Points Clés
- Le fonds moyen géré par ordinateur est en baisse de 1% jusqu'à la mi-janvier 2026, selon les données de Goldman Sachs.
- Les deux plus grands fonds de Renaissance Technologies ont chacun perdu environ 4% jusqu'au 9 janvier, comme rapporté dans le Hedge Weekly de HSBC.
- La stratégie purement quantitative de Schonfeld a reculé de 3,9% jusqu'au 16 janvier, selon une personne informée de l'affaire.
- Engineers Gate était en baisse d'environ 6% à la mi-janvier, marquant l'une des plus fortes baisses parmi les grands gestionnaires quantiques.
- Le fonds quantique moyen a affiché un rendement de 7,7% en 2025, sous-performant à la fois le fonds moyen et le gain du S&P 500 en 2025.
- Les positions d'échange surchargées ont été identifiées comme un facteur clé contribuant à la mauvaise performance au début de 2026.
Résumé Rapide
Les fonds de couverture quantitifs ont trébuché en 2026, avec les grands gestionnaires signalant des pertes significatives durant les premières semaines de l'année. Le fonds moyen géré par ordinateur est en baisse de 1% jusqu'à la mi-janvier, selon les données de Goldman Sachs.
Cette mauvaise performance marque la poursuite des défis de 2025, avec plusieurs fonds de premier plan connaissant leur pire période de pertes depuis le début octobre. La volatilité du marché et les positions d'échange surchargées ont combiné pour créer un environnement difficile pour les stratégies algorithmiques.
Les Grands Fonds Frappés de Plein Fouet
Les gestionnaires quantitifs de premier plan n'ont pas été épargnés par les turbulences de début d'année. Renaissance Technologies, l'un des noms les plus reconnus de l'industrie, a vu ses deux plus grands fonds perdre environ 4% chacun jusqu'au 9 janvier, selon le rapport Hedge Weekly de HSBC.
Schonfeld a connu des difficultés similaires, sa stratégie purement quantitative étant en baisse de 3,9% jusqu'au 16 janvier. Engineers Gate s'en est encore plus mal sorti, reculant d'environ 6% à la mi-janvier.
Les pertes s'étendent au-delà de ces gestionnaires spécifiques. Le fonds moyen géré par ordinateur était en baisse de 1% jusqu'au 15 janvier, selon l'analyse de Goldman. Cela représente la pire performance depuis le début octobre 2025, lorsque les fonds systématiques ont fait face à un "saignement long et lent" durant les mois d'été.
Ces gestionnaires ont refusé de commenter les chiffres de performance.
Les Facteurs de Marché à l'Origine des Pertes
Le principal moteur de ces pertes a été la volatilité du marché boursier américain. Les marchés ont été particulièrement chaotiques depuis le début de l'année, en grande partie en raison des propositions commerciales avancées par l'administration du président Donald Trump.
Goldman Sachs note que les positions d'échange surchargées ont encore aggravé le problème. Lorsque plusieurs fonds se concentrent sur des échanges similaires, cela peut amplifier les pertes lorsque ces positions évoluent contre eux.
Les stratégies systématiques long-courtes sur actions aux États-Unis ont fait face à des vents contraires particuliers. Les initiés de l'industrie indiquent que le 16 janvier s'est avéré particulièrement difficile pour de nombreux fonds quantiques, la performance dans le secteur FICC et Actions et Services Principaux de Goldman Sachs étant nettement inférieure aux attentes.
Les défis reflètent les difficultés rencontrées tout au long de 2025, lorsque les fonds systématiques ont connu plusieurs périodes prolongées de pertes. Celles-ci ont inclus une période difficile en juin et juillet, suivie de problèmes au début d'octobre lorsque les échanges surchargés, les ventes liées à la momentum et les actions spéculatives surévaluées ont entraîné des pertes.
Contexte de Performance
La performance actuelle représente un début pire que la profonde perte subie l'été dernier. Alors que les fonds avaient réussi à rebondir après les pertes précédentes, l'environnement de début 2026 s'est avéré particulièrement difficile.
Pour le contexte, le quantique moyen a affiché un rendement de 7,7% en 2025, selon la société de recherche sur les fonds de couverture PivotalPath. Ce chiffre est inférieur à la fois au fonds moyen et au gain du S&P 500 en 2025, soulignant la sous-performance du secteur par rapport aux marchés plus larges.
Le problème de surcharge a été signalé comme une préoccupation majeure. PivotalPath a noté dans un rapport de janvier que les pics des mesures de surcharge ont historiquement précédé les pertes antérieures dans les stratégies de trading systématiques.
Les pics des mesures de surcharge ont précédé les pertes antérieures dans les stratégies de trading systématiques.
Ce schéma suggère que l'environnement actuel pourrait nécessiter une gestion des risques prudente alors que les fonds naviguent dans les premières semaines de 2026.
Perspectives d'Avenir
La performance de début d'année soulève des questions sur la durabilité des stratégies quantitatives dans l'environnement de marché actuel. Avec l'incertitude de la politique commerciale et les positions surchargées créant des vents contraires, les fonds pourraient avoir besoin d'adapter leurs approches.
Les schémas historiques suggèrent que les échanges surchargés peuvent créer des cycles de pertes auto-renforçants. Lorsque plusieurs fonds détiennent des positions similaires, la pression de vente peut déclencher des pertes en cascade à travers le secteur.
Pour les investisseurs, les données de performance soulignent l'importance de la diversification et de la compréhension des stratégies spécifiques employées par les gestionnaires quantitifs. Tous les fonds quantiques ne sont pas créés égaux, et la performance peut varier considérablement entre les différentes approches et profils de risque.
Les semaines à venir seront déterminantes pour savoir s'il s'agit d'un revers temporaire ou du début d'une période de difficultés plus prolongée pour l'industrie des fonds de couverture quantitatifs.
Questions Fréquemment Posées
Que s'est-il passé avec les fonds quantiques au début de 2026 ?
Les principaux fonds de couverture quantitatifs ont subi des pertes significatives durant les premières semaines de 2026. Le fonds moyen géré par ordinateur est en baisse de 1% jusqu'à la mi-janvier, avec des gestionnaires de premier plan comme Renaissance Technologies, Schonfeld et Engineers Gate signalant des baisses allant de 4% à 6%.
Qu'est-ce qui cause ces pertes ?
Les pertes sont principalement dues à la volatilité du marché boursier américain, qui a été influencée par les propositions commerciales de l'administration Trump. De plus, les positions d'échange surchargées — où plusieurs fonds détiennent des stratégies similaires — ont amplifié les pertes lorsque les marchés ont évolué contre ces positions.
Comment cela se compare-t-il à la performance de 2025 ?
La performance de début 2026 est pire que les périodes difficiles rencontrées en 2025. Alors que le fonds quantique moyen a affiché un rendement de 7,7% l'année dernière, les pertes actuelles représentent la pire période depuis le début octobre 2025, lorsque les fonds systématiques ont fait face à des pertes importantes dues aux échanges surchargés et aux ventes liées à la momentum.
Que devraient surveiller les investisseurs ensuite ?
Les investisseurs devraient surveiller si la volatilité actuelle représente un revers temporaire ou le début d'une période difficile plus prolongée. Le problème de surcharge reste une préoccupation, car les pics des mesures de surcharge ont historiquement précédé d'autres pertes dans les stratégies de trading systématiques.
