ترامب يستهدف نفط فنزويلا: واقع السوق يلوح في الأفق

ملخص سريع

بعد اعتقال نيكولاس مادورو، تعهد الرئيس دونالد ترامب بإطلاق العنان لصناعة النفط الفنزويلية. وخلال كلمته في مار-أ-لاجو، وعد الرئيس بأن تستثمر شركات النفط الأمريكية مليارات الدولارات لإصلاح البنية التحتية المتضررة للبلاد. وتتمتع فنزويلا بأكبر احتياطيات النفط الخام المدعاة في العالم، إلا أن الإنتاج قد انهيار تحت النظام الحالي.

رغم التفاؤل الذي يبديه الرئيس، ينظر المحللون إلى الوضع بحذر. يعاني سوق النفط العالمي حالياً من فائض في العرض، ومن المتوقع أن يصل الطلب إلى ذروته خلال العقد القادم. ورغم أن النفط الثقيل لفنزويلا لا يزال حيوياً للطيران والنقل الثقيل، فإن اقتصاديات الإحياء الشاملة معقدة بسبب انخفاض الأسعار وارتفاع تكاليف إصلاح البنية التحتية. يشير الخبراء إلى أن استعادة بعض الإنتاج ممكنة، لكن عودة كاملة على النطاق الموعود تواجه عقبات كبيرة.

وعد التدخل

برر الرئيس دونالد ترامب غارة حديثة في فنزويلا بالتزامه بإحياء صناعة النفط الميتة في البلاد. وأثناء مؤتمر صحفي في مار-أ-لاجو، أعلن الرئيس عن اعتقال نيكولاس مادورو ورسم خطة لتدخل شركات الطاقة الأمريكية. وقال ترامب: "سنقوم بجعل شركات النفط الأمريكية الكبيرة جداً، الأكبر في العالم، بالدخول، وإنفاق مليارات الدولارات، وإصلاح البنية التحتية المكسورة بشدة، البنية التحتية للنفط، وبدء جني الأموال للبلاد".

تحتفظ فنزويلا بقاعدة موارد هائلة، تشكل حوالي خمس المعروض العالمي المتبقي من النفط الخام المعروف. ومع ذلك، قد انخفض إنتاج البلاد بشكل كبير منذ قام هوغو تشافيز بتأميم الأصول الرئيسية في عام 2007. تركت العقوبات المالية والهجرة الجوية للعمال المهرة مضخات وأنابيب في حالة خراب. ووصل الإنتاج إلى أدنى مستوى له عند حوالي 500,000 برميل يومياً خلال جائحة كوفيد-19، وهو انخفاض حاد من 3 ملايين برميل يومياً التي كانت تضخ عند مطلع القرن.

واقع السوق وذروة الطلب

يأتي توقيت هذا التدخل مع تحول محوري في مشهد الطاقة العالمي. يتفق المحللون على نطاق واسع على أن الطلب على النفط يقترب من ذروته، على الرغم من أن التقديرات لوقوع ذلك تتراوح من أربع سنوات إلى أكثر من خمسة عشر عاماً. يعاني العالم حالياً من فائض عام في النفط، وقد يؤدي ارتفاع إنتاج النفط الخام الفنزويلي إلى خفض الأسعار أكثر. لاحظ أنتوان هالف، مؤسس كايروس وعضو في مركز سياسة الطاقة العالمية بجامعة كولومبيا، القيود المفروضة على السوق.

قال هالف: "هناك ضمان لسوق له، ولكن سوق له حدود في حجمه". يواجه المستثمرون حساباً صعباً: سيستغرق الأمر سنوات عديدة لتحديث البنية التحتية لفنزويلا، وبحلول الوقت الذي يرتفع فيه الإنتاج، قد لا يكون الطلب كافياً لتبرير حقول النفط الجديدة. تتطلب شركات النفط عموماً بقاء الأسعار فوق عتبة معينة لتحقيق الربح - حوالي 60 دولاراً للبرميل لمنتجي الصخور الزيتية في تكساس وأكثر من ذلك لغيرهم. مع مخاوف من العرض الزائد تدفع بالفعل مخاوف الأسعار، فإن الجدوى الاقتصادية لارتفاع هائل في إنتاج فنزويلا غير مؤكد.

