El precio de Bitcoin se estanca en los $88K: Por qué falla el rally de fin de año

Resumen Rápido

El precio de Bitcoin se mantiene actualmente cerca de los $88,000, luchando por romper la resistencia psicológica de los $90,000, ya que las condiciones de negociación festiva frenan la actividad del mercado. La criptomoneda más grande del mundo por capitalización de mercado enfrenta vientos en contra significativos a medida que 2023 llega a su fin, poniéndola en camino para su primera pérdida anual en tres años. A pesar de un fuerte comienzo de año impulsado por el optimismo en torno a la segunda administración de Trump, el sentimiento ha cambiado drásticamente debido a la incertidumbre que rodea las agendas arancelarias y las presiones macroeconómicas.

Los participantes del mercado navegan actualmente un panorama definido por el bajo volumen y la débil demanda de fondos cotizados (ETF) de Bitcoin al contado. La acción del precio sigue confinada a un amplio rango entre aproximadamente $85,000 y $95,000, una estructura que ha definido el mercado desde una fuerte venta en octubre. Esa caída siguió al máximo histórico de Bitcoin y, desde entonces, el mercado ha luchado por recuperar su posición, con salidas de ETF añadiendo presión constante mientras el activo no logra recuperar niveles clave.

Estancamiento del Mercado y Liquidez Festiva

El precio de Bitcoin ha estado atrapado en una fase de consolidación, cotizando recientemente en $88,063, con un aumento aproximado del 1% en las últimas 24 horas. Sin embargo, esta ganancia menor encubre una mayor falta de convicción en el mercado. El volumen de negociación ha totalizado aproximadamente $40 mil millones, reflejando una participación moderada a medida que diciembre llega a su fin. El activo se encuentra actualmente aproximadamente un 1% por debajo de su máximo de siete días de $89,201 y aproximadamente un 1% por encima de su mínimo de siete días de $86,855.

Este entorno de negociación festiva con baja liquidez ha provocado una acción de precios distorsionada. A principios de esta semana, el precio de Bitcoin osciló bruscamente alrededor de los $90,000 durante sesiones de baja liquidez, registrando ganancias y pérdidas rápidas que carecieron de continuidad. Los precios subieron brevemente alrededor de un 2.6% durante estos períodos de baja liquidez pero no lograron mantener niveles por encima de los $90,000 durante las horas asiáticas. Esta falta de impulso sostenido resalta la vulnerabilidad actual del mercado a la volatilidad cuando escasea la liquidez.

Según Jasper De Maere, estratega de escritorio en Wintermute, los comerciantes deben permanecer cautelosos. En una nota a Bloomberg, declaró:

"Esperaría continuar viendo movimientos exagerados con flujo ligero a través de Año Nuevo".

Además advirtió a los comerciantes contra el uso excesivo de señales a corto plazo hasta que la liquidez regrese a niveles normales. El reciente estancamiento de precios contrasta con la recuperación más amplia en los activos de riesgo tradicionales, que se han recuperado en gran medida de los choques anteriores.

Salidas de ETF y Desapalancamiento

Uno de los factores principales que limitan el precio de Bitcoin es la debilitación de la demanda por fondos cotizados (ETF) de Bitcoin al contado. Según los datos, las salidas de ETF han alcanzado aproximadamente $6 mil millones en el cuarto trimestre, añadiendo presión constante mientras Bitcoin no lograba recuperar el umbral de los $90,000. Esta salida constante de capital de productos institucionales señala una disminución en el sentimiento alcista entre los inversores tradicionales.

Además, el mercado todavía está lidiando con las secuelas de una ola de liquidaciones que ocurrió en octubre. El 10 de octubre, una fuerte venta eliminó la exposición larga y restableció la posición del mercado. La caída de octubre se vio agravada por posiciones apalancadas que alcanzaron niveles récord, y el posterior desmantelamiento de estas posiciones ha creado un techo para cualquier movimiento de precios al alza. El mercado se está limpiando efectivamente del exceso de apalancamiento, lo cual es necesario para una base saludable pero doloroso a corto plazo.

La combinación de estos factores ha creado una tormenta perfecta para los alcistas. Aunque la administración de Trump inicialmente generó optimismo por políticas criptofriendly, ese entusiasmo se ha desvanecido a medida que la incertidumbre que rodea la agenda arancelaria del presidente inquietó a los mercados globales. Mientras que las acciones estadounidenses se han recuperado en gran medida, Bitcoin ha luchado por recuperar el impulso, indicando un desacoplamiento de los mercados tradicionales.

Mercado de Derivados y Perspectiva Técnica

El mercado de derivados también señala una falta de participación. QCP Capital señaló en una nota reciente que los movimientos recientes reflejan un mercado con baja participación. La empresa apuntó a una fuerte disminución en la actividad de derivados tras el vencimiento de opciones récord del viernes pasado. El interés abierto cayó casi un 50%, señalando que muchos comerciantes se retiraron a la espera de mejores condiciones.

Este vencimiento de opciones también alteró la dinámica del mercado a corto plazo. Los proveedores de liquidez (dealers) que estaban largos de gamma antes del evento ahora están cortos de gamma en el lado alcista. En tales condiciones, los precios en alza pueden obligar a una actividad de cobertura que amplifica los movimientos a corto plazo, particularmente cuando la liquidez es escasa. Una configuración similar surgió a principios de este mes cuando el precio de Bitcoin se acercó brevemente a los $90,000.

Las tasas de financiación subieron rápidamente a medida que los comerciantes se apiñaron en posiciones alcistas, creando presión alcista de corta duración. La tasa de financiación perpetua de Deribit se disparó por encima del 30% tras el último vencimiento, desde niveles casi planos antes del mismo. Las tasas de financiación elevadas a menudo indican posicionamiento sobrecalentado y aumentan el costo de mantener la exposición larga.

Desde una perspectiva técnica, los analistas sugieren que el mercado continúa rechazando los niveles inferiores dentro de un patrón de cuña ampliándose, lo que sugiere que el impulso bajista se está debilitando. La resistencia clave se sitúa en $91,400 y $94,000. Un cierre semanal por encima de los $94,000 podría abrir un camino hacia $101,000 y $108,000, aunque la resistencia sigue siendo fuerte. En el lado negativo, $84,000 sigue siendo un soporte crítico; una ruptura por debajo de ese nivel podría enviar el precio de Bitcoin hacia el rango de $72,000 a $68,000.