Points Clés
- Paramount Skydance a déposé une plainte devant la Delaware Chancery Court contre Warner Bros. Discovery.
- WBD a accepté de vendre ses activités de streaming et de films à Netflix pour 82,7 milliards de dollars en décembre.
- L'offre hostile de Paramount pour l'intégralité de WBD est évaluée à 108,4 milliards de dollars.
- L'offre de Netflix correspond à 27,72 $ par action, tandis que l'offre de Paramount est de 30 $ par action en argent comptant.
- La date limite pour les actionnaires de WBD de déposer leurs actions sous l'offre de Paramount est le 21 janvier.
Résumé Rapide
Paramount Skydance a intensifié sa tentative de prise de contrôle hostile de Warner Bros. Discovery en déposant une plainte devant la Delaware Chancery Court. Cette action en justice constitue un défi direct à la vente planifiée par WBD de ses actifs de streaming et de films à Netflix pour 82,7 milliards de dollars. Paramount soutient que sa propre offre de 108,4 milliards de dollars offre une valeur supérieure aux actionnaires de WBD.
La requête judiciaire demande au tribunal d'obliger WBD à révéler les méthodes d'évaluation utilisées pour la division Global Networks et la transaction Netflix. Le PDG de Paramount, David Ellison, a communiqué ces développements aux actionnaires de WBD afin de sécuriser des dépôts d'actions avant la date limite du 21 janvier. WBD a répondu en qualifiant la plainte de « sans fondement » et en affirmant que la proposition de Paramount est financièrement inadéquate.
Le Défi Juridique
Paramount Skydance a intensifié son offre de prise de contrôle hostile de Warner Bros. Discovery aujourd'hui en déposant une plainte devant la Delaware Chancery Court. Le procès déclare l'intention de Paramount de combattre l'acquisition des actifs de WBD par Netflix. Cette manœuvre juridique est la dernière évolution d'une bataille d'entreprise à très fortes enjeux.
En décembre, WBD a accepté de vendre ses activités de streaming et de films à Netflix pour 82,7 milliards de dollars. Selon les termes de cet accord, la division Global Networks de WBD — comprenant les anciens réseaux câblés de l'entreprise — serait détachée dans une entité distincte appelée Discovery Global. Paramount cherche à perturber cet arrangement par le biais des tribunaux.
Conflit d'Évaluation
Le cœur du différend réside dans les évaluations divergentes présentées par les deux entreprises. Alors que l'accord avec Netflix évalue les actifs de WBD à 82,7 milliards de dollars, Paramount a soumis une offre concurrente valorisant l'ensemble de l'entreprise à 108,4 milliards de dollars. Paramount a agressivement tenté de convaincre les actionnaires de WBD que son offre en argent comptant est supérieure à l'accord avec Netflix.
La plainte demande spécifiquement au tribunal d'obliger WBD à divulguer :
- Comment elle a évalué l'equity résiduel (stub equity) de Global Networks
- Comment elle a évalué la transaction globale avec Netflix
- Comment la réduction du prix d'achat pour la dette fonctionne dans la transaction Netflix
- La base de son « ajustement de risque » concernant l'offre de Paramount
Paramount espère que l'obtention de ces informations encouragera davantage d'actionnaires de WBD à déposer leurs actions sous l'offre de Paramount avant la date limite du 21 janvier.
Comparaison des Offres aux Actionnaires
David Ellison, PDG de Paramount, a écrit une lettre aux actionnaires de WBD pour les informer de la plainte et les exhorter à considérer l'offre de Paramount. La lettre met en évidence les différences financières entre les deux résultats potentiels pour les actionnaires. Paramount cherche à tirer parti de l'action judiciaire pour obtenir un avantage stratégique.
La ventilation financière des offres concurrentes montre une différence distincte de valeur par action. L'offre de Netflix correspond à 27,72 $ par action, ce qui comprend 23,25 $ en espèces et des actions ordinaires de Netflix. En revanche, l'offre de Paramount est une enchère entièrement en espèces de 30 $ par action. Paramount soutient que cela représente une prime importante sur l'accord avec Netflix.
Réponse de WBD
Warner Bros. Discovery s'est opposée aux manœuvres juridiques et financières de Paramount. L'entreprise a publiquement qualifié la plainte de « sans fondement ». WBD maintient que son accord avec Netflix représente la meilleure voie à suivre pour l'entreprise et ses actionnaires.
De plus, WBD a qualifié l'offre de Paramount de 108,4 milliards de dollars de insuffisante. Malgré les allégations d'évaluation inférieure de Paramount, WBD maintient sa décision de procéder à la transaction Netflix tout en combattant la tentative de prise de contrôle hostile devant les tribunaux.
"sans fondement"
— Warner Bros. Discovery
