Points Clés
- Saks Global a demandé la protection du chapitre 11 à Houston, au Texas, déclarant des actifs et des passifs compris entre 1 et 10 milliards de dollars.
- L'entreprise a obtenu un accès immédiat à 1 milliard de dollars de financement en tant que débiteur en possession auprès d'investisseurs dirigés par Pentwater Capital Management et Bracebridge Capital.
- Geoffroy van Raemdonck, ancien PDG de Neiman Marcus, a été nommé pour remplacer Richard Baker en tant que directeur général.
- Chanel est le plus grand créancier non garanti avec environ 136 millions de dollars dus, suivi par Kering avec 60 millions et LVMH avec 26 millions.
- Le détaillant de luxe a été formé en 2024 grâce à une acquisition de 2,7 milliards de dollars qui a réuni Saks Fifth Avenue, Bergdorf Goodman et Neiman Marcus sous une même entité.
- Les magasins resteront ouverts pendant le processus de restructuration, avec un financement supplémentaire de 500 millions de dollars disponible à la sortie de la protection contre les créanciers.
Résumé Rapide
Le paysage du commerce de luxe a subi un changement sismique alors que Saks Global a demandé la protection du chapitre 11 mardi soir. Le conglomérat, qui réunit certains des grands magasins les plus prestigieux d'Amérique, a sollicité la protection à Houston, au Texas, marquant l'une des plus importantes faillites de détail depuis la pandémie.
La demande a fait l'effet d'une onde de choc dans le monde de la mode haut de gamme, bien que l'entreprise ait immédiatement assuré ses clients que ses portes resteraient ouvertes. Dans les heures qui ont suivi l'annonce de la faillite, Saks Global a finalisé un crucial package de financement de 1,75 milliard de dollars et a annoncé un important changement de direction, signalant son intention de se restructurer plutôt que de se liquider.
Ce développement dramatique représente un renversement spectaculaire pour une entreprise qui, il y a à peine plus d'un an, célébrait la création d'un empire du commerce de luxe. La demande d'ouverture de procédure ouvre un nouveau chapitre dans la lutte des grands magasins traditionnels pour s'adapter aux changements d'habitudes des consommands et à l'augmentation des pressions liées à la dette.
Détails de la Demande
La pétition de faillite, déposée auprès du tribunal de faillite des États-Unis à Houston, révèle l'ampleur vertigineuse des défis financiers de Saks Global. L'entreprise a estimé que ses actifs et ses passifs se situent tous deux dans la fourchette de 1 à 10 milliards de dollars, le tribunal listant entre 10 001 et 25 000 créanciers distincts.
Cette manœuvre juridique vise à donner au détaillant un répit pour négocier avec les créanciers et potentiellement trouver un nouveau propriétaire. Si les efforts de restructuration échouent, l'entreprise pourrait être contrainte de fermer ses sites emblématiques.
La demande survient à un moment particulièrement difficile pour le commerce de luxe. Le conglomérat a lutté avec :
- Une dette croissante provenant d'acquisitions récentes
- Une fréquentation décroissante dans les magasins physiques
- Des marques passant aux ventes directes aux consommateurs
- Des problèmes de chaîne d'approvisionnement avec des fournisseurs impayés
Ces pressions ont créé une crise de liquidité qui a finalement rendu la protection contre les créanciers nécessaire pour préserver l'entreprise.
« Les riches achètent toujours, juste moins chez Saks. »
— David Swartz, Analyste chez Morningstar
Direction & Financement
Dans une décision décisive pour stabiliser les opérations, Saks Global a nommé Geoffroy van Raemdonck comme nouveau directeur général. Van Raemdonck, qui dirigeait précédemment Neiman Marcus, remplace Richard Baker, l'architecte de la stratégie d'acquisition qui a finalement alourdi l'entreprise d'une dette insoutenable.
