انخفاض حاد في أرباح الصناعة الصينية وسط ضغوط التضخم

ملخص سريع

شهدت أرباح الصناعة في الصين انخفاضاً حاداً في نوفمبر، مسحاً تقريباً التراكم النموي الذي تم تحقيقه خلال الأشهر الحادية عشرة الأولى من عام 2025. يسلط هذا الانهيار المفاجئ الضوء على شدة ضعف الطلب المستهلك والاتجاهات التضخمية المستمرة في أكبر اقتصاد ثاني في العالم.

ومع مواجهة قطاع التصنيع لهذه التحديات، يرفع واضعو السياسات في بكين من ضغوطهم على الصناعات التي تعاني من الاستثمارات الزائدة. يبدو أن استراتيجية الحكومة تتجه نحو فرض قيود على جانب العرض لاستقرار الأسعار والأرباح، بدلاً من الاعتماد فقط على الحافز المالي لتحفيز الطلب.

📉 بيانات نوفمبر تشير إلى تعميق الركود

تكشف أحدث البيانات عن تقلص كبير في القطاع الصناعي، مع انخفاض الأرباح بشكل حاد في نوفمبر. وقد أزال هذا الانخفاض تقريباً نمو الأرباح الذي تم تجميعه خلال الأشهر العشرة السابقة من عام 2025. يشير هذا التراجع إلى أن التعافي الصناعي قد توقف، مما يترك القطاع عرضة لتحديات اقتصادية إضافية.

وتشمل العوامل الرئيسية الدافعة لهذا الانهيار:

• الضغط التضخمي المستمر الذي يقلص هوامش الربح.
• انخفاض كبير في الطلب المستهلك على السلع المصنعة.
• السعة الإنتاجية الزائدة في الصناعات الثقيلة.

يشير التقلص إلى أن الاقتصاد الصناعي يدخل مرحلة أكثر تحدياً، تتطلب تعديلاً فورياً في السياسات لمنع ركود طويل الأمد.

🏭 بكين تستهدف الاستثمارات الزائدة

استجابة للظروف الاقتصادية المتدهورة، ترفع بكين من حملتها ضد الاستثمارات الزائدة. تسلط السلطات ضغطاً على الصناعات التي توسعت بسرعة مفرطة، مما أدى إلى فائض في العرض وانخفاض حاد في الأسعار. يمثل هذا النهج التدخلي تحولاً في التركيز السياسي، حيث يعطي الأولوية للاستقرار الصناعي على حساب النمو غير الخاضع للرقابة.

تستهدف حملة الحكومة قطاعات مثل:

• إنتاج الصلب
• تصنيع الألواح الشمسية
• مكونات السيارات الكهربائية

من خلال كبح المشاريع الجديدة وفرض عمليات الدمج، يأمل المسؤولون في تقليل الفائض من السلع الذي يدفع الأسعار للانخفاض. ومع ذلك، كان التأثير الفوري هو تقلص هوامش الربح للعديد من المصنعين.

📉 تأثير الضعيف والمضغوط التضخمي

خلق مزيج الطلب الضعيف وانخفاض الأسعار بيئة صعبة للشركات الصناعية. عندما تنخفض الأسعار، تنكمش الإيرادات حتى لو ظلت مستويات الإنتاج ثابتة. هذه الظاهرة، المعروفة باسم التضخم، تخلق دورة تقوم فيها الشركات بتقليل التكاليف والاستثمار، مما يؤدي إلى تهدئة النشاط الاقتصادي بشكل أكبر.

اعتباراً من العام حتى الآن، فإن نمو الأرباح أصبح موجباً بشكل طفيف، بعد أن مسحته تقريباً أرقام نوفمبر. يشكل هذا الركود مخاطرة على الوظائف وإيرادات الضرائب في المناطق الصناعية عبر البلاد. تشير البيانات إلى أنه دون انتعاش كبير في الطلب، قد يتعذر على القطاع الصناعي التعافي على المدى القصير.

🔮 التوقعات لعام 2026

نظراً للمستقبل، تظل التوقعات للقطاع الصناعي في الصين غير مؤكدة. قد تساعد جهود الحكومة لكبح الاستثمارات الزائدة في استقرار الأسعار على المدى الطويل، لكن الانتقال قد يكون مؤلماً للشركات في الوقت الحالي. يظل التحدي الرئيسي هو تحفيز الاستهلاك المحلي لامتصاص الفائض في العرض.

يراقب المراقبون الاقتصاديون عن كثب لمعرفة ما إذا كان المزيج السياسي الحالي يمكنه عكس الاتجاه الهابط. إذا استمرت ضغوط التضخم، قد تضطر بكين إلى النظر في إجراءات أكثر حدة للتحفيز النقدي أو المالي لإطلاق العنان للطلب واستعادة الربحية للقطاع الصناعي.