Bitcoin показывает бычьи сигналы, несмотря на декабрьскую волатильность

Краткая сводка

Bitcoin завершил бурный 2024 год значительной волатильностью в декабре, зафиксировав падение цены почти на 9%. Это движение подтолкнуло волатильность к максимумам, не наблюдавшимся с апреля 2025 года. Однако новое аналитическое исследование предполагает, что рынок может сдвигаться в сторону более оптимистичной фазы.

Согласно последнему отчету «ChainCheck» за середину декабря, условия ликвидности улучшаются, а спекулятивное кредитное плечо сбрасывается. Эти факторы создают основу для осторожного оптимизма среди долгосрочных держателей. Отчет подчеркивает четкий контраст в поведении разных классов инвесторов, что свидетельствует о созревании рыночной структуры.

Ключевые выводы анализа включают:

• Значительное накопление корпоративными структурами, известными как Digital Asset Treasuries (DATs).
• Снижение экспозиции со стороны инвесторов в биржевые продукты (ETP).
• Потенциально бычьи контриантивные сигналы от снижающегося хешрейта сети.

Рыночный раскол и институциональное накопление

Рынок демонстрирует контрастное поведение между розничными и институциональными участниками. Digital Asset Treasuries (DATs) активно скупали падение, накопив 42 000 BTC во время спада. Это представляет их крупнейшее пополнение с июля и подтолкнуло совокупные активы выше отметки в один миллион BTC.

Это накопление резко контрастирует с поведением инвесторов в Bitcoin exchange-traded product (ETP), которые сократили свою экспозицию. Этот раскол подчеркивает стратегический сдвиг в сторону корпоративного накопления по сравнению со спекуляциями розничных инвесторов. Аналитики отметили, что некоторые DATs изучают альтернативные методы финансирования для этих покупок, включая выпуск привилегированных акций вместо обычных. Это отражает более стратегический, долгосрочный подход к управлению портфелями цифровых активов.

Данные ончейн-транзакций进一步 показывают раскол между разными группами держателей. Токены, хранившиеся от одного до пяти лет, показали значительную активность, что предполагает фиксацию прибыли или ротацию портфеля. Напротив, монеты, хранившиеся более пяти лет, остались практически нетронутыми. Это указывает на то, что циклические или краткосрочные участники избавляются от активов, в то время как самые старые когорты сохраняют убежденность в будущем Bitcoin.

Капитуляция майнеров и тренды хешрейта

Майнеры Bitcoin столкнулись с особенно сложной обстановкой в декабре. Хешрейт сети упал на 4%, что стало самым резким снижением с апреля 2024 года. Этот спад был приписан операциям высокой мощности в таких регионах, как Синьцзян, которые сократили производство под давлением регулирующих органов.

Кроме того, точки безубыточности для электроэнергии у крупных майнинговых установок снизились, что отражает более жесткие маржи прибыли для операторов. Однако исторические данные свидетельствуют, что падение хешрейта может служить бычьим контриантивным индикатором. Периоды падения мощности сети часто предшествовали положительным возвратам на горизонте 90–180 дней.

Анализ рассматривает эти события в рамках геополитической структуры (глобальная ликвидность, кредитное плечо экосистемы, ончейн-активность). В этом контексте улучшение ликвидности и накопление DATs служат необходимым противовесом более слабым ончейн-метрикам, таким как стагнация новых адресов и снижение комиссий за транзакции.

Макродинамика и будущие перспективы

Более широкие макротренды добавляют сложности в перспективы Bitcoin. Доллар США ослаб до трехмесячных минимумов, что обычно вызывает рост драгоценных металлов. Однако Bitcoin и другие криптоактивы оставались под давлением в этот период.

Несмотря на это, развивающаяся финансовая экосистема может предложить новую поддержку. Рост «всех бирж» («everything exchanges») — платформ, стремящихся интегрировать акции, криптовалюты и рынки прогнозирования — со временем может увеличить ликвидность и полезность Bitcoin. Рыночные наблюдатели отметили, что всего неделю назад крупная биржа запустила расширение, вводя торговлю акциями, рынки прогнозирования и фьючерсы.

Хотя Bitcoin удвоил свою стоимость за последние два года, отсутствие экстремальных всплесков или обвалов снизило ожидания. Будущие движения могут быть более измеренными, с циклическими пиками и впадинами меньшего масштаба, видимыми среднесрочными инвесторами, а не резкими колебаниями. Компания рассматривает текущую среду как период структурной перекалибровки. По мере завершения 2025 года Bitcoin может находиться в периоде консолидации, который отражает общее созревание рынка, потенциально приводя к сильным положительным ценовым движениям в первом квартале следующего года.