Аналитик Jefferies отказался от Bitcoin из-за опасений по квантовым вычислениям

Краткое изложение

Кристофер Вуд, глобальный руководитель отдела стратегии по акциям в Jefferies, внес значительные изменения в свою флагманскую инвестиционную модель. Стратег полностью исключил Bitcoin из портфеля, ссылаясь на опасения, что квантовые вычисления могут нарушить безопасность криптовалюты.

Это решение ознаменовало заметный поворот для Вуда, который был одним из первых институциональных сторонников Bitcoin. Он впервые добавил цифровой актив в свой портфель Greed & Fear в декабре 2020 года и увеличил выделение до 10% в 2021 году. Теперь он заменяет эту позицию традиционными активами-убежищами.

Детали изменения портфеля

Согласно последнему выпуску своего широко читаемого новостного письма, Вуд подтвердил, что Jefferies полностью исключила 10% выделение на Bitcoin. Вместо этого портфель теперь содержит распределение 5% на физическое золото и 5% на акции золотодобывающих компаний.

Стратег объяснил, что этот шаг отражает растущую неопределенность относительно способности Bitcoin сохранять свою роль долгосрочного хранилища ценности. Хотя он не считает, что проблема с квантовыми вычислениями окажет значительное влияние на цены Bitcoin в ближайшей перспективе, основы концепции хранилища ценности выглядят менее надежными с точки зрения долгосрочных пенсионных портфелей.

«Хотя Greed & Fear не считает, что проблема с квантовыми вычислениями окажет драматическое влияние на цены Bitcoin в ближайшей перспективе, концепция хранилища ценности явно находится на менее надежном фундаменте с точки зрения долгосрочного пенсионного портфеля».

Квантовая угроза

Вуд утверждает, что квантовые вычисления представляют собой структурный риск, который нельзя игнорировать. Безопасность Bitcoin основана на криптографических алгоритмах, которые практически невозможно взломать с помощью классических компьютеров. Однако достаточно мощные квантовые машины теоретически могут вывести приватные ключи из публичных ключей, что позволяет несанкционированные переводы и подрывает доверие к сети.

Исследователи безопасности оценивают, что значительная часть общего объема Bitcoin может быть уязвима при определенных условиях. Этот вопрос вызвал растущий раскол в экосистеме Bitcoin:

• Некоторые аналитики считают, что разработчики недооценивают риск
• Другие утверждают, что угроза остается отдаленной
• Ведутся подготовительные работы по созданию квантово-устойчивых подписей

Исследователи Coinbase идентифицировали примерно 6,5 миллиона BTC, хранящихся в старых форматах кошельков, где публичные ключи уже открыты в блокчейне, что делает их уязвимыми для так называемых квантовых атак с длинным диапазоном.

Институциональные дебаты

Дебаты начали достигать мейнстрима. BlackRock указала квантовые вычисления как потенциальный долгосрочный риск в своих раскрытиях для спотового ETF на Bitcoin. Тем временем сооснователь Solana Анатолий Яковенко недавно предположил, что существует 50% вероятность значительного прорыва в квантовых вычислениях в течение пяти лет.

Внутри сообщества Bitcoin CEO Blockstream Адам Бэк утверждает, что угроза остается отдаленной. Он считает, что тихая подготовительная работа по созданию квантово-устойчивых подписей предпочтительнее, чем тревожить инвесторов преждевременными предупреждениями.

Для Вуда сама неопределенность усиливает аргумент в пользу золота. Он описал этот металл как исторически проверенное хеджирование в условиях все более волатильной геополитической и технологической ландшафта, заключая, что долгосрочные вопросы, вызванные квантовыми вычислениями, «только положительны для золота».

Сильная динамика золота

Золото поднялось до рекордных максимумов в этом месяце, превысив $4 600 за унцию. Инвесторы массово вкладывались в актив-убежище на фоне эскалации геополитической напряженности с участием Ирана и растущих ожиданий, что ФРС снизит процентные ставки после более слабых данных по инфляции и рынку труда в США.

Тайминг перехода Вуда совпал с сильной динамикой золота. С момента первоначального включения Bitcoin в декабре 2020 года его цена выросла примерно на 325%, в то время как золото за тот же период подорожало на 145%. Несмотря на превосходную доходность Bitcoin в тот период, решение Вуда отдает приоритет долгосрочной безопасности перед недавней динамикой.

Взгляд в будущее

Решение Вуда подчеркивает растущее напряжение между технологическими инновациями и традиционными инвестиционными принципами. По мере развития квантовых вычислений институциональные инвесторы могут все больше взвешивать криптографические риски против потенциальной доходности.

Этот шаг также подчеркивает неизменную привлекательность золота как хранилища ценности. Хотя Bitcoin привлек внимание благодаря драматичному росту, многовековой послужной список золота продолжает привлекать инвесторов, ищущих стабильности в неопределенное время.

На данный момент дебаты о влиянии квантовых вычислений на Bitcoin остаются нерешенными. Однако изменение портфеля Вуда сигнализирует, что некоторые институциональные инвесторы не готовы ждать определенности перед защитой своих долгосрочных позиций.