الشيوخ يقترحون مشروع قانون لتنظيم سوق العملات المستقرة

ملخص سريع

أصدر الشيوخ مشروع قانون محدث لتنظيم السوق يعالج مباشرة معاملة العملات المستقرة. البند الأساسي في المشروع هو حظر دفع الفائدة لمجرد حيازة الأصول الرقمية. يستهدف هذا التشريع ممارسة شائعة بين البورصات ومزودي المحافظ حيث يكسب المستخدمون عائداً على أرصدة العملات المستقرة دون خوض في أي نشاط إضافي.

بينما يقيد المشروع المكافآت السلبية، إلا أنه يخصص استثناءً للمكافآت القائمة على النشاط. يُعد هذا التمييز أمراً بالغ الأهمية للصناعة، حيث يسمح للمنصات بالاستمرار في تحفيز مشاركة المستخدمين عبر إجراءات محددة. تهدف القواعد المقترحة إلى إضفاء الوضوح على المشهد التنظيمي، وتمييز بين منتجات الادخار التقليدية والحوافز القائمة على الفائدة في سوق العملات الرقمية.

البنود الأساسية للقانون

يركز التشريع المقترح بتركيز على كيفية تفاعل مزودي الأصول الرقمية مع حاملي العملات المستقرة. الآلية المركزية للقانون هي حظر توليد العائد على الأصول الخاملة. هذا يعني أن المستخدم الذي يحتفظ بعملة مستقرة مثل USDC أو USDT في محفظة قياسية لن يحصل على مدفوعات فائدة آلية من المزود.

يبدو أن المشرعين يغلقون ثغرة سمحت للمنصات_crypto بتقديم منتجات شبيهة بالبنوك دون الالتزام بلوائح المصارف. بحظر الفائدة على الأصول الخاملة، يحاول المشروع الحد من المخاطر الناجمة عن المنتجات المالية غير المنظمة التي تتظاهر بأنها حسابات توفير. يستهدف النص تحديداً عملية "دفع الفائدة لمجرد حيازة عملة مستقرة"، مما يضمن أن تعريف الأصول الرقمية لا يحاكي حساب الإيداع.

السماح بالمكافآت القائمة على النشاط

على الرغم من الحظر الصارم على الفائدة السلبية، إلا أن القانون يسمح صراحةً بالمكافآت القائمة على النشاط. يسمح هذا البند لمزودي الأصول الرقمية بالاستمرار في تقديم الحوافز المرتبطة بمشاركة المستخدمين بدلاً من مجرد حيازة الأصول. يُعد هذا تمييزاً حيوياً لبقاء العديد من منصات DeFi و CeFi التي تعتمد على الحوافز لدفع السيولة والاستخدام.

تشمل الأمثلة على الحوافز المسموح بها على الأرجح:

• مكافآت للمشاركة في مجمعات السيولة
• خصومات على رسوم التداول لحيازة رمز معين
• bonuses لإحالة مستخدمين جدد إلى المنصة

تُعتبر هذه المكافآت تعويضاً عن الخدمات المقدمة أو المشاركة في النظام البيئي، بدلاً من الفائدة على الإيداع. يسمح هذا النهج للشيوخ بتنظيم المخاطر المالية دون خنق وظائف الفائدة للتكنولوجيا.

الآثار على سوق العملات الرقمية

يُشير إدخال هذا القانون إلى تغيير جوهري في كيفية نظر الشيوخ إلى صناعة العملات الرقمية. بتمييزهم بين المكافآت السلبية والنشطة، يحاول الم regulators تحديد حدود الاقتصاد الرقمي. قد يجبر هذا التشريع البورصات ومزودي المحافظ الرئيسيين على إعادة هيكلة هياكل مكافآتهم.

الشركات التي تقدم حالياً حسابات توفير عالية العائد على العملات المستقرة ستحتاج إلى تغيير نماذج أعمالها للتركيز على الحوافز القائمة على النشاط. قد يؤدي هذا إلى سوق أكثر ديناميكية حيث يتم مكافأة المستخدمين للفائدة بدلاً من مجرد تراكم رأس المال. يهدف المشروع إلى ضمان عدم تكلفة الابتكار المالي حماية المستهلك أو الاستقرار المالي.

نظرة مستقبلية

ومما لم يمر المشروع عبر العملية التشريعية، من المحتمل أن يواجه تحدياً من أصحاب المصلحة في الصناعة الذين يجادلون بأن التمييز بين المكافآت السلبية والنشطة ضبابي في العالم اللامركزي. ومع ذلك، يبدو أن الشيوخ مصممون على إنشاء إطار تنظيمي واضح. سيتحدد تنفيذ هذه القواعد النهائي مستقبل تبني العملات المستقرة وهيكل سوق الأصول الأوسع.

تظل التركيز على إنشاء بيئة آمنة للتمويل الرقمي مع السماح بمساحة للتقدم التكنولوجي. يمثل القانون توازناً بين التنظيم الصارم وحاجة الابتكار في القطاع المالي.