Analyste de Jefferies abandonne le Bitcoin par crainte de l'informatique quantique

Résumé Rapide

Christopher Wood, le responsable mondial de la stratégie actions chez Jefferies, a opéré un changement majeur dans son modèle d'investissement phare. L'analyste a complètement retiré le Bitcoin du portefeuille, invoquant des inquiétudes quant à la capacité de l'informatique quantique à perturber la sécurité de la cryptomonnaie.

Cette décision marque un pivot notable pour Wood, qui fut un des premiers soutiens institutionnels du Bitcoin. Il avait d'abord ajouté l'actif numérique à son portefeuille modèle Greed & Fear en décembre 2020 et avait augmenté l'allocation à 10% en 2021. Désormais, il remplace cette exposition par des actifs refuges traditionnels.

Détails du Changement de Portefeuille

Selon la dernière édition de sa newsletter largement suivie, Wood a confirmé que Jefferies a éliminé l'intégralité de son allocation de 10% au Bitcoin. À sa place, le portefeuille détient désormais une répartition de 5% vers l'or physique et 5% vers les actions minières d'or.

L'analyste a expliqué que cette décision reflète une incertitude croissante quant à la capacité du Bitcoin à maintenir son rôle de réserve de valeur à long terme. Bien qu'il ne pense pas que la question quantique affectera de manière significative les prix du Bitcoin à court terme, le fondement du concept de réserve de valeur apparaît moins solide pour les portefeuilles de retraite à long terme.

« Tandis que Greed & Fear ne croit pas que la question quantique va frapper le prix du Bitcoin de manière dramatique à court terme, le concept de réserve de valeur est clairement sur des fondations moins solides du point de vue d'un portefeuille de retraite à long terme. »

La Menace Quantique

Wood soutient que l'informatique quantique présente un risque structurel qui ne peut être ignoré. La sécurité du Bitcoin repose sur des algorithmes cryptographiques qui sont pratiquement inviolables avec les ordinateurs classiques. Cependant, des machines quantiques suffisamment puissantes pourraient théoriquement dériver les clés privées à partir des clés publiques, permettant des transferts non autorisés et sapant la confiance dans le réseau.

Les chercheurs en sécurité estiment qu'une partie importante de l'offre totale de Bitcoin pourrait être vulnérable sous certaines conditions. Cette question a suscité un fossé croissant au sein de l'écosystème Bitcoin :

• Certains analystes pensent que les développeurs sous-estiment le risque
• D'autres maintiennent que la menace reste lointaine
• Des travaux préparatoires vers des signatures résistantes aux quantiques sont en cours

Les chercheurs de Coinbase ont identifié environ 6,5 millions de BTC détenus dans des formats de portefeuille plus anciens où les clés publiques sont déjà exposées en chaîne, les rendant vulnérables aux attaques quantiques dites de longue portée.

Débat Institutionnel

Le débat a commencé à atteindre la finance traditionnelle. BlackRock a listé l'informatique quantique comme un risque potentiel à long terme dans ses divulgations pour son ETF Bitcoin au comptant. Parallèlement, le cofondateur de Solana, Anatoly Yakovenko, a récemment suggéré qu'il y a 50% de chances qu'une percée quantique significative se produise dans les cinq ans.

Au sein de la communauté Bitcoin, le PDG de Blockstream, Adam Back, maintient que la menace reste lointaine. Il soutient que des travaux préparatoires discrets vers des signatures résistantes aux quantiques sont préférables à l'alarme d'investisseurs avec des avertissements prématurés.

Pour Wood, l'incertitude elle-même renforce le cas de l'or. Il a décrit le métal comme une couverture historiquement éprouvée dans un paysage géopolitique et technologique de plus en plus volatile, concluant que les questions à long terme soulevées par l'informatique quantique sont « uniquement positives pour l'or ».

La Forte Performance de l'Or

L'or a grimpé à des sommets records ce mois-ci, dépassant les 4 600 $ l'once. Les investisseurs se sont rués sur l'actif refuge au milieu des tensions géopolitiques croissantes impliquant l'Iran et des anticipations croissantes que la Réserve fédérale réduira les taux d'intérêt suite à des données plus molles sur l'inflation et le marché du travail aux États-Unis.

Le timing du changement de Wood coïncide avec la forte performance de l'or. Depuis son inclusion initiale du Bitcoin en décembre 2020, le Bitcoin a augmenté d'environ 325%, contre un gain de 145% pour l'or sur la même période. Malgré les rendements supérieurs du Bitcoin pendant cette période, la décision de Wood privilégie la sécurité à long terme par rapport aux performances récentes.

Perspectives

La décision de Wood met en lumière une tension croissante entre l'innovation technologique et les principes d'investissement traditionnels. À mesure que l'informatique quantique progresse, les investisseurs institutionnels pourraient de plus en plus peser les risques cryptographiques contre les rendements potentiels.

Cette décision souligne également l'attrait durable de l'or comme réserve de valeur. Bien que le Bitcoin ait capté l'attention avec ses gains spectaculaires, le palmarès séculaire de l'or continue d'attirer les investisseurs en quête de stabilité en période d'incertitude.

Pour l'instant, le débat sur l'impact de l'informatique quantique sur le Bitcoin reste non résolu. Cependant, le changement de portefeuille de Wood indique que certains investisseurs institutionnels sont réticents à attendre la certitude avant de protéger leurs positions à long terme.