الديون العامة الروسية تصل إلى رقم قياسي تاريخي بقيمة 7.2 تريليون روبيل

ملخص سريع

وصل حجم طرح السندات الحكومية في السوق المحلي إلى الحد الأقصى التاريخي البالغ 7.2 تريليون روبيل في عام 2025. تمثل هذه النتيجة زيادة كبيرة بعامل 1.7 مقارنة بالعام السابق، مما يشير إلى توسع كبير في الاقتراض الحكومي.

كان المحرك الأساسي لهذا النمو هو زيادة إصدار السندات ذات الكوبونات الثابتة. ارتفع الطلب على هذه الأوراق المالية بعد بدء دورة خفض سعر الفائدة الأساسي. بالنظر إلى العام المقبل، يتوقع المشاركون في السوق أن تستمر هذه الأدوات المالية ذات الكوبونات الثابتة في هيمنة عروض وزارة المالية، على الرغم من احتمال إصدار سندات ذات أسعار فائدة متغيرة لاستبدال السندات المستحقة.

مستويات الاقتراض القياسية 📈

شهد سوق السندات الحكومية المحلية طفرة غير مسبوقة في عام 2025، حيث وصلت أ volumes الطرح إلى 7.2 تريليون روبيل. تؤسس هذه النتيجة الحد الأقصى التاريخي الجديد للديون الحكومية العامة داخل السوق الروسي.

مقارنة بالبيانات من العام السابق، نمو حجم هذه الديون بعامل 1.7. يسلط هذا الزيادة الكبيرة الضوء على تغيير كبير في الاستراتيجية المالية وظروف السوق خلال الاثني عشر شهراً الماضية.

محركات السوق وتفضيلات السندات

تم تغذية طفرة حجم الاقتراض إلى حد كبير من خلال أنواع معينة من الأدوات المالية. كانت السندات ذات الكوبونات الثابتة المحرك الأساسي لهذا النمو، مما جذب اهتماماً كبيراً من المستثمرين.

يرتبط هذا الطلب المرتفع بشكل مباشر بالبيئة الاقتصادية الكلية، وتحديداً بدء دورة من الخصومات في سعر الفائدة الأساسي. مع بدء البنك المركزي في خفض الأسعار، زادت جاذبية الأصول ذات الدخل الثابت للمستثمرين الذين يسعون إلى عوائد مستقرة.

التوقعات المستقبلية لإصدار الديون

يقوم المحللون والمشاركون في السوق بالفعل بالنظر إلى استراتيجية وزارة المالية للعام المقبل. التوقع العامة هي أن السندات ذات الكوبونات الثابتة ستحافظ على هيمنتها في مقترحات الاقتراض الحكومية.

ومع ذلك، لا يستبعد السوق إصدار سندات أسعار الفائدة المتغيرة (floaters). يمكن استخدام هذه السندات تحديداً لاستبدال إصدارين من السندات الحالية المقرر استحقاقهما في المستقبل القريب، مما يضمن إعادة تدوير سلسلة الديون بسلاسة.

الخاتمة

بشكل عام، كان عام 2025 عاماً محورياً للديون العامة في السوق المحلي، حيث توج بحجم قياسي للديون بقيمة 7.2 تريليون روبيل. حدد التحول نحو السندات ذات الكوبونات الثابتة، مدفوعاً ببيئة أسعار الفائدة المتغيرة، مشهد الاقتراض. مع استمرار الدورة، من المرجح أن تعكس تركيبة الأدوات المالية المستقبلية تعديلات السياسة النقدية المستمرة، مع بقاء الكوبونات الثابتة وسيلة مفضلة لكل من المُصدر والمستثمر.