حقائق رئيسية
- ارتفع مؤشر CAC 40 بأكثر من 10% في العام الماضي.
- وصل المؤشر مؤخراً إلى مستوى قياسي جديد.
- شُطبت أقسام كاملة من المؤشر خلال موجة الصعود لعام 2025.
ملخص سريع
شهد مؤشر CAC 40 أداءً قوياً في عام 2025، مسجلاً مكاسب تجاوزت 10% وتحقيقاً لمستوى قياسي جديد. انعكست هذه الموجة مرحلة من الحماسة السوقية، لكن العوائد لم تُوزَّع بالتساوي على جميع الأسهم.
بقيت أقسام كاملة من مؤشر سوق الأسهم الفرنسي منفصلة عن هذا الزخم الصعودي. ونتيجة لذلك، تُرك جزء كبير من السوق وراءه، مما أحدث تفرقاً واضحاً بين قادة المؤشر وبقية الأسهم. وهذا يمهّد الطريق لإمكانية حدوث تحول في عام 2026، حيث قد تشهد هذه الأصول المُقيَّمة بأقل من قيمتها الحقيقية انعكاساً في مسارها.
قصة سوقين في 2025
اختتم مؤشر CAC 40 عام 2025 على وقع مرتفع، حيث ارتفع المؤشر بأكثر من 10% على مدار العام. تُوّج هذا الأداء بتسجيل المؤشر لمستوى قياسي جديد في تاريخه، مدفوعاً بحفنة من الأسهم ذات القيمة السوقية الضخمة التي هيمنت على عوائد السوق.
ومع ذلك، فإن هذا الرقم البارز يخفي واقعاً أكثر تعقيداً. تميزت موجة الصعود السوقية بضيق نطاقها. فبينما ارتفع المؤشر، كافحت أجزاء كبيرة من المشهد الشركاتي الفرنسي لكسب الزخم. وهذا يشير إلى أن الحماسة السوقية كانت مركزة، تاركة العديد من الشركات الراسخة مُقيَّمة بأقل من قيمتها الحقيقية مع اقتراب نهاية العام.
القطاعات المُقيَّمة بأقل من قيمتها 📉
يركز جوهر التحليل على pans entiers de la cote—أقسام كاملة من الشركات المدرجة—التي استُبعدت من موجة الصعود لعام 2025. تمثل هذه الشركات قطاعات متنوعة من الاقتصاد التي فشلت في جذب حماس المستثمرين رغم ال optimism الأوسع للسوق.
يشير هذا التباين إلى أن المشاعر السوقية كانت انتقائية للغاية. ركز المستثمرون بشدة على سرديات نمو محددة، تاركين قطاعات أخرى تتداول ب-valuations أقل. كانت المناطق التالية غائبة بشكل ملحوظ عن الحماسة:
- القطاعات الصناعية التقليدية
- مقدمي الخدمات المحليين
- الشركات ذات نماذج نمو أقل
تمثل هذه القطاعات المهمَّلة الآن المجال الرئيسي للاهتمام للعام القادم.
نظرة عام 2026: إمكانية التعافي
المسرح مُهيأ لدوران محتمل في عام 2026. بعد عام كان فيه مؤشر CAC 40 مدفوعاً بمجموعة محددة من الأسهم، تشير ديناميكيات السوق إلى أن رأس المال قد يتدفق نحو المناطق المُقيَّمة بأقل من قيمتها الحقيقية التي تم تجاهلها سابقاً.
يستند الحجج لحدوث تعافي إلى الفجوة في الـ Valuation النسبي. الأسهم التي لم تشارك في الموجة الصعودية لعام 2025 تتداول بأسعار أكثر جاذبية مقارنة بقادة المؤشر. إذا اتسعت مشاعر السوق في عام 2026، فإن هذه الأصول في وضع جيد لاستعادة الأرض المفقودة والمساهمة في أداء المؤشر بأسلوب لم تفعله في العام السابق.
الخلاصة: إيجاد القيمة في الإهمال
كان عام 2025 القياسي لمؤشر CAC 40 محدداً بما لا يقل عمن قاد الحملة عمن تم استبعادهم. كانت مكاسب 10% مثيرة للإعجاب، لكن الصمت من بقية السوق يتحدث بصوت عالٍ حول التقييمات الحالية.
ومع تقدمنا في عام 2026، يتحول التركيز من مطاردة الفائزين في العام الماضي إلى تحديد القيمة في الأسهم التي تم إهمالها. يوفر التعافي المحتمل في هذه القطاعات المُقيَّمة بأقل من قيمتها الحقيقية سردياً مقنعاً للعام القادم، مما يشير إلى أن الحماسة السوقية قد تنتشر أخيراً إلى مكونات المؤشر الأوسع.
