شراء الأسهم مقابل الأرباح: أيهما أفضل؟

ملخص سريع

غالباً ما يقارن المستثمرون بين شراء الأسهم والأرباح كطرق للشركات لرد رأس المال إلى المساهمين. وكلا الطريقتين تُعتبران بشكل عام مؤشرات إيجابية على صحة الشركة المالية، إلا أنهما تقدمان مميزات وعيوباً متميزة.

توفر الأرباح دخلاً فورياً وقابلة للضريبة للمستثمرين، مع تقديم تدفق نقدي متوقع. بينما يهدف شراء الأسهم، من ناحية أخرى، إلى زيادة قيمة المساهمين من خلال تقليل عدد الأسهم المتداولة، مما قد يعزز الأرباح لكل سهم وأسعار الأسهم.

غالباً ما يعتمد الاختيار بين الخيارين على الوضع المالي الخاص للمستثمر، والاعتبارات الضريبية، والتوقعات السوقية. في نهاية المطاف، تمثل كلتا الاستراتيجيتين قرار الشركة بمشاركة الأرباح بدلاً من الاحتفاظ بها لإعادة الاستثمار الداخلي، مما يجعلها أحداثاً مفضلة للمساهمين.

فهم الأرباح: نهج الدخل

تمثل الأرباح توزيعاً مباشراً لأرباح الشركة على مساهميها. عندما تعلن الشركة عن أرباح، تدفع مبلغ محدد من النقود لكل سهم لكل مستثمر يحمل السهم في تاريخ السجل. يوفر هذا الآلية عائداً ملموساً على الاستثمار بغض النظر عن تقلبات سعر السوق للسهم.

ل العديد من المستثمرين، وخاصة الذين يعتمدون على محافظهم الاستثمارية للدخل المنتظم، تشكل الأرباح مكوناً حاسماً في استراتيجيتهم المالية. فهي توفر تياراً متوقعاً للإيرادات يمكن استخدامه لتغطية المصاريف اليومية أو لإعادة الاستثمار لتعزيز النمو بمرور الوقت. يجعل هذه الاعتمادية الأسهم المدفوعة بالأرباح جذابة خلال فترات تقلص السوق.

ومع ذلك، تأتي الأرباح مع اعتبارات ضريبية محددة. في العديد من الولايات القضائية، يتم فرض ضريبة على دخل الأرباح في السنة التي يتم استلامها. وهذا قد يخلق التزاماً ضريبياً فورياً للمستثمر، مما قد يقلل العائد الصافي. علاوة على ذلك، بمجرد دفع الأرباح، يغادر هذا رأس مال ميزانية الشركة ولم يعد متاحاً للشركة لاستخدامه للنمو المستقبلي أو العمليات.

آلية شراء الأسهم 📈

يحدث شراء الأسهم، المعروف أيضاً باسم إعادة شراء الأسهم، عندما تستخدم الشركة احتياطياتها النقدية لشراء أسهمها الخاصة من السوق المفتوح. ثم يتم عادة إلغاء الأسهم المشتراة أو الاحتفاظ بها كأسهم خزينة، مما يقلل بشكل فعال من العدد الإجمالي للأسهم المتداولة.

يمكن أن يكون لهذا التقليل في عدد الأسهم تأثير كبير على المقاييس المالية الرئيسية. على سبيل المثال، غالباً ما يزيد الأرباح لكل سهم (EPS) لأن إجمالي أرباح الشركة مقسومة على عدد أقل من الأسهم. يمكن أن يجعل EPS الأعلى السهم يبدو أكثر قيمة ويدفع السعر للأعلى، مما يفيد المساهمين المتبقين.

من منظور ضريبي، غالباً ما يكون شراء الأسهم أكثر كفاءة للمستثمرين طويلي الأجل. يتحمل المستثمرون التزاماً ضريبياً فقط إذا قرروا بيع أسهمهم، مما يسمح لهم بتأجيل الضرائب إلى أجل غير مسمى إذا احتفظوا بالسهم. وهذا يمنح المستثمرين مزيداً من التحكم في توقيت الضرائب مقارنة بالفرض الضريبي التلقائي لدخل الأرباح.

مقارنة المميزات والعيوب

كلاً من الأرباح وشراء الأسهم إشارات إيجابية، تشير إلى أن الشركة تولد سيولاً زائدة كافية لرد رأس المال إلى المساهمين بدلاً من احتكاره. ومع ذلك، تعتمد الفوائد النسبية بشكل كبير على السياق وأهداف المستثمر.

يمكن تلخيص الاختلافات الأساسية كما يلي:

• الدخل مقابل التقدير: توفر الأرباح دخلاً نقدياً فورياً، بينما يهدف شراء الأسهم إلى تقدير رأس المال طويل الأجل.
• الكفاءة الضريبية: غالباً ما يقدم شراء الأسهم تأجيلاً ضريبياً أفضل، بينما تسبب الأرباح أحداثاً ضريبية فورية.
• الإدراك السوقي: يمكن لشراء الأسهم أن يشير إلى ثقة الإدارة بقيمة الشركة المستقبلية، بينما تشير الأرباح إلى الاستقرار.

يجب على المستثمرين وزن هذه العوامل بعناية. قد يعطي المتقاعد أولوية للتدفق النقدي الثابت للأرباح، بينما قد يفضل المستثمر الأصغر سناً الذي يركز على النمو الكفاءة الضريبية وإمكانية تقدير السعر التي يقدمها شراء الأسهم.

اتخاذ الخيار الصحيح 🧠

يتطلب تحديد ما إذا كانت الأرباح أم شراء الأسهم أفضل تحليل الظروف المالية الشخصية. لا يوجد إجابة واحدة تناسب الجميع، حيث تختلف فعالية كل استراتيجية بناءً على الاحتياجات الفردية والأشرطة الضريبية.

قد يجد المستثمرون في الأشرطة الضريبية العالية شراء الأسهم أكثر ميزة نظراً لقدرة تأجيل ضرائب الأرباح الرأسمالية. على العكس من ذلك، قد يميل أولئك في الأشرطة الضريبية المنخفضة أو أولئك الذين يحتاجون إلى مدفوعات نقدي منتظمة نحو الأرباح.

في نهاية المطاف، وجود إما الأرباح أم شراء الأسهم هو علامة صحية على الربحية الشركات. يجب على المستثمرين اعتبار كليهما أحداثاً إيجابية، ولكن فهم آلية كل منهما وتأثيراته ضروري لتعزيز الثروة الشخصية وتحقيق أهداف الاستثمار المحددة.