La nouvelle équipe de direction comprend des dirigeants supplémentaires de Neiman Marcus : Darcy Penick en tant que directrice commerciale en chef et Lana Todorovich en tant que directrice des partenariats de marque.
Le package de financement fournit une liquidité immédiate via plusieurs canaux :
- 1 milliard de dollars en prêts de débiteur en possession de Pentwater Capital Management et Bracebridge Capital
- 240 millions de dollars en financement adossé à des actifs de créanciers existants
- 500 millions de dollars en financement supplémentaire disponibles après une sortie réussie de la faillite
L'entreprise a également demandé une extension de 45 jours jusqu'au 13 mars 2026 pour déposer des états financiers détaillés, donnant à la nouvelle équipe de direction le temps d'évaluer l'ampleur complète de la situation financière.
Les Créanciers
La demande de faillite révèle une liste extensive de marques de luxe prises dans le fallout financier. Chanel est le plus grand créancier non garanti, avec environ 136 millions de dollars en réclamations en suspens. La maison de couture française est suivie par Kering, la société mère de Gucci, Yves Saint Laurent et Balenciaga, à qui il est dû 60 millions de dollars.
Le plus grand conglomérat de luxe au monde, LVMH, fait également partie des créanciers, avec des réclamations totalisant 26 millions de dollars. D'autres grandes marques sont également touchées, bien que la liste complète des créanciers s'étende bien au-delà de ces géants de l'industrie.
Les problèmes financiers de l'entreprise couvaient depuis des mois, avec des fournisseurs qui retiennent de plus en plus les stocks alors que les paiements devenaient incertains.
Cette crise de créanciers découle directement de la stratégie d'expansion agressive. En 2024, Baker a orchestré l'acquisition de 2,7 milliards de dollars de Neiman Marcus via Hudson's Bay Co., qui possédait Saks depuis 2013. L'opération a été financée avec environ 2 milliards de dollars de dettes et d'investissements de grands acteurs technologiques, notamment Amazon, Salesforce et Authentic Brands.
Défis du Marché
La demande de faillite reflète les défis plus larges auxquels sont confrontés les grands magasins de luxe. Les habitudes d'achat post-pandémiques ont fondamentalement changé, les consommateurs aisés achetant de plus en plus directement auprès des boutiques de marques plutôt que via des détaillants multi-marques.
L'analyste industriel David Swartz de Morningstar a résumé la situation avec concision : « Les riches achètent toujours, juste moins chez Saks. » Ce sentiment reflète la réalité que, bien que les dépenses de luxe continuent, elles se sont éloignées des modèles traditionnels de grands magasins.
Les difficultés de l'entreprise se sont manifestées de plusieurs manières :
- Les étagères sont restées vides car les fournisseurs ont cessé d'expédier sans paiement
- Les clients ont défectionné vers des concurrents comme Bloomingdale's, qui a annoncé de solides ventes en 2025
- Les liquidités ont forcé la vente de la propriété Neiman Marcus à Beverly Hills
- Des plans pour vendre une participation minoritaire dans Bergdorf Goodman ont été poursuivis pour réduire la dette
À la fin décembre, l'entreprise n'a pas réussi à effectuer des paiements d'intérêts dépassant 100 millions de dollars aux porteurs d'obligations, déclenchant le compte à rebours final vers la faillite.
Héritage Historique
La crise représente un coup potentiel pour le patrimoine du commerce américain. Le magasin original Saks Fifth Avenue, fondé par Andrew Saks en 1867, a longtemps été synonyme de shopping de luxe. Le site emblématique est devenu célèbre pour ses spectaculaires illuminations de vacances et sa sélection méticuleuse de marques exclusives, notamment Chanel, Cucinelli et Burberry.
Tout au long de son histoire, Saks a cultivé des relations avec une clientèle d'élite couvrant plusieurs générations. La liste de clients du magasin comprenait des membres de la royauté hollywoodienne comme Gary Cooper et Grace Kelly, consolidant son statut de destination pour les riches et les célèbres.
La signification culturelle de la marque
