Трамп нацелился на нефть Венесуэлы: на горизонте маячат рыночные реалии

Краткая сводка

После захвата Николаса Мадуро президент Дональд Трамп пообещал раскрыть нефтяную промышленность Венесуэлы. Выступая в Мар-а-Лаго, президент пообещал, что американские нефтяные компании инвестируют миллиарды долларов в ремонт поврежденной инфраструктуры страны. Венесуэла обладает крупнейшими в мире заявленными запасами сырой нефти, однако добыча обрушилась при нынешнем режиме.

Несмотря на оптимизм президента, рыночные аналитики относятся к ситуации с осторожностью. Мировой нефтяной рынок в настоящее время переживает избыток предложения, а спрос, как ожидается, достигнет пика в течение следующего десятилетия. Хотя тяжелая нефть Венесуэлы остается важной для авиации и тяжелого транспорта, экономика масштабного восстановления осложняется падающими ценами и высокой стоимостью ремонта инфраструктуры. Эксперты считают, что хотя некоторое восстановление добычи возможно, полное восстановление в масштабах, обещанных Трампом, сталкивается со значительными препятствиями.

Обещание вмешательства

Президент Дональд Трамп оправдал недавний рейд в Венесуэле обязательством возродить захиревшую нефтяную промышленность страны. На пресс-конференции в Мар-а-Лаго президент объявил о захвате Николаса Мадуро и наметил план вмешательства американских энергетических компаний. «Наши очень крупные американские нефтяные компании, крупнейшие в мире, войдут, потратят миллиарды долларов, починят сильно разрушенную инфраструктуру, нефтяную инфраструктуру, и начнут зарабатывать деньги для страны», — заявил Трамп.

Венесуэла обладает огромной ресурсной базой, составляющей почти одну пятую часть мировых известных запасов сырой нефти. Однако добыча в стране обрушилась после того, как Уго Чавес национализировал крупные активы в 2007 году. Финансовые санкции и исход квалифицированных кадров оставили насосы и трубопроводы в плохом состоянии. Добыча достигла дна примерно в 500 000 баррелей в день во время пандемии COVID-19, что стало резким падением по сравнению с 3 миллионами баррелей в день, которые качались на рубеже веков.

Рыночные реалии и пик спроса

Сроки этого вмешательства совпадают с ключевым сдвигом в мировом энергетическом ландшафте. Аналитики в целом согласны с тем, что спрос на нефть приближается к пиковому значению, хотя оценки того, когда это произойдет, варьируются от четырех до более чем пятнадцати лет. В мире в настоящее время наблюдается общий избыток нефти, а наплыв венесуэльской сырой нефти может еще больше снизить цены. Основатель Kayrros и научный сотрудник Центра глобальной энергетической политики Колумбийского университета Антуан Хальфф отметил ограничения на рынке.

«Гарантированный рынок для нее есть, но рынок, который имеет ограничения по размеру», — сказал Хальфф. Инвесторы сталкиваются со сложным расчетом: потребуется много лет для модернизации инфраструктуры Венесуэлы, и к тому времени, как добыча увеличится, спрос может уже быть недостаточным для обоснования новых нефтяных месторождений. Нефтяным компаниям обычно требуется, чтобы цены оставались выше определенного порога для получения прибыли — около 60 долларов за баррель для производителей сланцевой нефти в Техасе и выше для других. Учитывая, что опасения избыточного предложения уже вызывают беспокойство по поводу цен, экономическая целесообразность масштабного наплыва венесуэльской нефти неопределенна.

Ниша тяжелой нефти

Несмотря на неблагоприятные обстоятельства, специфический тип нефти Венесуэлы может обеспечить ей место на будущих рынках. Страна обладает экстра-тяжелой сырой нефтью, которая отличается от легкой нефти, добываемой в таких местах, как Техас. Эта тяжелая нефть идеально подходит для производства дизельного топлива и авиакеросина, которые необходимы для отраслей, которые трудно декарбонизировать, таких как авиация и тяжелые грузовые перевозки. Электромобили быстро вытесняют бензиновые автомобили, но в настоящее время они не обладают достаточной плотностью батарей для эффективного питания больших самолетов или дальних грузовиков.

Отчет торговой нефтяной компании Vitol предполагает, что спрос на дизельное топливо будет снижаться гораздо медленнее, чем на бензин. Антуан Хальфф описал эти сектора как трудноуязвимые сегменты экономики. «Это та часть спроса на нефть, которая, похоже, не будет сокращаться быстро», — пояснил Хальфф. Хотя у немногих стран есть запасы, аналогичные венесуэльским, конкуренция жесткая; Канада имеет аналогичные запасы, но гораздо более высокие производственные затраты. Следовательно, вероятно, будет долгосрочный спрос на тяжелую нефть Венесуэлы, даже по мере сокращения более широкого рынка.

Осуществимость восстановления

Эксперты считают, что восстановление некоторого уровня добычи в Венесуэле в краткосрочной перспективе достижимо при условии наличия внешних инвестиций и снятия санкций. Государственный нефтяной сектор стал настолько неэффективным, что значительные успехи могут быть достигнуты просто за счет починки существующих активов. Ведущий аналитик по латиноамериканской нефтяной промышленности в Wood Mackenzie Адриан Лара указал, что полный наплыв нового капитала может не потребоваться немедленно.

«Наше предположение заключается в том, что есть много скважин, которые просто нуждаются в текущем ремонте», — сказал Лара. «Вы можете увеличить добычу за счет операционных расходов (opex), не нуждаясь в больших капитальных вложениях (capex)». Это предполагает, что настройка, а не полная перестройка, может дать немедленные результаты. Однако потребуется координация с другими членами ОПЕК, включая Саудовскую Аравию, чтобы предотвратить наводнение рынка Венесуэлой и обрушение цен. Хотя технический путь к увеличению добычи существует, экономический и геополитический ландшафт остается сложным.

«Наши очень крупные американские нефтяные компании, крупнейшие в мире, войдут, потратят миллиарды долларов, починят сильно разрушенную инфраструктуру, нефтяную инфраструктуру, и начнут зарабатывать деньги для страны».

— Дональд Трамп, президент США

«Гарантированный рынок для нее есть, но рынок, который имеет ограничения по размеру».

— Антуан Хальфф, основатель Kayrros

«Это та часть спроса на нефть, которая, похоже, не будет сокращаться быстро».

— Антуан Хальфф, основатель Kayrros

«Наше предположение заключается в том, что есть много скважин, которые просто нуждаются в текущем ремонте. Вы можете увеличить добычу за счет операционных расходов (opex), не нуждаясь в больших капитальных вложениях (capex)».

— Адриан Лара, ведущий аналитик в Wood Mackenzie