Analista da Jefferies Abandona Bitcoin por Medo de Computação Quântica

Resumo Rápido

Christopher Wood, o chefe global de estratégia de ações da Jefferies, fez uma mudança significativa em seu principal modelo de investimento. O estrategista removeu completamente o Bitcoin do portfólio, citando preocupações com o potencial da computação quântica de desestabilizar a segurança da criptomoeda.

A decisão marca uma notável mudança de rumo para Wood, que foi um dos primeiros apoiadores institucionais do Bitcoin. Ele adicionou o ativo digital ao seu portfólio de modelo Greed & Fear pela primeira vez em dezembro de 2020 e aumentou a alocação para 10% em 2021. Agora, ele está substituindo essa exposição por ativos tradicionais de refúgio seguro.

Detalhes da Mudança no Portfólio

De acordo com a última edição de sua amplamente seguida newsletter, Wood confirmou que a Jefferies eliminou toda a sua alocação de 10% em Bitcoin. Em seu lugar, o portfólio agora mantém uma alocação dividida de 5% em ouro físico e 5% em ações de mineração de ouro.

O estrategista explicou que a mudança reflete a crescente incerteza sobre a capacidade do Bitcoin de manter seu papel como reserva de valor a longo prazo. Embora ele não acredite que a questão quântica impactará dramaticamente os preços do Bitcoin a curto prazo, a base do conceito de reserva de valor parece menos sólida para portfólios de pensão de longo prazo.

"Enquanto o Greed & Fear não acredita que a questão quântica esteja prestes a atingir o preço do Bitcoin dramaticamente a curto prazo, o conceito de reserva de valor está claramente sobre uma base menos sólida do ponto de vista de um portfólio de pensão de longo prazo."

A Ameaça Quântica

Wood argumenta que a computação quântica representa um risco estrutural que não pode ser ignorado. A segurança do Bitcoin depende de algoritmos criptográficos que são efetivamente inquebráveis usando computadores clássicos. No entanto, máquinas quânticas suficientemente poderosas poderiam, teoricamente, derivar chaves privadas a partir de chaves públicas, permitindo transferências não autorizadas e minando a confiança na rede.

Pesquisadores de segurança estimam que uma porção significativa do fornecimento total de Bitcoin poderia ser vulnerável sob certas condições. A questão gerou uma divisão crescente dentro do ecossistema do Bitcoin:

• Alguns analistas acreditam que os desenvolvedores estão subestimando o risco
• Outros mantêm que a ameaça permanece distante
• Trabalhos preparatórios para assinaturas resistentes a quânticos estão em andamento

Pesquisadores da Coinbase identificaram aproximadamente 6,5 milhões de BTC mantidos em formatos de carteira mais antigos onde as chaves públicas já estão expostas na cadeia de blocos, tornando-os suscetíveis a chamados ataques quânticos de longo alcance.

Debate Institucional

O debate começou a alcançar as finanças mainstream. A BlackRock listou a computação quântica como um risco potencial de longo prazo em suas divulgações de ETF de Bitcoin à vista. Enquanto isso, o cofundador da Solana, Anatoly Yakovenko, sugeriu recentemente que há uma chance de 50% de um avanço quântico significativo dentro de cinco anos.

Dentro da comunidade Bitcoin, o CEO da Blockstream, Adam Back, mantém que a ameaça permanece distante. Ele argumenta que trabalhos preparatórios silenciosos para assinaturas resistentes a quânticos são preferíveis a alarmar os investidores com avisos prematuros.

Para Wood, a própria incerteza fortalece o caso do ouro. Ele descreveu o metal como uma cobertura testada historicamente em um cenário geopolítico e tecnológico cada vez mais volátil, concluindo que as questões de longo prazo levantadas pela computação quântica são "apenas positivas para o ouro".

Desempenho Forte do Ouro

O ouro subiu para máximas históricas este mês, ultrapassando US$ 4.600 por onça. Os investidores se empilharam no ativo de refúgio seguro em meio a tensões geopolíticas crescentes envolvendo o Irã e a crescente expectativa de que o Federal Reserve cortará as taxas de juros após dados mais fracos de inflação e mercado de trabalho nos EUA.

O momento da mudança de Wood coincide com o forte desempenho do ouro. Desde sua inclusão inicial do Bitcoin em dezembro de 2020, o Bitcoin subiu aproximadamente 325%, comparado com uma alta de 145% no ouro no mesmo período. Apesar dos retornos superiores do Bitcoin durante esse período, a decisão de Wood prioriza a segurança de longo prazo sobre o desempenho recente.

Olhando para o Futuro

A decisão de Wood destaca uma tensão crescente entre inovação tecnológica e princípios tradicionais de investimento. À medida que a computação quântica avança, os investidores institucionais podem pesar cada vez mais os riscos criptográficos contra os retornos potenciais.

A mudança também sublinha o apelo duradouro do ouro como reserva de valor. Embora o Bitcoin tenha capturado atenção com seus ganhos dramáticos, o histórico de séculos do ouro continua a atrair investidores buscando estabilidade em tempos incertos.

Por enquanto, o debate sobre o impacto da computação quântica no Bitcoin permanece não resolvido. No entanto, a mudança no portfólio de Wood sinaliza que alguns investidores institucionais não estão dispostos a esperar pela certeza antes de protegerem suas posições de longo prazo.