Paramount processa WBD por acordo com a Netflix

Resumo Rápido

Paramount Skydance intensificou sua tentativa de aquisição hostil da Warner Bros. Discovery ao protocolar uma ação judicial no Tribunal de Chancery de Delaware. O processo é um desafio direto ao plano da WBD de vender seus ativos de streaming e filmes para a Netflix por 82,7 bilhões de dólares. A Paramount alega que sua própria oferta de 108,4 bilhões de dólares oferece valor superior aos acionistas da WBD.

A ação judicial solicita que a corte obrigue a WBD a revelar os métodos de avaliação usados para a divisão Global Networks e para a transação com a Netflix. O CEO da Paramount, David Ellison, comunicou esses desenvolvimentos aos acionistas da WBD em um esforço para garantir a adesão até o prazo de 21 de janeiro. A WBD respondeu chamando o processo de 'sem mérito' e afirmando que a proposta da Paramount é financeiramente inadequada.

O Desafio Jurídico

Paramount Skydance intensificou sua oferta de aquisição hostil da Warner Bros. Discovery hoje ao protocolar uma ação judicial no Tribunal de Chancery de Delaware. O processo declara a intenção da Paramount de lutar contra a aquisição dos ativos da WBD pela Netflix. Esta manobra jurídica é o desenvolvimento mais recente em uma batalha corporativa de alto risco.

Em dezembro, a WBD concordou em vender seus negócios de streaming e filmes para a Netflix por 82,7 bilhões de dólares. Sob os termos desse acordo, a divisão Global Networks da WBD — que compreende as redes de cabo legadas da empresa — seria separada em uma entidade distinta chamada Discovery Global. A Paramount está buscando atrapalhar esse arranjo através dos tribunais.

Disputa de Avaliação

O cerne da disputa reside nas diferentes avaliações apresentadas pelas duas empresas. Enquanto o acordo com a Netflix avalia os ativos da WBD em 82,7 bilhões de dólares, a Paramount apresentou uma oferta concorrente avaliando toda a empresa em 108,4 bilhões de dólares. A Paramount tem tentado agressivamente convencer os acionistas da WBD de que sua oferta em dinheiro é superior ao acordo com a Netflix.

O processo judicial solicita especificamente que a corte force a WBD a divulgar:

• Como ela avaliou o capital remanescente (stub equity) das Global Networks
• Como ela avaliou a transação geral com a Netflix
• Como a redução do preço de compra por dívida funciona na transação com a Netflix
• A base para seu 'ajuste de risco' em relação à oferta da Paramount

A Paramount espera que a obtenção dessas informações incentive mais acionistas da WBD a tenderem suas ações sob a oferta da Paramount até o prazo de 21 de janeiro.

Comparação da Oferta aos Acionistas

David Ellison, CEO da Paramount, escreveu uma carta aos acionistas da WBD informando-os sobre o processo e instando-os a considerar a oferta da Paramount. A carta destaca as diferenças financeiras entre os dois resultados potenciais para os acionistas. A Paramount está buscando aproveitar a ação judicial para ganhar uma vantagem estratégica.

A análise financeira das ofertas concorrentes mostra uma diferença distinta no valor por ação. A oferta da Netflix equivale a 27,72 dólares por ação, o que inclui 23,25 dólares em dinheiro e ações da Netflix. Em contraste, a oferta da Paramount é uma licitação totalmente em dinheiro de 30 dólares por ação. A Paramount argumenta que isso representa um prêmio significativo sobre o acordo com a Netflix.

Resposta da WBD

Warner Bros. Discovery reagiu às manobras jurídicas e financeiras da Paramount. A empresa rotulou publicamente o processo como 'sem mérito'. A WBD mantém que seu acordo com a Netflix representa o melhor caminho a seguir para a empresa e seus acionistas.

Além disso, a WBD caracterizou a oferta de 108,4 bilhões de dólares da Paramount como deficiente. Apesar das alegações de avaliação mais baixa da Paramount, a WBD está mantendo sua decisão de prosseguir com a transação com a Netflix enquanto luta contra a tentativa de aquisição hostil nos tribunais.