سعر البيتكوين عالق عند 88 ألف دولار: لماذا فشل الانتعاش الأخير في نهاية العام؟

ملخص سريع

يتماثل سعر البيتكوين حالياً للتعثر بالقرب من 88 ألف دولار، وهو يكافح لاختراق المقاومة النفسية عند 90 ألف دولار حيث تثبط ظروف التداول خلال العطلات نشاط السوق. أكبر عملة رقمية من حيث القيمة السوقية تواجه رياح عكسية كبيرة مع اقتراب عام 2023 من نهايته، مما يضعها على المسار نحو خسارتها السنوية الأولى منذ ثلاث سنوات. ورغم بداية قوية للعام مدفوعة بالأمل المحيط بإدارة ترامب الثانية، إلا أن المشاعر تغيرت بشكل كبير بسبب الغموض المحيط بجدول التعريفات الضريبية والضغوط الاقتصادية.

يتنقل المشاركون في السوق حالياً في بيئة تتميز بحجم تداول منخفض وضعف الطلب على صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة الفورية. لا يزال السعر محصوراً في نطاق واسع يتراوح تقريباً بين 85 ألفاً و95 ألف دولار، وهي هيكلية حددت السوق منذ التصحيح الحاد في أكتوبر. جاء هذا الانخفاض بعد تحقيق البيتكوين لأعلى سعر له على الإطلاق، ومنذ ذلك الحين، والسوق يكافح لاستعادة مكانته، مع إضافة صناديق ETF ضغطاً ثابتاً مع فشل الأصل في استعادة مستويات رئيسية.

ركود السوق والسيولة خلال العطلات

ظل سعر البيتكوين عالقاً في مرحلة التراكم، ويتداول مؤخراً عند 88,063 دولاراً، بزيادة تقدر بحوالي 1% خلال الـ 24 ساعة الماضية. ومع ذلك، فإن هذا المكاسب الطفيف يخفي ضعفاً عاماً في ثقة السوق. بلغ إجمالي حجم التداول حوالي 40 مليار دولار، مما يعكس مشاركة مكتومة مع اقتراب ديسمبر من نهايته. الأصل حالياً أقل بحوالي 1% من أقصى مستوى له خلال سبعة أيام عند 89,201 دولاراً وأعلى بحوالي 1% من أدنى مستوى له خلال سبعة أيام عند 86,855 دولاراً.

أدى هذا البيئات التداولية الرقيقة خلال العطلات إلى تشويش في حركة السعر. في وقت سابق من هذا الأسبوع، اهتز سعر البيتكوين بحدة حول 90 ألف دولار خلال جلسات ذات سيولة منخفضة، وسجل مكاسب وخسائر سريعة لم تجد تتابعاً. ارتفعت الأسعار مؤقتاً بنسبة 2.6% خلال هذه الفترات الرقيقة لكنها فشلت في الحفاظ على مستويات فوق 90 ألف دولار خلال ساعات آسيا. يسلط هذا الضعف في الاستمرارية الضوء على هشاشة السوق الحالية للمتغيرات عند نقص السيولة.

وفقاً لـ جاسبر دي مير، الاستراتيجي في وينتر ميوت، يجب أن يظل المتداولون حذرين. وفي مذكرة لـ بلومبرغ، صرح قائلاً:

"أتوقع الاستمرار في حركة مبالغ فيها على تدفق خفيف خلال رأس السنة."

وقد حذر بشكل أكبر المتداولين من الاعتماد بشكل مفرط على الإشارات قصيرة المدى حتى تعود السيولة إلى مستوياتها الطبيعية. يتناقض هذا الركود الأخير في السعر مع التعافي الأوسع في الأصول التقليدية المرتبطة بالمخاطر، التي تعافت بشكل كبير من الصدمات المبكرة.

