لماذا تؤثر مصير إيران على أسواق النفط أكثر من فنزويلا؟

التباين في الأسواق

تُظهر أسواق النفط العالمية اختلافاً واضحاً في استجابتها لأحدى أهم منشأتين نفطيتين تواجهان أزمات. بينما يكاد انهيار صناعة النفط في فنزويلا ببطء لا يُلاحظ على شاشات التداول، فإن مجرد احتمال حدوث اضطراب في إيران يرسل موجات من القلق عبر ممرات الطاقة.

يكشف هذا التباين عن حقائق أعمق حول كيفية تقييم الأسواق للمخاطر. الأمر لا يقتصر فقط على أحجام الإنتاج الحالية، بل يتعلق بالصدمات المحتملة، والتأثير الجيوسياسي، والقدرة على تغيير ديناميكيات الإمداد العالمية بسرعة.

يسلط التباين بين هاتين الدولتين الضوء على مبدأ أساسي في اقتصاديات الطاقة: غالباً ما يتجاوز عدم اليقين الواقع. الانهيار المتوقع، مهما كان شديداً، من الأسهل تسعيره من التصاعد غير المتوقع.

عامل فنزويلا

كانت فنزويلا ذات يوم عملاقاً في إنتاج النفط، تفتخر بأكبر احتياطي مؤكد في العالم. أما اليوم، فإن صناعتها هي مجرد ظل لما كانت عليه، مشلولة سنوات من سوء الإدارة، وقلة الاستثمار، والعقوبات الدولية. ورغم ضخامة هذا الانهيار، فقد استوعبت الأسواق دور فنزويلا المنخفض إلى حد كبير.

لقد انخفض إنتاج البلاد في تراجع مستمر لسنوات، وهو حالة مزمنة وليس أزمة مفاجئة. ينظر المتداولون إلى هذا على أنه كمية معروفة - عامل دائم يثبط الإمداد، ولكنه ليس حافزاً لصدمات سعرية مفاجئة. لقد تكيفت الأسواق مع عالم أصبحت فيه أبار النفط الفنزويلية نادرة.

العوامل الرئيسية التي تحمي الأسواق من مشاكل فنزويلا تشمل:

• طبيعة الانهيار التدريجي
• توافر موردين بديلين
• تأثير محدود على موازنات الإمداد قصيرة الأجل
• نظام عقوبات موجود مسبقاً

ببساطة، تم إلحاق الضرر بالفعل. لم يعد السؤال إذا كانت فنزويلا ستنتج، بل كمية قليلة ستضيفها إلى المجموعة العالمية.

ورقة إيران القوية

على النقيض التام، تمثل إيران أصلاً ذا تقلبات عالية في محفظة الطاقة العالمية. تظل البلاد منتجاً ثقيلاً له القدرة على التأثير بشكل كبير على الإمداد العالمي. يكمن الخطر في هذا الإمكان الكامن - وتهديد إزالته المفاجئة - الذي يحافظ على ترقب الأسواق.

ينبع القلق من مصدرين رئيسيين: عدم الاستقرار الداخلي والضغوط الجيوسياسية الخارجية. على عكس الانهيار المدروس لفنزويلا، فإن وضع إيران متفجر وعرضة للتغير السريع. أي تصاعد قد يزيل ملايين البراميل من السوق تقريباً بين عشية وضحاها.

يكون المشاركون في السوق حساسين بشكل خاص ل:

• التوترات الجيوسياسية في مضيق هرمز
• إمكانية إعادة فرض العقوبات
• عدم الاستقرار السياسي الداخلي الذي يؤثر على البنية التحتية
• عودة أو إزالة النفط الإيراني من تدفقات التجارة الرسمية

تقوم الأسواق بتسعير مخاطر صدمة إمداد مفاجئة، وليس فقط أرقام الإنتاج الحالية.

