Principais Fatos
- O volume de empréstimos públicos do estado atingiu 7,2 trilhões de rublos em 2025.
- Esse valor representa um aumento de 1,7 vez em comparação com o ano anterior.
- O crescimento foi impulsionado por títulos com cupons fixos, que viram uma forte alta na demanda.
- A demanda aumentou após o início do ciclo de redução da taxa de juros básica.
Resumo Rápido
O volume de colocações de dívida pública no mercado interno atingiu um máximo histórico de 7,2 trilhões de rublos em 2025. Isso representa um aumento significativo de 1,7 vez em comparação com o ano anterior, marcando uma expansão substancial na tomada de empréstimos do governo.
O principal motor desse crescimento foi o aumento da emissão de títulos com cupons fixos. A demanda por esses valores mobiliários disparou após o início de um ciclo de redução da taxa de juros básica. Olhando para o próximo ano, os participantes do mercado antecipam que esses instrumentos de cupom fixo continuarão a dominar as ofertas do Ministério da Fazenda, embora a possibilidade de emissão de títulos de taxa flutuante permaneça para substituir vencimentos.
Níveis de Empréstimo Recordes 📈
O mercado interno de títulos do governo experimentou um aumento sem precedentes em 2025, com volumes de colocação atingindo 7,2 trilhões de rublos. Essa figura estabelece um novo máximo histórico para empréstimos públicos do estado dentro do mercado russo.
Em comparação com os dados do ano anterior, o volume desses empréstimos cresceu por um fator de 1,7. Esse aumento substancial destaca uma mudança significativa na estratégia fiscal e nas condições de mercado nos últimos doze meses.
Motores de Mercado e Preferências por Títulos
O aumento no volume de empréstimos foi em grande parte alimentado por tipos específicos de instrumentos de dívida. Títulos com cupons fixos foram o motor principal desse crescimento, atraindo um interesse substancial dos investidores.
Essa demanda elevada está diretamente ligada ao ambiente macroeconômico, especificamente o começo de um ciclo de reduções na taxa de juros básica. Como o banco bancos centrais começaram a baixar as taxas, a atratividade de ativos de renda fixa aumentou para investidores buscando retornos estáveis.
Perspectiva Futura para Emissão de Dívida
Analistas de mercado e participantes já estão olhando para a estratégia do Ministério da Fazenda para o próximo ano. A expectativa de consenso é que títulos com cupons fixos manterão seu domínio nas propostas de empréstimos do estado.
No entanto, o mercado não está descartando a emissão de notas de taxa flutuante (floaters). Essas poderiam ser utilizadas especificamente para substituir duas emissões de títulos existentes que estão programadas para vencer no futuro próximo, garantindo uma rolagem suave da carteira de dívida.
Conclusão
Em resumo, 2025 foi um ano marcante para a dívida pública no mercado interno, culminando em um volume recorde de 7,2 trilhões de rublos. A mudança para títulos com cupons fixos, impulsionada por um ambiente de taxa de juros em mudança, definiu a paisagem da tomada de empréstimos. À medida que o ciclo continua, a composição de futuros instrumentos de dívida provavelmente refletirá ajustes contínuos na política monetária, com cupons fixos permanecendo o veículo preferido tanto para o emissor quanto para o investidor.
