Ключевые факты
- Акции Strategy ($MSTR) выросли на 7% в начале дня.
- MSCI решила не исключать компании с цифровыми активами из своих основных индексов, по крайней мере, пока.
- Аналитики оценивали, что Strategy могла бы столкнуться с продажами на сумму до $2,8 млрд в случае исключения.
- MSCI не будет увеличивать весовые коэффициенты в индексах для отражения новой эмиссии акций DATCO.
- Strategy принадлежит биткоинов на сумму почти $63 млрд.
Краткая сводка
Акции Strategy ($MSTR) выросли на 7% в начале дня после решения глобального индексного провайдера MSCI относительно включения компаний с цифровыми активами. MSCI завершила долгосрочный обзор и решила не исключать компании, в активах которых преобладают биткоин или другие цифровые активы, из своих основных индексов, по крайней мере, пока.
Это решение сняло месяцы неопределенности, которые давили на акции Strategy и вызывали опасения по поводу принудительных продаж, связанных с ребалансировкой индексов. Аналитики оценивали, что одна только Strategy могла бы столкнуться с продажами на сумму до $2,8 млрд в случае исключения. Хотя непосредственный риск исключения устранен, MSCI указала, что оно остается возможным в будущем, и не будет увеличивать весовые коэффициенты в индексах для отражения новой эмиссии акций этих компаний.
Реакция рынка и динамика цен
Акции Strategy ($MSTR) выросли на 7% в начале дня после того, как глобальный индексный провайдер MSCI завершила свой долгосрочный обзор компаний с цифровыми активами и решила не исключать их из своих основных индексов. Акции $MSTR торговались выше $170 за акцию на ранних этапах торгов, прежде чем сократили рост на фоне отката биткоина в диапазон около $91 000.
К середине дня акции $MSTR опустились до уровня около $165, показав рост всего на 4%, отслеживая ослабление на общем крипторынке, но все же сохранив уверенный прирост за день. Ралли последовало за подтверждением MSCI о сохранении текущего подхода к компаниям с цифровыми активами (DATCO), включая Strategy. Это означает, что компании, уже включенные в индексы MSCI, сохранят право на участие при условии соблюдения существующих требований.
Это решение сняло месяцы неопределенности, которые давили на акции Strategy и вызывали опасения по поводу принудительных продаж, связанных с ребалансировкой индексов. На момент написания статьи биткоин торговался в диапазоне около $91 000.
Процесс обзора MSCI
MSCI изучала вопрос о том, следует ли классифицировать компании, в активах которых преобладают биткоин или другие цифровые активы, как «инвестиционные» структуры, а не операционные компании. Смена классификации сделала бы их непригодными для включения в широко отслеживаемые индексы, такие как MSCI All Country World Index и MSCI Emerging Markets Index.
Это предложение вызвало резкий отпор со стороны Strategy и более широкого биткоин-сообщества. Strategy утверждала, что исключение компаний только на основе структуры баланса является произвольным и подрывает нейтральность индексов. Отраслевые группы предупреждали, что удаление DATCO может спровоцировать отток пассивных инвестиций на миллиарды долларов, дестабилизируя как фондовые, так и крипторынки.
Аналитики оценивали, что одна только Strategy могла бы столкнуться с продажами на сумму до $2,8 млрд в случае исключения MSCI, при этом более масштабные продажи среди биткоин-компаний могли бы быть гораздо значительнее. Решение MSCI фактически устраняет этот непосредственный риск.
Будущие последствия и условия
Результат не является безоговорочной победой для Strategy. MSCI признала опасения институциональных инвесторов о том, что некоторые компании с крупными цифровыми активами напоминают инвестиционные фонды, и заявила, что необходимы дальнейшие исследования для различения операционных компаний и инвестиционных структур.
В рамках своего промежуточного подхода MSCI заявила, что не будет увеличивать весовые коэффициенты в индексах для отражения новой эмиссии акций DATCO. Этот шаг может ограничить способность Strategy расширять свое присутствие в индексах при эмиссии акций для покупки большего количества биткоина. MSCI также дала понять, что исключение остается возможным в будущем, отметив, что ее индексы предназначены для отслеживания операционных компаний, и что в ближайшее время состоится более широкое обсуждение вопроса об операционных компаниях.
На данный момент рынки сосредоточились на облегчении. Strategy, которой принадлежит почти $63 млрд биткоина и которая остается крупнейшей публичной корпоративной компанией, хранящей криптовалюту, увидела немедленный спрос на покупку после того, как призрак исключения из индексов исчез.
