Le recrutement en capital-investissement reprend avec le chaos et de meilleurs candidats

Résumé Rapide

Après une pause d'environ six mois, la machine de recrutement en cycle du capital-investissement a repris de la semaine dernière. Le processus est revenu avec son chaos habituel, avec des entretiens commençant à 7h du matin et se prolongeant tard dans la nuit. Cependant, le retard a eu un effet positif inattendu : des candidats plus affûtés et plus expérimentés.

La reprise du recrutement a eu lieu au moment où les banquiers de première année revenaient de leurs vacances d'hiver. Les entreprises ont commencé à solliciter des candidats pour les postes d'associés 2027 qu'elles avaient initialement prévus de pourvoir à l'été. Des entreprises majeures comme Blackstone, Apollo, KKR et Thoma Bravo figuraient parmi les plus d'une douzaine d'entreprises qui ont interrogé les candidats. La pause a été motivée par la pression des banques de Wall Street, et plus précisément par les avertissements du PDG de JPMorgan, Jamie Dimon.

Les initiés rapportent que le temps supplémentaire passé au travail a fait une différence notable dans la qualité des candidats. Les banquiers ont maintenant cinq mois d'expérience en transactions, ce qui les rend plus compétents pour les tests de modélisation financière et les mécanismes de transaction. Malgré les améliorations dans la préparation des candidats, le processus est resté frénétique, les candidats attendant pendant des heures et faisant face à des offres à durée limitée.

Le Retour de la Machine

Le recrutement en capital-investissement a repris après une pause de plusieurs mois déclenchée par la pression des banques de Wall Street. La pause signifiait que les candidats étaient plus affûtés et plus expérimentés, ont dit les initiés. Le chaos habituel du processus était de retour, avec des entretiens commençant à 7h du matin et se prolongeant jusqu'à tard dans la nuit.

La reprise du recrutement est intervenue au moment où les banquiers de première année revenaient des vacances d'hiver. Les entreprises ont commencé à solliciter des candidats pour les postes d'associés 2027 qu'elles avaient initialement prévus de pourvoir à l'été, avant que les banques ne répriment cette pratique. Au cours des dernières années, le calendrier avait avancé régulièrement, le processus de 2024 ayant débuté en juin, avant même que de nombreux analystes n'aient pris leur poste.

Les entreprises majeures impliquées dans le processus comprenaient :

• Blackstone
• Apollo
• KKR
• Thoma Bravo

Selon des personnes familières avec le processus, ces entreprises figuraient parmi les plus d'une douzaine qui ont interrogé les candidats et proposé des offres. Certaines entreprises ont refusé ou n'ont pas répondu aux demandes de commentaires. Les sources ont déclaré que les éléments théâtraux habituels du cycle - entretiens tard dans la nuit, offres à durée limitée - étaient de retour en force.

Expérience des Candidats et Chaos

Dans certains cas, les candidats ont passé la majeure partie de la journée dans les bureaux des plus grandes entreprises de buyout du secteur. La plupart des entretiens ont eu lieu le 5 janvier, certains se prolongeant jusqu'au lendemain. Un banquier d'investissement de première année dans une banque de premier plan qui a suivi le processus a déclaré que les bureaux débordaient.

« Vous arrivez, et selon l'entreprise, il peut y avoir jusqu'à 100 jeunes en costume qui se pressent dans le hall en même temps », a déclaré le banquier. « C'était le chaos. »

Le banquier a décroché une offre après avoir passé de 7h du matin à 22h dans une entreprise, mais sous pression. L'entreprise lui a demandé de signer son offre sur place, a-t-il dit, avant qu'il ne puisse quitter le bâtiment.

La ruée vers le recrutement a commencé par un démarrage rapide. Le 4 janvier, plusieurs candidats ont reçu des e-mails tardifs dimanche soir les invitant à des réunions tôt le lendemain matin. Certains ont été invités à apporter leurs ordinateurs portables et à prévoir de réserver plusieurs heures, signes que le processus formel était sur le point de commencer.

