Coinbase может отказаться от поддержки законопроекта CLARITY

Краткая сводка

Coinbase оценивает свою позицию относительно законопроекта CLARITY, поскольку Сенат готовится внести поправки в законодательство. Биржа дала понять, что может отозвать свою поддержку, если окончательный текст наложит ограничения на программы вознаграждений за стейблкоины. Эти программы являются ключевым компонентом модели доходов Coinbase, позволяя бирже распределять процентный доход, полученный от резервов USD Coin (USDC), среди своих пользователей.

Дебаты подчеркивают значительный разрыв между интересами традиционного банкинга и криптоиндустрии. В то время как банковские группы утверждают, что доходность по стейблкоинам угрожает традиционным депозитам, Coinbase настаивает на том, что ограничение этих вознаграждений сделает американские платформы менее конкурентоспособными на глобальном уровне. Исход заседания 15 января может определить регуляторный ландшафт для цифровых активов и будущее приносящих доход продуктов на американских биржах.

Последствия для Coinbase 🏦

Возможный отказ от поддержки обусловлен финансовой важностью вознаграждений за стейблкоины для операционной деятельности Coinbase. Биржа участвует в распределении процентного дохода, полученного от резервов, обеспечивающих USD Coin (USDC) — стейблкоин, выпущенный Circle. Coinbase владеет миноритарной долей в Circle, что еще больше укрепляет эти отношения.

Часть дохода, генерируемого этими резервами, используется для предложения стимулов пользователям. В частности, биржа предоставляет примерно 3,5% вознаграждений клиентам, подписавшимся на Coinbase One. Эти стимулы служат стратегическим целям:

• Поощрение пользователей поддерживать балансы USDC на платформе.
• Создание предсказуемого потока дохода в периоды низкого объема торгов.
• Конкуренция с традиционными финансовыми продуктами, предлагающими проценты.

Биржа не рассматривает эти программы как незначительную привилегию. Напротив, они являются неотъемлемой частью финансового здоровья компании. Оценки показывают, что доход, связанный со стейблкоинами, мог достичь около 1,3 миллиарда долларов в 2025 году. Следовательно, законодательные ограничения этих программ представляют прямую угрозу для рентабельности биржи.

Регуляторный конфликт: Банкинг против Крипто 🏛️

Суть конфликта заключается в классификации вознаграждений за стейблкоины. Законопроект CLARITY направлен на установление правил рыночной структуры для цифровых активов, определяя такие категории, как цифровые товары и платежные стейблкоины. Однако законодательство также сигнализирует о возросшем интересе Конгресса к надзору за стейблкоинами.

Традиционные банковские группы выразили обеспокоенность по поводу этих крипто-ориентированных стимулов. Их аргумент основан на предпосылке, что разрешение получения доходности по стейблкоинам может:

• Отвлечь депозиты от традиционных банков.
• Снизить способность к кредитованию домохозяйств и малого бизнеса.
• Смешать границы между регулируемыми банковскими продуктами и нерегулируемыми криптоактивами.

В отличие от этого, Coinbase и другие крипто-сторонники утверждают, что приравнивание вознаграждений к банковским процентам повлечет негативные последствия. Они утверждают, что это заморозит инновации и сделает платформы на базе США менее конкурентоспособными по сравнению с международными аналогами. Существует опасение, что чрезмерно ограничительные регуляторные меры могут вынудить пользователей искать услуги за рубежом, за пределами досягаемости регуляторов США. Это напряжение представляет собой более широкую борьбу между обеспечением защиты инвесторов и поддержанием жизнеспособных бизнес-моделей для компаний в зарождающемся секторе.

Законодательные сроки и влияние ⏳

Тайминг этого спора имеет решающее значение. Комитет по банковскому делу Сената намерен рассмотреть законопроект в ближайшее время, а заседание по внесению поправок запланировано на 15 января. Положения, окончательно утвержденные в ходе этого процесса, могут сформировать будущее крипто-политики США на годы вперед.

Возможный отказ Coinbase от поддержки служит одновременно тактикой переговоров и отражением критической важности программ доходности по стейблкоинам. Если законопроект будет принят со строгими ограничениями, последствия могут быть двойными:

1. Снижение адопции: Ограничение стимулов может снизить адопцию платформ на базе США, замедлив вовлечение основного пользователя в цифровые валюты.
2. Глобальная конкурентоспособность: Американским биржам может быть сложно конкурировать с платформами в других юрисдикциях, разрешающих приносящие доход продукты.

Хотя Coinbase не выпускал официального заявления относительно своего окончательного решения, сообщения указывают на то, что биржа тщательно оценивает текст. Цель состоит в том, чтобы определить, можно ли продолжать предлагать вознаграждения, оставаясь в соответствии с законодательством США. Исход заседания по внесению поправок, вероятно, определит, реализует ли Coinbase свою угрозу об отказе от поддержки.

Заключение

Конфликт между Coinbase и законодателями по поводу законопроекта CLARITY подчеркивает «детские болезни» индустрии цифровых активов. По мере того как Конгресс движется к прояснению рыночных структур, включение надзора за стейблкоинами создает трение со сложившимися бизнес-моделями. Зависимость биржи от вознаграждений за стейблкоины подчеркивает, насколько глубоко эти продукты интегрированы в текущую криптоэкосистему.

По мере приближения заседания 15 января все взгляды прикованы к Комитету по банковскому делу Сената. Решения, принятые в ближайшие дни, не только определят судьбу законопроекта CLARITY, но и создадут прецедент для того, как Соединенные Штаты подходят к регулированию стейблкоинов и более широкой криптоэкономики. Баланс между инновациями, защитой прав потребителей и финансовой стабильностью остается центральным вызовом для всех заинтересованных сторон.