Дефицит бюджета Бразилии вырос до 20,2 млрд реалов в ноябре

Краткая сводка

Государственные счета зарегистрировали первичный дефицит в размере 20,2 млрд реалов в ноябре, согласно данным, опубликованным Национальным казначейством. Этот результат свидетельствует об ухудшении по сравнению с аналогичным месяцем прошлого года, когда был зафиксирован отрицательный баланс в 4,5 млрд реалов.

Отрицательный баланс является результатом двух сходящихся факторов: снижения доходов и роста государственных расходов. Чистые доходы упали на 4,8% в реальном выражении, в то время как общие расходы выросли на 4,0%.

При анализе кумулятивных данных за год дефицит значительно расширяется. С января по ноябрь правительство зафиксировало первичный дефицит в размере 83,8 млрд реалов. Эта цифра выше, чем дефицит в 67,0 млрд реалов, зарегистрированный за тот же период прошлого года.

Ноябрьская динамика: Доходы и расходы

Фискальные данные за ноябрь подчеркивают сложный сценарий для государственных финансов. Министерство финансов (Ministério da Fazenda) опубликовало цифры, показывающие первичный дефицит, который означает ситуацию, когда государственные доходы от налогов ниже расходов, за исключением процентов по государственному долгу.

На стороне доходов правительство столкнулось со значительными трудностями. Чистые доходы (после перечислений штатам и муниципалитетам) достигли 166,9 млрд реалов в ноябре. Это представляет собой реальное снижение на 4,8% по сравнению с ноябрем прошлого года.

Напротив, государственные расходы продолжали расти. Общие расходы в ноябре составили 187,1 млрд реалов, что означает реальное увеличение на 4,0% в годовом исчислении. Расширяющийся разрыв между доходами и расходами стал основным драйвером дефицита в 20,2 млрд реалов за месяц.

Накопление с начала года

Рассматривая более широкую картину, фискальная ситуация за первые одиннадцать месяцев года показывает аналогичную тенденцию к расширению дефицита. Кумулятивный первичный дефицит составил 83,8 млрд реалов по состоянию на ноябрь.

Этот отрицательный результат проистекает из того, что расходы опережали доходы в течение года. В частности:

• Чистые доходы: Составили 2,08 трлн реалов, что представляет собой реальное увеличение на 2,9%.
• Общие расходы: Достигли 2,16 трлн реалов, показав реальное увеличение на 3,4%.

Сравнение этих цифр с аналогичным периодом прошлого года показывает рост дефицита. Разрыв в 83,8 млрд реалов сопоставляется с отрицательным результатом в 67,0 млрд реалов (с учетом инфляции), зарегистрированным за первые одиннадцать месяцев прошлого года.

Фискальные цели и рамки

Текущие результаты остаются далекими от заявленной цели правительства по ликвидации дефицита. Однако существующая фискальная рамка предоставляет конкретные пределы для соблюдения.

Согласно фискальным правилам, правительству разрешено регистрировать дефицит до 0,25% ВВП без формального нарушения цели. Эта сумма эквивалентна примерно 31,3 млрд реалов.

Более того, для выполнения фискальной цели правительство может исключать другие обязательства. В частности, до 44,5 млрд реалов по судебным решениям (precatórios) могут быть исключены из расчета.

Таким образом, на практике правительство может зарегистрировать отрицательный результат до 75,8 млрд реалов, не формально провалив фискальную цель. Эта гибкость, хотя и предоставляет буфер, подвергается критике со стороны аналитиков, которые утверждают, что такие исключения делают достижение фискального баланса более трудным.