يوجه هذا القلق الاستباقي سلوك التحوط وأسعار العلاوات، مما يجعل مصير إيران متغيراً ثابتاً في نماذج مخاطر الطاقة.

عدم تماثل المخاطر

تكمن الفروقة الأساسية في طبيعة المخاطر. تقدم فنزويلا مخاطر سلبية تحققت بالفعل؛ تعرف السوق تماماً مدى سوء الوضع. بينما تقدم إيران مخاطر ذيلية - حدث احتمالية منخفضة وتأثير عالٍ قد يزعزع النظام بأكمله.

لنأخذ آليات اضطراب الإمداد. لا يمكن لإنتاج فنزويلا أن ينخفض أكثر من عمقه الحالي. ومع ذلك، فإن إيران تمتلك قدرة كبيرة يمكن إخراجها من الخدمة. بالمقابل، إذا هدأت التوترات، يمكن لإيران نظرياً أن تغرق السوق، على الرغم من أن هذا يُعتبر أقل احتمالاً.

تعمل الأسواق كآليات تأمين ضد المجهول. تعكس العلاوة المرتبقة باستقرار إمدادات إيران الحقائق التالية:

• حجم الإنتاج المعرض للخطر
• التركز الجغرافي للمخاطر
• غياب البديلات الفورية
• إمكانية تداعيات جيوسياسية متتالية

بينما تظل أزمة فنزويلا مأساة لشعبها، فهي صفحة مغلقة للمتداولين. تظل إيران كتاباً مفتوحاً بمنعطفات غير متوقعة.

الآثار العالمية

تسلط ردود فعل السوق المختلفة الضوء على الطبيعة المترابطة للأمن الطاقة الحديث. لا يحدث الاضطراب في منطقة واحدة في فراغ؛ بل يموج عبر مجمعات التكرير، وطرق الشحن، والاقتصادات المستهلكة في جميع أنحاء العالم.

يؤكد الموقع الاستراتيجي لإيران بالقرب من المضائق البحرية الحاسمة على أهميتها. يقع مضيق هرمز، الذي يمر عبره جزء كبير من نفط العالم، بالمجاور للأراضي الإيرانية. أي صراع يهدد هذا الشريان يهدد التجارة العالمية.

علاوة على ذلك، لا يمكن المبالغة في التأثير النفسي لعدم الاستقرار الإيراني. تُ驱动 أسواق الطاقة بالقدر نفسه من المشاعر والخوف كما بالبراميل المادية. مجرد تهديد بالصراع يدفع إلى المواقف التخمينية وبناء المخزونات، مما يخلق حركات أسعار ذاتية التحقق.

للدول المستوردة للنفط، فإن الدروس واضحة: التنويع ليس مجرد استراتيجية، بل هو ضرورة. الاعتماد المفرط على منطقة واحدة - خاصة منطقة متقلبة مثل الشرق الأوسط - يعرض الاقتصادات لمستويات غير مقبولة من المخاطر.

نظرة للمستقبل

يُمثل التباين في انتباه السوق بين فنزويلا وإيران درساً كبيراً في تقييم المخاطر. إنه يوضح أنه في أسواق الطاقة، التقلبات الجيوسياسية غالباً ما تتفوق على الانهيار الهيكلي المزمن.

طالما ظلت إيران نقطة التفجير الجيوسياسية ذات القدرة الإنتاجية الكبيرة، فإن مصيرها سيظل المحرك الرئيسي لمشاعر أسعار النفط. سيواصل المتداولون مراقبة العناوين الرئيسية من طهران عن كثب أكثر من الإحصائيات من كاراكاس.

في نهاية المطاف، تعكس هذه الديناميكية بحثاً عن الاستقرار في سوق غير مستقر بطبيعته. حتى يتم حل المخاطر المحيطة بإيران - إما من خلال التطبيع أو التغيير الهيكلي الدائم - ستواصل الأسواق تسعير علاوة للسلام في الخليج العربي.