Hechos Clave
- Nasdaq presentó un cambio de reglas el 7 de enero para eliminar el límite de 25,000 contratos en opciones de ETF de Bitcoin y Ethereum.
- La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. eximió su período de espera estándar de 30 días, permitiendo la implementación inmediata del cambio de reglas.
- Seis principales proveedores de ETF de Bitcoin se ven afectados por esta propuesta, incluyendo BlackRock, Fidelity, Grayscale, Bitwise, ARK/21Shares y VanEck.
- La SEC mantiene la autoridad para suspender la regla dentro de 60 días si se considera necesario un análisis adicional.
- El período de comentarios públicos está actualmente abierto, con una determinación final de la SEC esperada para finales de febrero.
- En noviembre, Nasdaq propuso por separado elevar los límites de posición en el iShares Bitcoin Trust de BlackRock a un millón de contratos.
Resumen Rápido
Nasdaq ha dado un paso decisivo hacia la normalización de los derivados de criptomonedas en los mercados regulados de EE. UU. La bolsa presentó un cambio de reglas a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. buscando eliminar los límites de posición y ejercicio en opciones vinculadas a fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al spot.
Este movimiento representa una evolución significativa en la forma en que se tratan los productos vinculados a criptomonedas dentro de la infraestructura financiera tradicional. Al eliminar lo que Nasdaq describe como un trato desigual, la propuesta busca permitir que las opciones de ETF de Bitcoin y Ethereum operen bajo el mismo marco que otros derivados basados en materias primas.
El Cambio de Reglas
La propuesta, presentada originalmente el 7 de enero y hecha efectiva el 21 de enero, elimina el actual límite de 25,000 contratos en opciones vinculadas a ETF de Bitcoin y Ethereum listados en Nasdaq. Este límite restringía previamente el tamaño de las posiciones que los traders podían establecer en estos contratos derivados.
Los productos afectados incluyen fondos de los principales gestores de activos como BlackRock, Fidelity, Grayscale, Bitwise, ARK/21Shares y VanEck. La SEC eximió su período de espera estándar de 30 días, permitiendo que el cambio de reglas entre en vigor de inmediato mientras mantiene la autoridad para suspenderlo dentro de 60 días si se considera necesario un análisis adicional.
El período de comentarios públicos está ahora abierto, con una determinación final de la SEC esperada para finales de febrero a menos que la regla se pause. Las opciones son contratos derivados que otorgan a los traders el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo a un precio predeterminado antes de una fecha de vencimiento establecida.
"eliminando lo que describió como un trato desigual sin socavar las protecciones a los inversores"
— Presentación de Nasdaq
Impacto en el Mercado
Los límites de posición y ejercicio se imponen típicamente para prevenir posiciones concentradas que podrían amplificar la volatilidad o desestabilizar los mercados. Nasdaq argumenta que eliminar estos límites permitiría que las opciones de ETF de criptomonedas se traten de la misma manera que todas las demás opciones que califican para su listado, eliminando el trato desigual percibido sin socavar las protecciones a los inversores.
La bolsa declaró que el cambio apoyaría la eficiencia del mercado mientras mantiene salvaguardas contra la manipulación y el riesgo excesivo. Esta presentación se basa en la aprobación de Nasdaq a finales de 2025 para listar opciones en ETF de criptomonedas de un solo activo como fideicomisos basados en materias primas.
eliminando lo que describió como un trato desigual sin socavar las protecciones a los inversores
Aunque esa decisión permitió que las opciones de ETF de Bitcoin y Ethereum operaran en la bolsa, los límites de posición existentes permanecieron en su lugar. La última propuesta busca eliminar esas restricciones restantes.
Contexto General
El movimiento de Nasdaq representa el paso más reciente en su expansión constante hacia los mercados de criptomonedas. En noviembre, la bolsa presentó una propuesta por separado para elevar los límites de posición en opciones vinculadas al iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock hasta un millón de contratos, citando la creciente demanda institucional y el uso aumentado de opciones para estrategias de cobertura.
La bolsa también se ha incursionado en la indexación y tokenización de criptomonedas. En enero, Nasdaq y CME Group anunciaron planes para unificar sus puntos de referencia de criptomonedas bajo el Nasdaq-CME Crypto Index, que rastrea los principales activos digitales incluyendo Bitcoin, Ether, XRP, Solana, Cardano y Avalanche.
- iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock
- ETF de Bitcoin al spot de Fidelity
- Fideicomiso de Bitcoin de Grayscale
- ETF de Bitcoin de Bitwise
- ETF de Bitcoin de ARK/21Shares
- Fideicomiso de Bitcoin de VanEck
Cronología Regulatoria
El proceso regulatorio para este cambio de reglas sigue una cronología específica. La decisión de la SEC de eximir el período de espera estándar de 30 días indica un proceso de revisión acelerado, aunque la comisión mantiene la autoridad de supervisión.
El período de comentarios públicos brinda una oportunidad para que los participantes del mercado y los inversores opinen sobre la propuesta. Este período permanecerá abierto hasta que la SEC tome su determinación final, esperada para finales de febrero.
Si la regla no se pausa para un análisis adicional, se volverá permanente. Esto marcaría otro paso hacia la normalización de los derivados de Bitcoin en los mercados regulados de EE. UU., difuminando aún más la línea entre los instrumentos financieros tradicionales y los activos nativos de criptomonedas.
Viendo Hacia Adelante
La posible eliminación de los límites de posición representa un hito significativo en la integración de los productos de criptomonedas en las finanzas tradicionales. Al tratar las opciones de ETF de Bitcoin y Ethereum bajo el mismo marco regulatorio que otros derivados basados en materias primas, Nasdaq está trabajando para eliminar barreras que históricamente han separado los mercados de criptomonedas de los sistemas financieros establecidos.
Los participantes del mercado estarán observando de cerca mientras la SEC toma su determinación final a finales de febrero. El resultado influirá en cómo otras bolsas abordan propuestas similares y podría establecer un precedente para futuros productos de derivados de criptomonedas en el panorama regulatorio de EE. UU.
Preguntas Frecuentes
¿Cuál es el desarrollo principal?
Nasdaq ha presentado un cambio de reglas a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. para eliminar los límites de posición y ejercicio en opciones vinculadas a fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin y Ethereum al spot. La propuesta elimina el actual límite de 25,000 contratos en estos derivados.
¿Por qué es esto significativo?
Este movimiento representa un gran paso hacia la integración de los derivados de criptomonedas en los mercados financieros tradicionales. Al tratar las opciones de ETF de criptomonedas bajo el mismo marco regulatorio que otros derivados basados en materias primas, elimina barreras que históricamente han separado los mercados de criptomonedas de los sistemas financieros establecidos.
¿Qué sucede a continuación?
El período de comentarios públicos está actualmente abierto, con una determinación final de la SEC esperada para finales de febrero. La SEC puede suspender la regla dentro de 60 días si se necesita un análisis adicional. Si se aprueba de forma permanente, marcaría otro hito en la normalización de los derivados de Bitcoin en los mercados regulados de EE. UU.
¿Qué fondos se ven afectados?
La propuesta afecta a los ETF de Bitcoin y Ethereum de los principales gestores de activos incluyendo BlackRock, Fidelity, Grayscale, Bitwise, ARK/21Shares y VanEck. Estos fondos están listados en Nasdaq y actualmente están sujetos al límite de posición de 25,000 contratos.
