en las primeras operaciones del mercado, antes de reducir ganancias a medida que el bitcoin retrocedía al rango bajo de 91.000 dólares.
A mediodía, las acciones de $MSTR habían caído a alrededor de 165 dólares, con una subida de solo el 4%, siguiendo la debilidad del mercado cripto en general pero manteniendo aún una sólida ganancia del día. El rally se produjo tras la confirmación de MSCI de que mantendrá el tratamiento actual de las empresas de tesorería de activos digitales (DATCO), incluida Strategy. Esto significa que las empresas ya incluidas en los índices de MSCI permanecerán elegibles siempre que continúen cumpliendo los requisitos existentes.
La decisión alivió meses de incertidumbre que había pesado sobre la acción de Strategy y alimentó las preocupaciones sobre las ventas forzadas vinculadas al rebalanceo de índices. En el momento de redacción, el bitcoin cotizaba en el rango bajo de 91.000 dólares.
El Proceso de Revisión de MSCI
MSCI había estado revisando si las empresas que mantienen la mayoría de sus activos en bitcoin u otros activos digitales deberían clasificarse como entidades "orientadas a la inversión" en lugar de empresas operativas. Un cambio en la clasificación las habría hecho inelegibles para la inclusión en índices ampliamente seguidos como el MSCI All Country World Index y el MSCI Emerging Markets Index.
Esa propuesta generó una fuerte oposición de Strategy y la industria del bitcoin en general. Strategy argumentó que excluir empresas basándose únicamente en la composición del balance era arbitrario y socavaba la neutralidad del índice. Los grupos de la industria advirtieron que la eliminación de las DATCO podría desencadenar miles de millones de dólares en salidas pasivas, desestabilizando tanto los mercados de acciones como los cripto.
Los analistas habían estimado que Strategy sola podría haber enfrentado hasta 2.800 millones de dólares en ventas forzadas si MSCI procedía con la exclusión, con ventas más amplias en las empresas de tesorería de bitcoin potencialmente mucho mayores. La decisión de MSCI desactiva efectivamente ese riesgo inmediato.
Implicaciones Futuras y Condiciones
El resultado no fue una victoria sin condiciones para Strategy. MSCI reconoció las preocupaciones de los inversores institucionales de que algunas empresas con alto peso en activos digitales se asemejan a fondos de inversión y dijo que se necesita más investigación para distinguir entre empresas operativas y entidades orientadas a la inversión.
Como parte de su enfoque interino, MSCI dijo que no aumentará las ponderaciones de los índices para reflejar la emisión de nuevas acciones por parte de las DATCO. Esta medida podría limitar la capacidad de Strategy para expandir su huella en el índice mientras emite acciones para comprar más bitcoin. MSCI también señaló que la exclusión sigue siendo una posibilidad en el futuro, señalando que sus índices están diseñados para rastrear empresas operativas y que se avecina una consulta más amplia sobre empresas no operativas.
Por ahora, los mercados se centraron en el alivio. Strategy, que posee casi 63.000 millones de dólares en bitcoin y sigue siendo el mayor titular corporativo que cotiza en bolsa, vio un interés de compra inmediato a medida que el espectro de la eliminación del índice se desvanecía.
