Fatos Principais
- Warner Bros. Discovery rejeitou pela oitava vez a oferta de aquisição da Paramount.
- WBD descreveu a oferta como a 'maior compra alavancada da história' e criticou a condição financeira 'não forte' da Paramount.
- A oferta de aquisição de US$ 40,4 bilhões da Paramount é garantida pelo cofundador da Oracle, Larry Ellison.
- WBD acusou a Paramount de vazar informações para a imprensa e de considerar uma ação judicial 'DefCon 1'.
Resumo Rápido
Warner Bros. Discovery (WBD) rejeitou formalmente a oitava oferta de aquisição da Paramount Skydance, optando por prosseguir com uma oferta da Netflix. A rejeição, emitida na quarta-feira, foi marcada por uma linguagem incomumente contundente do conselho da WBD.
A WBD caracterizou a proposta da Paramount como a maior compra alavancada da história com uma grande margem. A empresa questionou ainda a estabilidade financeira da Paramount, descrevendo sua condição como 'não forte' e observando que seu crédito já havia sido classificado como 'lixo' pela S&P. Além disso, a WBD acusou a Paramount de se envolver em táticas de litígios e de vazar informações para a mídia.
Apesar dessas objeções, a Paramount mantém que sua oferta de aquisição de US$ 40,4 bilhões é totalmente garantida pelo cofundador da Oracle, Larry Ellison. No entanto, analistas de setor sugerem que a postura agressiva da WBD foi projetada para desencorajar o apoio dos acionistas à oferta hostil e antecipar desafios legais potenciais.
WBD Escala Retórica Contra a Paramount
Warner Bros. Discovery escalou sua linguagem ao rejeitar pela oitava vez a oferta da Paramount. O conselho, liderado pelo CEO David Zaslav, utilizou terminologia pontual em seu último arquivamento para justificar a seleção da oferta da Netflix.
A empresa atacou especificamente a estrutura do acordo proposto. WBD chamou a oferta da Paramount de maior compra alavancada da história com uma grande margem. O arquivamento vinculou o fracasso potencial de tal acordo a grandes compras alavancadas anteriores que não fecharam nos termos inicialmente acordados.
A WBD também destacou os riscos financeiros associados à transação. O arquivamento descreveu a condição financeira da Paramount como não forte. A WBD observou que o crédito da Paramount já havia sido classificado como lixo pela S&P antes que o acordo exigisse uma 'quantidade extraordinária de financiamento por dívida'. Em resposta, a Paramount enfatizou que os US$ 40,4 bilhões em patrimônio de sua nova oferta são totalmente garantidos pelo cofundador da Oracle, Larry Ellison, pai do CEO da Paramount, David Ellison.
Acusações de Vazamentos e Litígios
Além das preocupações financeiras, a WBD intensificou as acusações sobre a conduta da Paramount. O arquivamento alegou que a Paramount agiu de forma litigiosa e tem vazado informações proprietárias para a imprensa.
A WBD citou relatórios específicos do New York Post indicando que a Paramount estava considerando abandonar sua oferta. Os relatórios também sugeriram que a Paramount poderia buscar uma ação judicial 'DefCon 1' contra o conselho da WBD. A WBD afirmou que a Paramount não negou esses relatórios, sugerindo que a empresa foi responsável pelos vazamentos. Isso se baseia em reclamações anteriores da WBD sobre 'extensos vazamentos e rumores na mídia' sobre as propostas da Paramount.
Especialistas em M&A acreditam que essa linguagem agressiva foi elaborada em antecipação a uma ação judicial contra a WBD. Agora que a Paramount perdeu a oferta para a Netflix, os especialistas sugerem que é provável que ela tente remédios legais, como uma ação derivada de acionistas ou uma ação direta.
Intenção Estratégica e Perspectiva Futura
Especialistas analisando a situação sugerem que a postura dura da WBD serve a múltiplos propósitos estratégicos. A linguagem parece projetada para mover o processo para frente enquanto desencoraja os acionistas da WBD de apoiar a oferta hostil da Paramount.
De acordo com o professor de M&A da Wharton, Paul Nary, a forte linguagem sugere que o conselho e a liderança da WBD 'simplesmente querem seguir em frente'. Nary observou que o argumento da 'maior compra alavancada' é um argumento 'novo e convincente' para a rejeição.
Especialistas legais também veem o arquivamento como uma tática pré-litigiosa. Corey Martin, sócio gerente da Granderson Des Rochers, observou que o arquivamento pareceu calibrado para desencorajar ações judiciais de acionistas. 'O público é realmente os acionistas, porque há sempre o risco de ações judiciais de acionistas', disse Martin. 'São coisas coloridas, mas a oferta da Paramount é hostil.'
Em relação ao futuro, o analista Rich Greenfield da LightShed Partners observou que a Paramount ainda poderia superar a oferta da Netflix. No entanto, isso 'exigiria uma reformulação de sua oferta atual, e um aumento dramático do investimento em dinheiro da família Ellison e/ou de seus amigos e parceiros de financiamento.'
"maior compra alavancada da história com uma grande margem"
— Arquivamento da Warner Bros. Discovery
"não forte"
— Arquivamento da Warner Bros. Discovery
"simplesmente querem seguir em frente"
— Paul Nary, professor de M&A da Wharton
"exigiria uma reformulação de sua oferta atual, e um aumento dramático do investimento em dinheiro da família Ellison e/ou de seus amigos e parceiros de financiamento"
— Rich Greenfield, analista da LightShed Partners
Fatos Principais: 1. Warner Bros. Discovery rejeitou pela oitava vez a oferta de aquisição da Paramount. 2. WBD descreveu a oferta como a 'maior compra alavancada da história' e criticou a condição financeira 'não forte' da Paramount. 3. A oferta de aquisição de US$ 40,4 bilhões da Paramount é garantida pelo cofundador da Oracle, Larry Ellison. 4. WBD acusou a Paramount de vazar informações para a imprensa e de considerar uma ação judicial 'DefCon 1'. FAQ: P1: Por que a Warner Bros. Discovery rejeitou a oferta da Paramount? R1: A WBD rejeitou a oferta citando preocupações com a estrutura do acordo como uma grande compra alavancada, a condição financeira 'não forte' da Paramount e acusações de ameaças de litígios e vazamentos para a mídia. P2: Quem está respaldando a oferta da Paramount? R2: A oferta de aquisição de US$ 40,4 bilhões da Paramount é totalmente garantida pelo cofundador da Oracle, Larry Ellison. P3: A Paramount ainda pode adquirir a Warner Bros. Discovery? R3: Analistas sugerem que é possível, mas exigiria uma reformulação significativa da oferta e um aumento dramático do investimento em dinheiro da família Ellison e seus parceiros."O público é realmente os acionistas, porque há sempre o risco de ações judiciais de acionistas"
— Corey Martin, Granderson Des Rochers
