Ключевые факты
- Wintermute сообщает, что криптоликвидность сконцентрирована в BTC, ETH и нескольких крупных активах.
- Широкие ралли альткоинов сошли на нет в 2025 году.
- Каналы ETF и казначейства определили, куда попал капитал.
Краткая сводка
Согласно последним данным Wintermute, на рынке криптовалют произошли значительные изменения: ликвидность все больше концентрируется в Bitcoin (BTC) и Ethereum (ETH). По мере того как широкие ралли альткоинов затухали на протяжении 2025 года, потоки капитала консолидировались в этих крупных активах и еще нескольких избранных.
Этот тренд во многом был сформирован влиянием ETF и каналов казначейства, которые определяли, где в конечном итоге оседал капитал. Полученные данные свидетельствуют о созревании рыночной структуры, где институциональное и корпоративное принятие играет ключевую роль в оценке активов и объемах торгов.
Инвесторы и аналитики теперь наблюдают рынок, который отдает предпочтение устоявшимся криптовалютам перед спекулятивными альткоинами, что сигнализирует о потенциальном долгосрочном изменении торговых стратегий и распределения портфеля в сфере цифровых активов.
Рыночный сдвиг: Затухание ралли альткоинов
Рынок криптовалют за последний год претерпел заметную трансформацию в распределении капитала. По данным ведущего маркет-мейкера Wintermute, спекулятивный ажиотаж, который ранее подпитывал широкие ралли альткоинов, к концу 2025 года значительно утих.
Вместо всеобщего роста рынка ликвидность стала избирательной. Инвесторы все чаще отходят от рискованных активов с низкой капитализацией в пользу устоявшихся рыночных лидеров. Этот сдвиг указывает на более осторожный подход к инвестициям в цифровые активы, где приоритет отдается стабильности и проверенному опыту, а не высокорискованным возможностям с потенциалом большой прибыли.
Данные подчеркивают, что эра «альтсезона», когда почти все криптовалюты демонстрировали одновременный рост, уступила место рынку, который вознаграждает фундаментальную ценность и институциональную поддержку.
Роль институциональных каналов
Два основных механизма способствовали концентрации ликвидности: каналы ETF (биржевых фондов) и распределения казначейства. Эти институциональные инструменты кардинально изменили потоки капитала в экосистеме цифровых активов.
ETF обеспечили регулируемый и доступный шлюз для традиционных инвесторов для выхода на рынок криптовалют, в частности, нацелившись на BTC и ETH. Аналогично, корпоративные стратегии управления казначейством отдавали предпочтение этим активам из-за их воспринимаемой безопасности и ликвидности по сравнению с более широким рынком.
В результате капитал, поступающий на рынок криптовалют, теперь сильно смещен в сторону активов, поддерживаемых этими надежными финансовыми каналами, что фактически отодвигает подавляющее большинство альтернативных монет на второй план.
Анализ концентрации ликвидности
Данные Wintermute показывают, что ликвидность отдает предпочтение не только двум крупнейшим криптовалютам, но и сосредоточена в пределах «нескольких крупных». Это говорит о том, что, хотя рынок сужается, ниже BTC и ETH остается слой активов, которые по-прежнему привлекают капитал, хотя и в гораздо меньшей степени.
Однако доминирование верхних активов неоспоримо. Концентрация ликвидности подразумевает, что движения цен Bitcoin и Ethereum оказывают непропорциональное влияние на общую рыночную конъюнктуру.
Для трейдеров и поставщиков ликвидности такая среда требует сосредоточения на глубине и объеме, которые в настоящее время сконцентрированы в основных парах. Более широкий рынок альткоинов сталкивается с трудностями в привлечении аналогичного уровня торгового интереса.
Перспективы цифровых активов
Взглянув в будущее, тренды, выявленные Wintermute, предполагают сохранение раздвоения на рынке. Зависимость от каналов ETF и казначейства подразумевает, что изменения в регулировании и макроэкономические корпоративные стратегии останутся ключевыми драйверами ликвидности.
Пока не появятся новые катализаторы, способные заново разжечь интерес к широкому рынку альткоинов, концентрация капитала в BTC и ETH, вероятно, сохранится. Такая среда благоприятствует долгосрочным держателям крупных активов, создавая при этом сложный ландшафт для спекулятивных проектов.
В конечном счете, данные указывают на рыночную структуру, определяемую институциональными предпочтениями, где потоки денег плотно группируются вокруг самых безопасных и широко принятых цифровых активов.