Les candidats ont enchaîné plusieurs conversations, ont passé des tests de modélisation financière dans des salles privées et ont attendu, parfois pendant des heures. « Ce n'est pas comme si vous pouviez dire que vous organiserez un rendez-vous à 8h chez Blackstone et un à 11h chez Apollo », a déclaré le banquier de première année. « Si vous réussissez bien au premier, vous devez rester là toute la journée. »

Un ancien associé d'un méga-fonds de capital-investissement a déclaré qu'un candidat qu'il conseillait pendant le processus a été retenu dans les bureaux d'une entreprise pendant près de 13 heures alors que les entretiens s'éternisaient, pour être renvoyé chez lui les mains vides à la fin.

Pourquoi la Pause s'est Produite

Cette dernière course au recrutement a suivi des mois de pression de la part des banques de Wall Street pour ralentir un processus qui, au cours de la dernière demi-décennie, était passé d'un début en octobre à un début en juin ou juillet. L'année dernière, le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, en a eu assez.

Après avoir qualifié la pratique d'« contraire à l'éthique », les principaux banquiers de Dimon ont averti en juin les analystes à venir que l'acceptation d'offres postdatées - même la participation à des entretiens - entraînerait leur licenciement. « Vous recevrez un préavis et votre emploi au sein de la firme prendra fin », ont écrit les co-responsables mondiaux de la banque dans une note interne.

Les entreprises de capital-investissement, notamment Apollo, General Atlantic et TPG, ont rapidement annoncé leur décision de suspendre leurs plans de recrutement jusqu'en 2026 suite à l'avertissement de Dimon. Les initiés s'attendaient à ce que le recrutement reprenne en janvier.

« Beaucoup de gens ont utilisé la pause de décembre comme un bon moyen de se préparer », a déclaré Matt Ting, fondateur de l'entreprise de préparation aux entretiens Peak Frameworks. « Par rapport aux derniers cycles qui ont débuté, les candidats ont eu beaucoup plus de temps de préparation cette année. »

Amélioration de la Qualité des Candidats

Les recruteurs ont déclaré que le temps supplémentaire passé par les banquiers juniors sur le poste avait fait une différence notable. « Il y a eu une insatisfaction considérable au cours des dernières années de la part des entreprises de la partie acheteuse (buyside) qui n'ont pas pu remplir leurs classes d'associés via le recrutement en cycle, en raison du début très précoce du processus et du fait que les entreprises jugeaient les banquiers qu'elles rencontraient mal préparés », a déclaré Anthony Keizner, managing partner chez Odyssey Search Partners.

« Puisque les banquiers interrogés maintenant ont cinq mois d'expérience en transactions, ils sont généralement beaucoup plus compétents, capables de réussir les tests de modélisation financière et de mieux comprendre les mécanismes de transaction », a ajouté Keizner. « Le premier constat cette année est que les entreprises de PE sont plus heureuses en conséquence, et semblent remplir une plus grande proportion de leur classe d'associés via ce processus. »

Il n'est pas clair si les entreprises ont rempli une plus grande proportion de leur classe dans ce cycle que les années précédentes. Un porte-parol d'Apollo a déclaré que l'entreprise remplissait généralement moins de la moitié de sa classe d'associés via le recrutement en cycle.

« Les décisions de recrutement sont parmi les plus importantes que nous prenons, et nous avons mené l'industrie vers une approche plus rationnelle », a déclaré le porte-parol dans un e-mail, ajoutant : « Nous remplissons généralement moins de 50 % de notre classe via le recrutement en cycle. »

Malgré les avertissements des banques l'été dernier et les demandes que les employés de niveau débutant signent des engagements contre l'acceptation d'offres extérieures, plusieurs personnes impliquées dans le recrutement de la semaine dernière ont déclaré que la campagne de pression de Wall Street n'avait pas semblé décourager la plupart des candidats de participer.

Conclusion

La reprise du recrutement en capital-investissement a apporté à la fois le chaos attendu et une amélioration inattendue de la qualité des candidats. Le retard de six mois a permis aux banquiers d'acquérir une expérience précieuse, les rendant plus attractifs pour les entreprises de buyout. Cependant, le