Prix du Bitcoin bloqué à 88 000 $ : Pourquoi le rallye de fin d'année s'essouffle

Sorties d'ETF et débouclage des positions à effet de levier

L'un des principaux facteurs limitant le prix du Bitcoin est l'affaiblissement de la demande pour les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant. Selon les données, les sorties d'ETF ont atteint environ 6 milliards de dollars au quatrième trimestre, ajoutant une pression constante alors que le Bitcoin n'a pas réussi à récupérer le seuil des 90 000 $. Ce flux de sortie constant des produits institutionnels signalise une diminution du sentiment haussier parmi les investisseurs traditionnels.

En outre, le marché traite toujours des conséquences d'une vague de liquidations survenue en octobre. Le 10 octobre, une forte correction a éliminé l'exposition longue et réinitialisé le positionnement du marché. La baisse d'octobre a été aggravée par des positions à effet de levier atteignant des niveaux records, et le débouclage subséquent de ces positions a créé un plafond pour tout mouvement des prix vers le haut. Le marché se nettoie effectivement de l'effet de levier excessif, ce qui est nécessaire pour une base saine mais douloureux à court terme.

La combinaison de ces facteurs a créé une tempête parfaite pour les taureaux. Alors que l'administration Trump a initialement suscité l'optimisme pour des politiques favorables aux cryptos, cet enthousiasme s'est estompé alors que l'incertitude entourant le programme tarifaire du président a ébranlé les marchés mondiaux. Alors que les actions américaines ont largement rebondi, le Bitcoin a peine à regagner du terrain, indiquant un découplage des marchés traditionnels.

Marché des dérivés et perspective technique

Le marché des dérivés signale également un manque de participation. QCP Capital a noté dans une note récente que les mouvements récents reflètent un marché à faible participation. La société a pointé une forte baisse de l'activité des dérivés suite à l'expiration des options record de vendredi dernier. L'intérêt ouvert a chuté de près de 50 %, signalant que de nombreux traders sont passés sur la touche.

Cette expiration des options a également modifié la dynamique du marché à court terme. Les teneurs de marché qui étaient longs en gamma avant l'événement sont maintenant courts en gamma sur la hausse. Dans de telles conditions, la hausse des prix peut forcer une activité de couverture qui amplifie les mouvements à court terme, en particulier lorsque les liquidités sont faibles. Une configuration similaire est apparue plus tôt ce mois-ci lorsque le prix du Bitcoin s'est brièvement approché de 90 000 $.

Les taux de financement ont grimpé rapidement alors que les traders s'entassaient sur des positions haussières, créant une pression vers le haut de courte durée. Le taux de financement perpétuel de Deribit a bondi au-dessus de 30 % après la dernière expiration, en hausse par rapport à des niveaux quasi nuls auparavant. Des taux de financement élevés indiquent souvent un positionnement surchauffé et augmentent le coût du maintien d'une exposition longue.

D'un point de vue technique, les analystes suggèrent que le marché continue de rejeter les niveaux inférieurs au sein d'un motif de coin élargissant, suggérant que le momentum baissier s'affaiblit. La résistance clé se situe à 91 400 $ et 94 000 $. Une clôture hebdomadaire au-dessus de 94 000 $ pourrait ouvrir la voie vers 101 000 $ et 108 000 $, bien que la résistance reste lourde. À la baisse, 84 000 $ reste un support critique ; une rupture sous ce niveau pourrait envoyer le prix du Bitcoin vers la fourchette de 72 000 $ à 68 000 $.