وارنر بروس ديسكفري ترفض عرض باراماونت للشراء

ملخص سريع

رفضت وارنر بروس ديسكفري (WBD) رسمياً عرض الشراء الثامن من باراماونت سكاي دانس، واختيارها للمضي قدماً بعرض من نتفليكس بدلاً من ذلك. جاء الرفض، الذي صدر يوم الأربعاء، مصحوباً بلغة حادة بشكل غير عادي من مجلس إدارة ديسكفري.

وصفت ديسكفري اقتراح باراماونت بـ أكبر عملية شراء بالرافعة المالية في التاريخ بفارق كبير. وشككت الشركة进一步 في استقرار باراماونت المالي، واصفة حالته "غير قوية" ولاحظة أن تقييم ائتمانه كان "مهملًا" بالفعل من قبل إس آند بي. بالإضافة إلى ذلك، اتهمت ديسكفري باراماونت بالتورط في تكتيكات قانونية وتسريب المعلومات إلى وسائل الإعلام.

على الرغم من هذه الاعتراضات، تؤكد باراماونت أن عرضها المالي بقيمة 40.4 مليار دولار مدعوم بالكامل من مؤسس أوراكل لاري إيلسون. ومع ذلك، يشير المحللون الصناعيون إلى أن موقف ديسكفري العدائي مصمم لحظر دعم المساهمين للعرض العدائي وتجنب التحديات القانونية المحتملة.

ديسكفري تescalate اللغة ضد باراماونت

وارنر بروس ديسكفري escalated لغتها في رفض عرض باراماونت للمرة الثامنة. المجلس، برئاسة الرئيس التنفيذي ديفيد زاسلاف، استخدم مصطلحات pointed في أحدث ملف تقديمه لتبرير اختيار عرض نتفليكس.

استهدفت الشركة بشكل خاص هيكل الصفقة المقترحة. ديسكفري استدعت عرض باراماونت أكبر عملية شراء بالرافعة المالية في التاريخ بفارق كبير. ربط الملف الفشل المحتمل لهذه الصفقة مع عمليات الشراء بالرافعة المالية الكبيرة السابقة التي فشلت في الإغلاق على الشروط最初ية المتفق عليها.

highlighted ديسكفري أيضاً المخاطر المالية المرتبطة بالصفقة. وصف الملف الحالة المالية لباراماونت بـ غير قوية. لاحظت ديسكفري أن تقييم ائتمان باراماونت كان مهملًا بالفعل من قبل إس آند بي قبل أن تتطلب الصفقة "مبلغًا استثنائيًا من تمويل الديون". استجابت باراماونت، مؤكدة أن 40.4 مليار دولار من حقوق الملكية في عرضها الجديد مدعومة بالكامل من مؤسس أوراكل لاري إيلسون، والد الرئيس التنفيذي لباراماونت ديفيد إيلسون.

ادعاءات التسريب والإجراءات القانونية

بالإضافة إلى المخاوف المالية، زادت ديسكفري من الاتهامات فيما يتعلق بسلوك باراماونت. زعم الملف أن باراماونت قد تعامل بشكل قانوني وتسرب معلومات مملوكة للصحافة.

استدعت ديسكفري تقارير محددة من نيويورك بوست تشير إلى أن باراماونت كانت consider التخلي عن عرضها. وأشارت التقارير أيضاً إلى أن باراماونت قد تسعى إلى "ديفكون 1" قانوني ضد مجلس إدارة ديسكفري. ذكرت ديسكفري أن باراماونت لم تنف هذه التقارير، مما يشير إلى أن الشركة مسؤولة عن التسريبات. هذا يبني على شكاوى ديسكفري السابقة regarding "التسريبات والإشاعات الواسعة" حول اقتراحات باراماونت.

يعتقد خبراء الاندماج والشراء (M&A) أن هذه اللغة العدائية تم وضعها في انتظار دعوى قضائية ضد ديسكفري. الآن بعد أن خسرت باراماونت العرض لنتفليكس، يشير الخبراء إلى أنها likely ستحاول Remedies قانونية، مثل دعوى مشتقة من المساهمين أو دعوى مباشرة.

النية الاستراتيجية والنظرة المستقبلية

الخبراء الذين يحللون الوضع يقترحون أن الحديث الصعب لديسكفري يخدم أهدافًا استراتيجية متعددة. تبدو اللغة مصممة لدفع العملية إلى الأمام بينما تمنع مساهمي ديسكفري من دعم عرض باراماونت العدائي.

وفقًا لبروفيسور M&A في وارتون بول ناري، تشير اللغة القوية إلى أن مجلس إدارة ديسكفري والقيادة "يريدون فقط المضي قدمًا". لاحظ ناري أن زاوية "أكبر عملية شراء بالرافعة المالية" هي "جديدة ومقنعة" للاعتراض.

يرى الخبراء القانونيون الملف أيضاً كتكتيك قبل التقاضي. لاحظ كوري مارتن، الشريك الإداري في غراندرسون ديس روشيرز، أن الملف شعر بأنه محسّن لردع دعاوى المساهمين. قال مارتن: "الجمهور هو المساهمون حقًا، حيث يوجد دائمًا خطر من دعاوى المساهمين. إنه شيء ملون، لكن عرض باراماونت هو عرض عدائي."

بخصوص المستقبل، لاحظ محلل ريك غرينفيلد من لايت شيد بارتنرز أن باراماونت لا تزال تستطيع outbid نتفليكس. ومع ذلك، سيتطلب هذا "إعادة هيكلة لعرضها الحالي، وزيادة دراماتيكية في النقد المستثمر من عائلة إيلسون و/أو أصدقائهم وشركاء التمويل."