Fatos Principais
- A média dos fundos de ações operados por computador caiu 1% até meados de janeiro de 2026, de acordo com dados do Goldman Sachs.
- Os dois maiores fundos da Renaissance Technologies perderam aproximadamente 4% cada até 9 de janeiro, conforme relatado no Hedge Weekly do HSBC.
- A estratégia puramente quantitativa da Schonfeld caiu 3,9% até 16 de janeiro, de acordo com uma pessoa familiarizada com o assunto.
- A Engineers Gate estava cerca de 6% menor no meio de janeiro, marcando uma das quedas mais acentuadas entre os principais gestores quantitativos.
- A média dos fundos quantitativos retornou 7,7% em 2025, com desempenho inferior tanto à média dos fundos quanto à alta do S&P 500 em 2025.
- Posições de negociação concentradas foram identificadas como um fator principal que contribuiu para o desempenho fraco no início de 2026.
Resumo Rápido
Os fundos de hedge quantitativos tropeçaram em 2026, com gestores importantes relatando perdas significativas nas primeiras semanas do ano. A média dos fundos de ações operados por computador caiu 1% até meados de janeiro, de acordo com dados do Goldman Sachs.
O desempenho fraco marca uma continuação dos desafios de 2025, com vários fundos de alto perfil experimentando seu pior período de perdas desde o início de outubro. A volatilidade do mercado e as posições de negociação concentradas se combinaram para criar um ambiente difícil para as estratégias algorítmicas.
Fundos Principais Sofrem Fortemente
Os gestores quantitativos proeminentes não foram poupados da turbulência do início do ano. Renaissance Technologies, um dos nomes mais reconhecidos do setor, viu seus dois maiores fundos perderem aproximadamente 4% cada até 9 de janeiro, de acordo com o relatório Hedge Weekly do HSBC.
Schonfeld enfrentou dificuldades semelhantes, com sua estratégia puramente quantitativa caindo 3,9% até 16 de janeiro. Engineers Gate teve um desempenho ainda pior, declinando cerca de 6% no meio do mês.
As perdas se estendem além desses gestores específicos. A média dos fundos de ações operados por computador estava 1% menor até 15 de janeiro, de acordo com a análise do Goldman. Isso representa o pior desempenho desde o início de outubro de 2025, quando os fundos sistemáticos enfrentaram um "sangramento longo e lento" durante os meses de verão.
Esses gestores recusaram comentar sobre os números de desempenho.
Impulsionadores de Mercado por Trás das Perdas
O principal impulsionador dessas perdas tem sido a volatilidade do mercado de ações dos EUA. Os mercados têm sido particularmente voláteis desde o início do ano, em grande parte devido às propostas comerciais flutuantes pela administração do presidente Donald Trump.
O Goldman Sachs observa que as posições de negociação concentradas agravaram ainda mais o problema. Quando múltiplos fundos se concentram em negociações semelhantes, pode amplificar as perdas quando essas posições se movem contra eles.
As estratégias sistemáticas de ações long-short nos EUA enfrentaram ventos contrários particulares. Insiders do setor indicam que 16 de janeiro provou ser especialmente difícil para muitos fundos quantitativos, com desempenho no setor de FICC, Ações e Serviços Primários do Goldman Sachs ficando notavelmente aquém.
Os desafios espelham dificuldades experimentadas ao longo de 2025, quando os fundos sistemáticos suportaram vários períodos prolongados de perdas. Isso incluiu um período difícil em junho e julho, seguido por problemas no início de outubro quando negociações concentradas, vendas de momentum e ações junk infladas levaram a retrações.
Contexto de Desempenho
O desempenho atual representa um início pior do que a retração profunda experimentada no último verão. Embora os fundos tenham conseguido se recuperar de perdas anteriores, o ambiente do início de 2026 provou ser particularmente desafiador.
Para contexto, o quantitativo médio retornou 7,7% em 2025, de acordo com a empresa de pesquisa de fundos de hedge PivotalPath. Essa figura ficou abaixo tanto da média dos fundos quanto do ganho do S&P 500 em 2025, destacando o desempenho inferior do setor em relação aos mercados mais amplos.
O problema de concentração foi sinalizado como uma preocupação significativa. O PivotalPath notou em um relatório de janeiro que os picos nas medidas de concentração precederam historicamente retrações anteriores em estratégias de negociação sistemática.
Os picos nas medidas de concentração precederam retrações anteriores em estratégias de negociação sistemática.
Esse padrão sugere que o ambiente atual pode exigir gerenciamento de risco cuidadoso à medida que os fundos navegam nas primeiras semanas de 2026.
Olhando para a Frente
O desempenho do início do ano levanta questões sobre a sustentabilidade das estratégias quantitativas no ambiente de mercado atual. Com a incerteza da política comercial e as posições concentradas criando ventos contrários, os fundos podem precisar adaptar suas abordagens.
Padrões históricos sugerem que negociações concentradas podem criar ciclos de perdas autorreforçados. Quando múltiplos fundos mantêm posições semelhantes, a pressão de venda pode desencadear perdas em cascata em todo o setor.
Para os investidores, os dados de desempenho destacam a importância da diversificação e da compreensão das estratégias específicas empregadas pelos gestores quantitativos. Nem todos os fundos quantitativos são criados iguais, e o desempenho pode variar significativamente entre diferentes abordagens e perfis de risco.
As próximas semanas serão críticas para determinar se isso representa um revés temporário ou o início de um período mais prolongado de dificuldade para a indústria de fundos de hedge quantitativos.
Perguntas Frequentes
O que aconteceu com os fundos quantitativos no início de 2026?
Os principais fundos de hedge quantitativos experimentaram perdas significativas nas primeiras semanas de 2026. A média dos fundos de ações operados por computador caiu 1% até meados de janeiro, com gestores proeminentes como Renaissance Technologies, Schonfeld e Engineers Gate relatando quedas variando de 4% a 6%.
O que está causando essas perdas?
As perdas são impulsionadas principalmente pela volatilidade do mercado de ações dos EUA, que foi influenciada pelas propostas comerciais da administração Trump. Além disso, as posições de negociação concentradas — onde múltiplos fundos mantêm estratégias semelhantes — amplificaram as perdas quando os mercados se moveram contra essas posições.
Como isso se compara ao desempenho de 2025?
O desempenho do início de 2026 é pior do que os períodos difíceis experimentados em 2025. Enquanto o fundo quantitativo médio retornou 7,7% no ano passado, as perdas atuais representam o pior período desde o início de outubro de 2025, quando os fundos sistemáticos enfrentaram retrações significativas de negociações concentradas e vendas de momentum.
O que os investidores devem observar a seguir?
Os investidores devem monitorar se a volatilidade atual representa um revés temporário ou o início de um período mais difícil e prolongado. O problema de concentração permanece uma preocupação, pois os picos nas medidas de concentração precederam historicamente retrações adicionais em estratégias de negociação sistemática.