خروج أموال صناديق ETF وتفكيك المراكز المضاربة

أحد العوامل الرئيسية التي تحد من سعر البيتكوين هو ضعف الطلب على صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة الفورية. وفقاً للبيانات، وصلت صناديق ETF إلى صافي خروج بحوالي 6 مليارات دولار في الربع الرابع، مما يضيف ضغطاً ثابتاً مع فشل البيتكوين في استعادة عتبة 90 ألف دولار. يشير هذا التدفق الثابت للخروج من المنتجات المؤسسية إلى انخفاض في المشاعر الإيجابية بين المستثمرين التقليديين.

علاوة على ذلك، لا يزال السوق يتعامل مع ما تبقى من موجة التصفية التي وقعت في أكتوبر. في 10 أكتوبر، أدى تصحيح حاد إلى خروج المراكز الطويلة وإعادة ضبط مراكز السوق. تفاقم انخفاض أكتوبر بوصول المراكز المضاربة إلى مستويات قياسية، وقد أدى تفكيك هذه المراكز اللاحق إلى إنشاء سقف لأي حركة سعرية صعودية. يقوم السوق فعلياً بتنظيف نفسه من المضاربة الزائدة، وهو أمر ضروري لأساس صحي لكنه مؤلم على المدى القصير.

مزيج هذه العوامل أدى إلى عاصفة مثالية للمشترين. ورغم أن إدارة ترامب أثارت في البداية تفاؤلاً بالسياسات الموالية للعملات الرقمية، إلا أن هذا الحماس تلاشى مع الغموض المحيط بجدول التعريفات الضريبية للرئيس الذي أربك الأسواق العالمية. ورغم أن الأسهم الأمريكية تعافت بشكل كبير، إلا أن البيتكوين كافح لاستعادة الزخم، مما يشير إلى انفصاله عن الأسواق التقليدية.

سوق المشتقات والنظرة الفنية

يشير سوق المشتقات أيضاً إلى ضعف المشاركة. أشارت كيو سي بي كابيتال في مذكرة حديثة إلى أن الحركات الأخيرة تعكس سوقاً شحيحاً في المشاركة. أشارت الشركة إلى انخفاض حاد في نشاط المشتقات بعد انتهاء خيارات قياسية يوم الجمعة الماضي. انخفض الفائدة المفتوحة بنسبة تقرب من 50%، مما يشير إلى انتقال العديد من المتداولين إلى الهامش.

أدى انتهاء هذا الخيار أيضاً إلى تغيير ديناميكيات السوق قصيرة المدى. كان Dealers (الوسيطون) الذين كانوا في وضعية "лонغ جاما" قبل الحدث الآن في وضعية "شورت جاما" في الاتجاه الصعودي. في مثل هذه الظروف، يمكن أن تدفع ارتفاعات الأسعار إلى أنشاط التحوط التي تضخم الحركات قصيرة المدى، خاصة عند نقص السيولة. ظهر إعداد مشابه في وقت سابق من هذا الشهر عندما اقترب سعر البيتكوين مؤقتاً من 90 ألف دولار.

ارتفعت أسعار التمويل بسرعة حيث تكاثد المتداولون في مراكز صعودية، مما أدى إلى ضغط صعودي قصير المدى. ارتفع سعر التمويل المستمر في ديريبت فوق 30% بعد انتهاء الخيار الأخير، مقارنة بمستويات قريبة من الصفر قبل ذلك. غالباً ما تشير أسعار التمويل المرتفعة إلى تمركز ساخن وترفع تكلفة الحفاظ على المراكز الطويلة.

من منظور فني، يشير المحللون إلى أن السوق لا يزال يرفض المستويات المنخفضة داخل نمط "الساحات المتسعة"، مما يشير إلى ضعف الزخم الهابط. تقع المقاومة الرئيسية عند 91,400 دولاراً و94,000 دولاراً. قد يفتح إغلاق أسبوعي فوق 94,000 دولاراً طريقاً نحو 101,000 دولاراً و108,000 دولاراً، مع بقاء المقاومة ثقيلة. على الجانب الهابط، لا يزال 84,000 دولاراً دعماً حاسماً؛ قد يكسر اختراق ذلك المستوى سعر البيتكوين نحو نطاق 72,000 دولاراً إلى 68,000 دولاراً.