رابحو وخاسرو السوق لعام 2025: تحليل نهاية العام

ملخص سريع

تشهد الأسواق المالية العالمية اختتام عام ديناميكي في 2025، يتميز بنمو قوي في المؤشرات الرئيسية. اعتباراً من 26 ديسمبر، تشهد أسواق الولايات المتحدة وأوروبا إجازة عيد الميلاد، مع بقاء جلستين تداوليتين ونصف فقط لإنهاء أداء العام.

رغم اقتراب نهاية العام، تشير الأرقام إلى عاماً قوياً للمستثمرين. فقد سجل مؤشر S&P 500 إعادة تقييم بنسبة 16% خلال العام. هذا الرقم يضع المؤشر ما يقارب ثلاثة نقاط مئوية فوق الأداء المتوسط المسجل خلال العقد الماضي. ويشير هذا الاتجاه إلى فترة نمو مستمرة تفوق المقاييس التاريخية.

في الأسواق الأوروبية، كان الأداء أكثر وضوحاً، وتحديداً في إسبانيا. فقد برز بورصة مدريد كقائد، محققة عائداً استثمارياً كبيراً بلغ 48%. وقد مكن هذا الصعود المؤشر من اختراق مستويات مقاومة سابقة، وصولاً إلى معالم لم تُلاحظ منذ عام 2008. يشير التباين بين الأداء الأمريكي والأوروبي إلى ديناميكيات اقتصادية متنوعة وقوة قطاعات عبر المناطق.

تتحدد هذه الحركات للمؤشرات من خلال اتجاهات قطاعية محددة. في الولايات المتحدة، لا تزال الشركات التكنولوجية هي المحرك الأساسي للقيمة السوقية، محافظةً على مكانتها القيادية رغم التساؤلات حول استدامة طفرة الذكاء الاصطناعي. على العكس من ذلك، تشهد الأسواق الأوروبية نموها مدفوعاً بالقطاعات المصرفية والدفاعية، التي أصبحت القوى المهيمنة في المشهد المالي للمنطقة.

الأسواق الأمريكية: الهيمنة التكنولوجية مستمرة

يعتبر مؤشر S&P 500 المعيار الأساسي لأداء الأسهم في الولايات المتحدة، وقد أثبت عام 2025 أنه عام استثنائي. مع زيادة بلغت 16% منذ بداية العام، أظهر المؤشر مرونة ونمواً. هذا الأداء لم يكن مجرد ومضة عابرة؛ بل يتجاوز بثبات المتوسط التاريخي المسجل في السنوات العشر السابقة، مما يشير إلى بنية تحتية قوية للسوق.

في صميم هذا المسار الصاعد يكمن الهيمنة المستمرة لقطاع التكنولوجيا. رغم الضغوط الخارجية والشكوك حول التوسع السريع للذكاء الاصطناعي، لا تزال الشركات التكنولوجية تفرض سيطرتها على السوق. وقد أثبتت هذه الشركات فعاليتها في ترسيخ ثقة المستثمرين، وتوفر الزخم اللازم لدفع المؤشرات إلى أعلى.

يعكس الرأي السائد في الولايات المتحدة بيئة معقدة يقودها الابتكار التقييم، مع بقاء تساؤلات حول مدى استمرارية الاتجاهات الحالية. ومع ذلك، تشير البيانات إلى أنه اعتباراً من أواخر ديسمبر، نجح قطاع التكنولوجيا في تجاوز هذه المخاوف، محافظةً على مكانته كمحرك لبورصة الولايات المتحدة.

الأسواق الأوروبية: المالي والدفاع يقودان 🇪🇺

بينما يظهر السوق الأمريكي نموّاً ثابتاً، فقد شهد المشهد الأوروبي، وتحديداً في إسبانيا، أداءً متفجراً. فقد تميزت بورصة مدريد بـ عائد استثماري بلغ 48% في عام 2025. يمثل هذا الرقم تعافياً وتوسعياً دراماتيكياً، مما دفع المؤشر إلى تحطيم أرقامه القياسية الخاصة.

من الجدير بالذكر، يمثل هذا الإنجاز المرة الأولى التي يصل فيها السوق الإسباني إلى مثل هذه الارتفاعات منذ عام 2008. يؤكد هذا المنظور طويل الأجل على هجة الصعود الحالي. يشير التعافي من المستويات التي شوهدت قبل ما يقرب من عقدين من الزمن إلى تحول كبير في الصحة الاقتصادية ومشاعر المستثمرين في المنطقة.

محركات هذا النمو الأوروبي تختلف عن تلك الموجودة في الولايات المتحدة. بدلاً من التكنولوجيا، فإن القطاعان المالي والدفاعي هما المساهمان الأساسيان في نجاح السوق. وقد وفرت هذه الصناعات القيادة اللازمة لدفع المؤشرات الأوروبية الأوسع إلى الأمام، مما أدى إلى سرد استثماري مختلف مقارنة بالأسواق الأمريكية التي تهيمن عليها التكنولوجيا.

عمليات السوق وتوقعات نهاية العام

توقفت أنشطة التداول للاحتفال بعيد الميلاد. يوم الخميس، 26 ديسمبر، ظلت البورصات في الولايات المتحدة وأوروبا مغلقة. يستثنى هذا الإغلاق توقفات التداول المنتظمة في عطلة نهاية الأسبوع، مما يشير إلى احتفال عطلة محددة في التقويم المالي.

سيبقى السوق ساكناً لفترة وجيزة قبل استئناف التداول للمرحلة الأخيرة من العام. ينظر المستثمرون والمحللون الآن نحو الجلستين التداوليتين المتبقيتين ونصف اللتين ستختتمما عام 2025. ستقوم هذه الأيام الأخيرة من التداول بإنهاء إحصائيات العام وتحديد نبرة افتتاح العام الجديد.

مع اختتام العام، يظل التركيز على القطاعات التي حددت اتجاه السوق. إن مرونة التكنولوجيا الأمريكية ونهوض القطاعات المصرفية والدفاعية الأوروبية ترسم صورة للاقتصاد العالمي يجد النمو في صناعات محددة وعالية التأثير.