مجال النفط الثقيل

رغم التحديات، قد يضمن نوع النفط الخاص بفنزويلا مكانه في الأسعار المستقبلية. تمتلك البلاد نفطاً خاماً ثقيلاً إضافياً، وهو يختلف عن النفط الأخف المنتج في أماكن مثل تكساس. هذا النفط الثقيل مثالي لإنتاج وقود الديزل ووقود الطيران، وهو ضروري للصناعات التي يصعب إحلال الكربوني فيها، مثل الطيران والشاحنات الثقيلة. تحل السيارات الكهربائية بسرعة محل السيارات التي تعمل بالبنزين، ولكنها تفت حالياً إلى كثافة البطارية اللازمة لتشغيل الطائرات الكبيرة أو الشاحنات طويلة المدى بشكل فعال.

تشير تقرير من شركة تداول النفط فيتول إلى أن انخفاض الطلب على الديزل سيكون أبطأ بكثير من الطلب على البنزين. وصف أنتوان هالف هذه القطاعات بأنها القطاعات الصعبة الإحلال في الاقتصاد. وقال هالف: "هذا الجزء من الطلب على النفط يبدو أنه لن ينكمش بسرعة". ورغم أن القليل من الدول تمتلك احتياطيات مشابهة لفنزويلا، فإن المنافسة شديدة؛ حيث تمتلك كندا احتياطيات مشابهة ولكن تكاليف إنتاجها أعلى بكثير. وبالتالي، من المرجح أن يكون هناك طلب طويل الأمد على النفط الثقيل الفنزويلي، حتى مع انكماش السوق الأوسع.

جدوى الإحياء

يعتقد الخبراء أن استعادة بعض مستويات الإنتاج في فنزويلا ممكنة في المدى القصير، بشرط وجود استثمار خارجي وإعفاء من العقوبات. أصبح قطاع النفط الحكومي غير فعال لدرجة أنه يمكن تحقيق أرباح كبيرة ببساطة عن طريق إصلاح الأصول الحالية. أشار أدريان لارا، المحلل الرئيسي لصناعة النفط في أمريكا اللاتينية في وود ماكنزي، إلى أن تدفق رأس المال الجديد قد لا يكون ضرورياً على الفور.

قال لارا: "افتراضنا هو أن هناك الكثير من الآبار التي تحتاج فقط إلى عملية صيانة. يمكنك زيادة الإنتاج من خلال النفقات التشغيلية، دون الحاجة إلى الكثير من نفقات رأس المال الجديدة". هذا يعني أن ضبط المزاج بدلاً من إعادة هيكلة كاملة قد يعطي نتائج فورية. ومع ذلك، سيتطلب التنسيق مع أعضاء آخرين في أوبك، بما في ذلك المملكة العربية السعودية، لمنع فنزويلا من غمر السوق وتحطيم الأسعار. بينما المسار التقني لزيادة الإنتاج موجود، فإن المشهد الاقتصادي والجيوسياسي لا يزال معقداً.

"سنقوم بجعل شركات النفط الأمريكية الكبيرة جداً، الأكبر في العالم، بالدخول، وإنفاق مليارات الدولارات، وإصلاح البنية التحتية المكسورة بشدة، البنية التحتية للنفط، وبدء جني الأموال للبلاد."

— دونالد ترامب، رئيس الولايات المتحدة

"هناك ضمان لسوق له، ولكن سوق له حدود في حجمه."

— أنتوان هالف، مؤسس كايروس

"هذا الجزء من الطلب على النفط يبدو أنه لن ينكمش بسرعة."

— أنتوان هالف، مؤسس كايروس

"افتراضنا هو أن هناك الكثير من الآبار التي تحتاج فقط إلى عملية صيانة. يمكنك زيادة الإنتاج من خلال النفقات التشغيلية، دون الحاجة إلى الكثير من نفقات رأس المال الجديدة."

— أدريان لارا، المحلل الرئيسي في وود ماكنزي