Hechos Clave
- Morgan Stanley ha solicitado a los reguladores de EE. UU. lanzar un fondo cotizado de bitcoin spot
- El propuesto Morgan Stanley Bitcoin Trust tendría bitcoin directamente en lugar de depender de futuros o derivados
- Los ETF de bitcoin spot en EE. UU. ahora administran más de 120.000 millones de dólares en activos
- La solicitud fue presentada ante la Comisión de Bolsa y Valores
- Morgan Stanley amplió la elegibilidad para inversiones en criptoactivos a todos los clientes en octubre
Resumen Rápido
Morgan Stanley ha solicitado a los reguladores de EE. UU. lanzar un fondo cotizado de bitcoin spot. Esto marca la primera vez que un banco importante de EE. UU. busca la aprobación para emitir un ETF vinculado directamente al precio del bitcoin.
La solicitud, presentada ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), propone el Morgan Stanley Bitcoin Trust. Si se aprueba, el fondo tendría bitcoin directamente en lugar de depender de futuros, derivados o apalancamiento.
Esta medida coloca a Morgan Stanley junto a los gestores de activos que han dominado el mercado de ETF de bitcoin desde que los reguladores aprobaron los primeros productos spot en EE. UU. a principios de 2024. Esos fondos ahora administran más de 120.000 millones de dólares en activos.
Detalles de la Solicitud 📄
El fideicomiso de bitcoin propuesto sería patrocinado por Morgan Stanley Investment Management. La declaración de registro describe la estructura y los mecanismos operativos del fondo.
Las características clave del fondo propuesto incluyen:
- Acciones creadas y redimidas en grandes bloques por participantes autorizados
- Opciones para transacciones en efectivo o en especie
- Cálculo diario del valor liquidativo
- Negociación en mercados secundarios a través de cuentas de corretaje estándar
El valor liquidativo del fondo se calcularía diariamente utilizando un punto de referencia de precios basado en la actividad en los principales mercados spot de bitcoin. Los inversores minoristas negociarían acciones en un mercado secundario a través de cuentas de corretaje estándar.
La solicitud se basa en los pasos que Morgan Stanley tomó el año pasado para ampliar el acceso a las criptomonedas en su negocio de gestión de patrimonios. En octubre, el banco amplió la elegibilidad para las inversiones en criptoactivos para incluir a todos los clientes y tipos de cuenta.
Contexto de Mercado e Impacto 📊
La entrada de Morgan Stanley señala un cambio de los grandes bancos, que pasan de distribuir productos de terceros a emitir los suyos propios. Hasta hace poco, los bancos de EE. UU. limitaban en gran medida su papel a servicios de custodia y corretaje, citando la incertidumbre regulatoria y los controles de riesgo.
Esa postura ha comenzado a cambiar a medida que las agencias federales aclararon cómo pueden interactuar los bancos con los activos digitales. En diciembre, la Oficina del Contralor de la Moneda dijo que los bancos pueden actuar como intermediarios para las transacciones de criptoactivos, reduciendo la brecha entre las finanzas tradicionales y los mercados digitales.
La SEC también ha ajustado los estándares de listado para los ETF de cripto spot, allanando el camino de aprobación para nuevos emisores.
Los fondos de bitcoin spot se han convertido en algunos de los productos de más rápido crecimiento en la industria de ETF de EE. UU., con entradas constantes incluso durante períodos de volatilidad de precios. El ETF de bitcoin de BlackRock se convirtió en uno de los mayores contribuyentes a los ingresos de la firma dentro de su primer año.
Al ofrecer un ETF de bitcoin propio, Morgan Stanley puede integrar el producto directamente en las carteras de los clientes y retener las tarifas de gestión que de otro modo irían a emisores rivales.
Demanda Institucional y Enfoque 🏦
La medida coloca a Morgan Stanley junto a los gestores de activos que han dominado el mercado de ETF de bitcoin desde que los reguladores aprobaron los primeros productos spot en EE. UU. a principios de 2024. Gran parte de ese crecimiento se ha dirigido a productos exclusivos de bitcoin de firmas como BlackRock y Fidelity.
Morgan Stanley también presentó documentos para un fondo similar vinculado a Solana, pero el bitcoin sigue siendo el enfoque principal de la demanda institucional. La mayor parte de los activos en los ETF de cripto en EE. UU. se concentran en productos de bitcoin, mientras que los fondos vinculados a otros tokens han atraído un capital limitado.
La economía del mercado de ETF de bitcoin refleja esta concentración. Los fondos ahora administran más de 120.000 millones de dólares en activos, lo que representa una parte significativa del valor total de mercado del bitcoin.
Conclusión
La solicitud de Morgan Stanley representa un hito significativo en la integración de las criptomonedas en la banca tradicional. Al ser el primer banco importante de EE. UU. en buscar la aprobación para un ETF de bitcoin spot, la firma se posiciona a la vanguardia de la adopción institucional de criptoactivos.
El propuesto Morgan Stanley Bitcoin Trust proporcionaría a los clientes una exposición directa al bitcoin a través de un vehículo de inversión regulado. Este desarrollo refleja el panorama regulatorio en evolución y la creciente confianza institucional en el bitcoin como clase de activo.
Con la SEC habiendo aprobado los ETF de bitcoin spot a principios de 2024 y los principales gestores de activos ya administrando miles de millones en criptoactivos, la entrada de Morgan Stanley al mercado podría acelerar aún más la adopción generalizada de los activos digitales.
