Fonds spéculatifs chinois en hausse : les gagnants de 2025 révélés

Résumé rapide

Au début de 2025, le paysage d'investissement pour la Chine semblait semé de risques. Une nouvelle administration protectionniste aux États-Unis, un marché immobilier domestique vacillant et la menace imminente d'une interdiction de TikTok ont créé un climat d'incertitude. Pourtant, douze mois plus tard, beaucoup de ces craintes se sont révélées excessives.

Les fonds spéculatifs prêts à parier sur l'économie chinoise ont été généreusement récompensés. Des gestionnaires comme Bridgewater, Tekne Capital et Pinpoint ont bénéficié d'une année forte pour les actions chinoises, stimulée par les mesures de soutien du gouvernement et l'augmentation des rachats d'actions par les entreprises. Le fonds moyen axé sur la Chine a surperformé l'industrie dans son ensemble, signalant un possible changement dans le sentiment d'investissement mondial.

Une année de résilience

Le dirigeant chinois Xi Jinping et son parti au pouvoir ont activement poussé à stimuler l'économie, incitant les entreprises publiques à augmenter considérablement leurs rachats d'actions. Cette orientation stratégique a contribué à stabiliser le marché malgré les vents contraires initiaux. La volatilité qui caractérisait le début de l'année a cédé la place à une période de croissance soutenue.

Les préoccupations concernant la technologie et l'intelligence artificielle se sont également atténuées. Alors que les entreprises américaines semblaient initialement prendre l'avance, la scène chinoise de l'IA — menée par la startup DeepSeek — est à la traîne de ses homologues occidentaux. De plus, le gouvernement américain a annoncé que Nvidia serait autorisé à vendre ses puissantes puces H200 aux entreprises chinoises, assouplissant les restrictions sur le matériel critique.

Les vents contraires auxquels le pays était confronté ont rendu les entreprises solides très bon marché.

Ce sentiment, exprimé par Beeneet Kothari de Tekne Capital, s'est avéré prémonitoire. Les investisseurs qui ont identifié des actifs sous-évalués pendant les troubles de début 2025 ont récolté des bénéfices importants lorsque le marché s'est corrigé.

Le cercle des gagnants

La performance de fonds spécifiques met en évidence l'ampleur du rallye. Bridgewater, qui gère 92 milliards de dollars sur l'ensemble de ses stratégies, a généré un rendement de 34,2 % dans son fonds China Total Returns. Cette performance souligne la confiance de la firme dans la trajectoire économique de la région.

Des firmes plus petites et spécialisées ont également affiché des chiffres impressionnants. Tekne Capital, gérée par Beeneet Kothari — un ancien lieutenant du milliardaire Stanley Druckenmiller — a progressé de plus de 50 % l'année dernière. La société de 1,5 milliard de dollars détient des participations dans des entreprises chinoises telles que :

• DiDi Global
• Kanzhun (société de recrutement)
• GDS (constructeur de centres de données)

Selon le rapport Hedge Weekly de HSBC, les fonds basés en Chine et investissant dans le pays ont bien performé. Pinpoint, avec 3,4 milliards de dollars d'actifs, a vu sa stratégie axée sur la Chine rapporter plus de 24 %, tandis que son offre multi-stratégie — investissant à travers l'Asie — a progressé de 11,6 %.

ByteDance défie les probabilités

De nombreux fonds sont fortement investis dans ByteDance, le propriétaire chinois de TikTok, qui a fait face à des menaces existentielles au début de 2025. Une interdiction potentielle de la populaire application de médias sociaux aux États-Unis a mis en péril l'entreprise, l'un des plus grands géants technologiques de Chine. Cependant, ByteDance a surmonté ces défis avec succès.

L'entreprise a vendu une participation majoritaire dans ses opérations TikTok aux États-Unis, atténuant ainsi les risques réglementaires. Cette initiative, combinée à une croissance mondiale continue, a rendu ByteDance plus précieuse que jamais. HSG, la société de capital-risque autrefois connue sous le nom de Sequoia China, a récemment valorisé l'entreprise entre 350 et 370 milliards de dollars.

Les principaux investisseurs continuent de soutenir le géant des médias sociaux. Tiger Global et Coatue sont tous deux des soutiens importants, se positionnant pour bénéficier de l'expansion continue de ByteDance. L'entreprise reste un point central pour les fonds qui examinent le secteur technologique chinois.

Métriques de performance

Les données de Hedge Fund Research confirment la force générale du secteur. Le fonds moyen axé sur la Chine a progressé de près de 18 %, dépassant confortablement la moyenne de l'industrie de 10,7 %. Cet écart met en évidence l'alpha généré par les gestionnaires qui ont correctement calé leur entrée sur le marché.

Le long fonds Golden China de George Jiang a réalisé près de 33 %, tandis qu'Epimelis Capital — dirigée par Hutchin Hill et l'ancien de Goldman Sachs Fei Sun — a réalisé 35 % dans sa stratégie centrée sur la Chine. Ces rendements démontrent que le succès n'était pas limité à une seule firme mais était répandu parmi les spécialistes dédiés à la Chine.

La hausse des rendements reflète une reprise plus large des actions chinoises. Alors que le gouvernement continuait ses efforts de soutien, les entreprises publiques augmentaient les rachats d'actions, soutenant les cours des actions et renforçant la confiance des investisseurs.

Perspective pour 2026

À mesure que les investisseurs se tournent vers 2026, l'accent se déplace vers la durabilité. La relation volatile entre les États-Unis et la Chine reste une variable clé. Les acteurs du marché surveilleront de près les développements des accords commerciaux, en particulier ceux liés aux puces de semi-conducteurs.

Les tensions géopolitiques, y compris toute indication que la Chaine pourrait envahir Taïwan, pourraient introduire une nouvelle volatilité. Cependant, la résilience montrée en 2025 suggère que le marché pourrait être mieux équipé pour faire face à de tels chocs.

ByteDance continuera d'être un point focal pour les fonds alors que le géant des médias sociaux grandit. La performance de 2025 a fixé une barre élevée, mais les fondamentaux sous-jacents de l'économie chinoise suggèrent que des opportunités restent pour ceux qui sont prêts à naviguer dans les complexités de la région.