Промышленная прибыль в Китае резко падает на фоне дефляционного давления

Краткая сводка

Промышленная прибыль в Китае пережила резкий спад в ноябре, практически аннулировав совокупный рост, достигнутый за первые одиннадцать месяцев 2025 года. Внезапный спад подчеркивает серьезность слабого потребительского спроса и устойчивых дефляционных тенденций в экономике, занимающей второе место в мире.

Столкнувшись с этими трудностями, политики в Пекине наращивают давление на отрасли, страдающие от сверхинвестиций. Стратегия правительства, по-видимому, смещается в сторону ограничений на стороне предложения для стабилизации цен и рентабельности, а не исключительной зависимости от фискального стимулирования для повышения спроса.

📉 Данные за ноябрь сигнализируют об углублении замедления

Последние данные показывают значительное сокращение промышленного сектора, с резким падением прибыли в ноябре. Этот спад фактически аннулировал прирост прибыли, накопленный за предыдущие десять месяцев 2025 года. Обратная тенденция указывает на то, что промышленное восстановление остановилось, оставляя сектор уязвимым для дальнейших экономических трудностей.

Ключевыми факторами, способствующими этому спаду, являются:

• Устойчивое дефляционное давление, снижающее рентабельность.
• Значительное падение потребительского спроса на промышленные товары.
• Избыточные мощности в тяжелой промышленности.

Сокращение свидетельствует о том, что промышленная экономика входит в более сложную фазу, требующую немедленной корректировки политики для предотвращения затяжного спада.

🏭 Пекин нацелился на сверхинвестиции

В ответ на ухудшающиеся экономические условия Пекин наращивает свою кампанию против сверхинвестиций. Власти оказывают давление на отрасли, которые расширялись слишком быстро, что привело к избыточному предложению и резкому падению цен. Этот вмешательский подход знаменует сдвиг в фокусе политики, отдавая приоритет промышленной стабильности над бесконтрольным ростом.

Удар правительства наносится по таким секторам, как:

• Стальное производство
• Производство солнечных панелей
• Компоненты для электромобилей

Останавливая новые проекты и проводя консолидацию, чиновники надеются сократить избыток товаров, который давит на цены. Однако немедленным эффектом стало сокращение рентабельности для многих производителей.

📉 Влияние слабого спроса и дефляции

Сочетание слабого спроса и падающих цен создало трудную среду для промышленных компаний. Когда цены падают, выручка сокращается, даже если объемы производства остаются постоянными. Это явление, известное как дефляция, создает цикл, в котором компании сокращают издержки и инвестиции, что еще больше сдерживает экономическую активность.

На текущий момент прирост прибыли едва положителен, будучи практически аннулированным ноябрьскими показателями. Эта стагнация создает риск для занятости и налоговых поступлений в промышленных регионах по всей стране. Данные указывают на то, что без значительного восстановления спроса промышленному сектору может быть сложно восстановиться в краткосрочной перспективе.

🔮 Перспективы на 2026 год

В будущем перспективы промышленного сектора Китая остаются неопределенными. Усилия правительства по сдерживанию сверхинвестиций могут помочь стабилизировать цены в долгосрочной перспективе, но переход может быть болезненным для бизнеса в промежуточный период. Центральный вызов остается в стимулировании внутреннего потребления для поглощения избыточного предложения.

Экономические наблюдатели будут внимательно следить за тем, сможет ли текущий набор мер политики переломить нисходящий тренд. Если дефляционное давление сохранится, Пекину, возможно, придется рассмотреть более агрессивные меры денежно-кредитной или фискальной политики, чтобы запустить спрос и восстановить рентабельность промышленного сектора.