Goldman Sachs desmiente mitos sobre un apocalipsis económico en 2026

La ansiedad del mercado se encuentra con los datos

Las preocupaciones de los inversores sobre una recesión inminente, valoraciones bursátiles sobrecalentadas y una economía dependiente de la IA han dominado las conversaciones del mercado durante meses. Los clientes de gestión patrimonial cuestionan activamente si es hora de reducir la exposición a las acciones estadounidenses en favor de otros mercados desarrollados y emergentes.

El Grupo de Estrategia de Inversión de Goldman Sachs aborda directamente estos temores en su informe de perspectivas para 2026, ofreciendo una contranarrativa respaldada por un análisis de datos exhaustivo. La empresa fundamenta sólidamente que, a pesar de los titulares que cuestionan la trayectoria económica de Estados Unidos, la perspectiva fundamental sigue siendo robusta.

Queríamos enfatizar que, a pesar de todos los titulares que lees sobre '¿Está Estados Unidos en declive?', etc., queremos tomar una postura muy firme y decir: 'No, ese no es el caso'.

El informe desmantela sistemáticamente lo que identifica como cuatro grandes conceptos erróneos que impulsan la ansiedad actual del mercado, mientras brinda orientación específica para la posición de la cartera en el próximo año.

Los temores a la recesión están exagerados

El riesgo más significativo que enfrentan las acciones, una recesión en EE. UU., parece cada vez menos probable según el análisis de Goldman. El Grupo de Estrategia de Inversión de la empresa ha reducido la probabilidad de recesión al 25%, una disminución notable respecto a la estimación del año anterior de aproximadamente el 35%.

Esta revisión a la baja refleja una fortaleza económica subyacente que contradice las narrativas pesimistas predominantes. En lugar de pronosticar una contracción, la proyección base de Goldman prevé una expansión económica continua a lo largo de 2026.

Los indicadores clave que respaldan esta perspectiva optimista incluyen:

• Indicadores sólidos de productividad laboral
• Mercados de capital profundos y líquidos
• Abundantes recursos naturales
• Liderazgo en sectores de innovación críticos

La empresa enfatiza que estas ventajas estructurales hacen que Estados Unidos sea difícil de igualar para otras grandes economías, manteniendo su posición como el destino de inversión más importante del mundo a pesar de la turbulencia política.

Desmintiendo la dependencia de la IA

Una creencia generalizada sugiere que el gasto en tecnología relacionada con la IA, incluidos centros de datos, semiconductores e infraestructura energética, está sosteniendo artificialmente el crecimiento del PIB. Algunas organizaciones internacionales incluso estimaron que EE. UU. habría entrado en recesión el año pasado sin las inversiones en IA.

El análisis de Goldman revela que esta percepción es fundamentalmente incorrecta. El grupo de estrategia de inversión del banco calculó que todo el gasto relacionado con la tecnología representó solo el 0.5% del crecimiento del PIB del 2.1% en 2025, con los gastos de capital específicos de IA representando un mero 0.1%.

Simplemente no es correcto que la IA haya impulsado todo en EE. UU., incluidos todos los ingresos y los retornos del S&P 500.

Estas cifras demuestran que el consumo de los consumidores y la actividad económica más amplia, no el gasto en IA, son los principales impulsores del crecimiento. El análisis sugiere que centrarse exclusivamente en la infraestructura tecnológica crea una visión distorsionada de la salud subyacente de la economía.

Más allá de los Magnificent Seven

Los temores de concentración del mercado se centran en el rendimiento desproporcionado de siete gigantes tecnológicos: Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla. Los críticos argumentan que estas empresas dominan los retornos, dejando al mercado más amplio vulnerable.

Goldman sostiene que esta perspectiva disminuye injustamente al resto del S&P 500. Incluso después de eliminar las contribuciones de estos titanes tecnológicos, el crecimiento de las ganancias y los retornos siguen siendo respetables en las 493 empresas restantes.

La empresa identifica esto como otra falsedad en el comentario de mercado popular. Lejos de ser una economía débil dependiente de un puñado de acciones, el mercado estadounidense demuestra una fortaleza de base amplia.

Las preocupaciones sobre la valoración también requieren contexto. Aunque el S&P 500 alcanzó máximos históricos el año pasado, los datos históricos muestran que los mercados suelen continuar registrando ganancias sólidas después de tales hitos. Goldman reconoce valoraciones elevadas pero ve una justificación fundamental en lugar de un exceso especulativo.

Burbujas reales a las que prestar atención

Mientras Goldman mantiene la confianza en las acciones estadounidenses, el informe identifica áreas específicas de preocupación genuina. Bitcoin recibe la advertencia más clara, con la empresa afirmando que no tiene "ningún valor real" y funciona puramente como un activo de trading especulativo.

Creemos que bitcoin es una burbuja.

El comportamiento explosivo de los precios en las criptomonedas suele preceder a caídas pronunciadas, lo que lo hace inadecuado como cobertura de cartera. El oro también enfrenta escrutinio, con Goldman señalando que los niveles de precios actuales parecen insostenibles a menos que los bancos centrales, particularmente China, continúen compras agresivas.

Las empresas de IA generativa representan otra zona de peligro potencial. El informe advierte sobre "bolsillos de euforia" que presentan financiación circular, crédito fácil y economía cuestionable. Algunos ejecutivos de IA han elevado las expectativas a niveles irreales en cuanto a ingresos y ganancias de productividad a corto plazo.

Para los inversores, el mensaje es claro: mantener la exposición a las acciones estadounidenses mientras se evitan los activos especulativos que carecen de propuestas de valor fundamentales.

Posicionamiento estratégico

La perspectiva de Goldman Sachs para 2026 ofrece una defensa confiante de la vitalidad y el atractivo de la inversión económica de Estados Unidos. El análisis de la empresa sugiere que las narrativas apocalípticas populares se pierden las fortalezas estructurales que impulsan el crecimiento y los retornos estadounidenses.

Para clientes adinerados que cuestionan sus asignaciones de acciones estadounidenses, la recomendación es inequívoca: resistir la tentación de reducir la exposición basándose en temores exagerados. La combinación de un riesgo de recesión modesto, un crecimiento sólido de las ganancias y una salud fundamental del mercado respalda la inversión continua en los mercados estadounidenses.

Sin embargo, la vigilancia sigue siendo esencial. El informe insta a los inversores a distinguir entre la innovación genuina con justificación de ganancias y el exceso especulativo. Bitcoin, el oro sobrevalorado y ciertas empresas de IA generativa merecen precaución, aunque la perspectiva general del mercado siga siendo positiva.

Como concluyen Sharmin Mossavar-Rahmani y su equipo, despejar los mitos requiere mirar más allá de los titulares hacia los datos subyacentes, una perspectiva que revela una economía estadounidense posicionada para una expansión continua en lugar de un declive.