Morgan Stanley подала заявку в SEC на запуск спотового биткоин-ETF

Краткая сводка

Morgan Stanley подала заявку в регуляторы США на запуск спотового биткоин-ETF. Это первый случай, когда крупный американский банк запросил одобрение на выпуск ETF, привязанного напрямую к цене биткоина.

Заявка, поданная в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), предлагает создать Morgan Stanley Bitcoin Trust. Если проект будет одобрен, фонд будет хранить биткоины напрямую, а не полагаться на фьючерсы, деривативы или кредитное плечо.

Этот шаг ставит Morgan Stanley в один ряд с управляющими активами, которые доминируют на рынке биткоин-ETF с момента одобрения регуляторами первых спотовых продуктов в США в начале 2024 года. Активы этих фондов сейчас превышают $120 млрд.

Детали заявки 📄

Предложенный биткоин-траст будет спонсирован Morgan Stanley Investment Management. Регистрационное заявление описывает структуру фонда и его операционные механизмы.

Ключевые особенности предлагаемого фонда включают:

• Акции создаются и погашаются крупными блоками уполномоченными участниками
• Варианты расчетов наличными или с передачей активов
• Ежедневный расчет чистой стоимости активов
• Торговля на вторичных рынках через стандартные брокерские счета

Чистая стоимость активов фонда будет рассчитываться ежедневно с использованием ценового бенчмарка на основе активности на крупных спотовых биржах биткоина. Розничные инвесторы будут торговать акциями на вторичном рынке через стандартные брокерские счета.

Заявка основана на шагах, которые Morgan Stanley предприняла в прошлом году для расширения доступа к криптовалютам в рамках своего бизнеса по управлению активами. В октябре банк расширил право на участие в криптовалютных инвестициях, включив всех клиентов и все типы счетов.

Рыночный контекст и влияние 📊

Вход Morgan Stanley на рынок сигнализирует о сдвиге крупных банков от дистрибуции сторонних криптопродуктов к выпуску собственных. До недавнего времени банки США в основном ограничивали свою роль депозитарными и брокерскими услугами, ссылаясь на неопределенность регулирования и риск-контроль.

Эта позиция начала меняться по мере того, как федеральные агентства уточнили, как банки могут работать с цифровыми активами. В декабре Управление контролера валюты (OCC) заявило, что банки могут выступать в качестве посредников для криптовалютных транзакций, сократив разрыв между традиционными финансами и цифровыми рынками.

SEC также скорректировала стандарты листинга для спотовых крипто-ETF, упростив путь к одобрению для новых эмитентов.

Спотовые биткоин-фонды стали одними из самых быстрорастущих продуктов в индустрии ETF США, демонстрируя стабильный приток средств даже в периоды ценовой волатильности. Биткоин-ETF BlackRock стал одним из крупнейших источников дохода компании в течение первого года работы.

Предлагая собственный биткоин-ETF, Morgan Stanley может интегрировать продукт напрямую в портфели клиентов и сохранить комиссии за управление, которые в противном случае могли бы уйти к конкурентам-эмитентам.

Институциональный спрос и фокус 🏦

Этот шаг ставит Morgan Stanley в один ряд с управляющими активами, которые доминируют на рынке биткоин-ETF с момента одобрения регуляторами первых спотовых продуктов в США в начале 2024 года. Значительная часть этого роста пришлась на биткоин-фонды от таких компаний, как BlackRock и Fidelity.

Morgan Stanley также подала документы на аналогичный фонд, привязанный к Solana, но биткоин остается основным фокусом институционального спроса. Большинство активов в крипто-ETF США сосредоточено в биткоин-продуктах, в то время как фонды, привязанные к другим токенам, привлекли ограниченный капитал.

Экономика рынка биткоин-ETF отражает эту концентрацию. Фонды сейчас управляют более чем $120 млрд активов, что представляет собой значительную долю от общей рыночной стоимости биткоина.

Заключение

Заявка Morgan Stanley представляет собой значительную веху в интеграции криптовалют в традиционное банковское дело. Став первым крупным американским банком, запросившим одобрение на спотовый биткоин-ETF, компания позиционирует себя на переднем крае институционального внедрения криптовалют.

Предложенный Morgan Stanley Bitcoin Trust предоставит клиентам прямой доступ к биткоину через регулируемый инвестиционный инструмент. Это развитие событий отражает меняющийся нормативный ландшафт и растущее институциональное доверие к биткоину как к классу активов.

Учитывая, что SEC одобрила спотовые биткоин-ETF в начале 2024 года, а крупные управляющие активами уже управляют миллиардами долларов в криптовалютных активах, выход Morgan Stanley на рынок может еще больше ускорить массовое внедрение цифровых активов.