محلل في جيفريز يتخلى عن البيتكوين بسبب المخاوف الكمية

ملخص سريع

كريستوفر وود، رئيس استراتيجية الأسهم العالمي في جيفريز، أحدث تغييرًا كبيرًا في نموذجه الاستثماري الرائد. فقد أزال الاستراتيجي البيتكوين بالكامل من المحفظة، مشيرًا إلى مخاوف من أن الحوسبة الكمية قد تهدد أمن عملة التشفير.

يُمثل القرار تحولًا ملحوظًا لـ وود، الذي كان من أوائل المؤيدين المؤسسيين للبيتكوين. فقد أضاف الأصل الرقمي إلى محفظته الاستثمارية "الجشع والخوف" لأول مرة في ديسمبر 2020 ورفع التخصيص إلى 10% في 2021. الآن، يستبدل هذا التعرض بأصول ملاذ آمن تقليدية.

تفاصيل التحول في المحفظة

وفقًا للإصدار الأخير من نشرته المتابعة على نطاق واسع، أكد وود أن جيفريز أزال تخصيصه بالكامل 10% للبيتكوين. بدلاً من ذلك، تحتوي المحفظة الآن على تخصيص مقسم 5% للذهب المادي و5% لأسهم التعدين الذهبي.

شرح الاستراتيجي أن الحركة تعكس زيادة عدم اليقين حول قدرة البيتكوين على الحفاظ على دوره كمخزن للقيمة على المدى الطويل. بينما لا يعتقد أن مسألة الكمية ستؤثر بشكل كبير على أسعار البيتكوين على المدى القريب، يبدو أن أساس مفهوم تخزين القيمة أقل متانة من منظور محفظة المعاشات طويلة الأجل.

"بينما لا تعتقد "الجشع والخوف" أن مسألة الكمية على وشك أن تضرب سعر البيتكوين بشكل ملحوظ على المدى القريب، فإن مفهوم تخزين القيمة يبدو على أساس أقل متانة من منظور محفظة المعاشات طويلة الأجل."

التهديد الكمي

يرى وود أن الحوسبة الكمية تشكل خطرًا هيكليًا لا يمكن تجاهله. يعتمد أمن البيتكوين على خوارزميات تشفيرية لا يمكن كسرها باستخدام أجهزة الكمبيوتر التقليدية بشكل فعال. ومع ذلك، يمكن للآلات الكمية القوية بما يكفي أن تستمد مفاتيح خاصة من مفاتيح عامة بشكل نظري، مما يسمح بالتحويلات غير المصرح بها ويقوض الثقة في الشبكة.

يقدر باحثو الأمن أن جزءًا كبيرًا من إمدادات البيتكوين الكلية قد يكون عرضة للخطر في ظل ظروف معينة. أثارت هذه المسألة انقسامًا متزايدًا داخل نظام البيتكوين:

• يعتقد بعض المحللين أن المطورين يقللون من تقدير الخطر
• يرى آخرون أن التهديد لا يزال بعيدًا
• تجري أعمال تحضيرية لتوقيعات مقاومة للكمية

حدد باحثو كوباسيس حوالي 6.5 مليون بيتكوين محفوظة في تنسيقات محفظة قديمة حيث تكون المفاتيح العامة مكشوفة بالفعل على السلسلة، مما يجعلها عرضة لما يسمى بهجمات الكمية بعيدة المدى.

الجدل المؤسسي

بدأ الجدال يصل إلى التمويل التقليدي. بلاك روك سجلت الحوسبة الكمية كخطر طويل الأجل محتمل في كشوفات صندوق البيتكوين النقدي. في الوقت نفسه، اقترح مؤسس مشارك سولانا أнатولي ياكوفينكو مؤخرًا أن هناك احتمال 50% لاختراق كمي ذي معنى خلال خمس سنوات.

داخل مجتمع البيتكوين، يؤكد آدم باك، الرئيس التنفيذي لبلوكستريم أن التهديد لا يزال بعيدًا. يجادل بأن العمل التحضيري الهادئ لتوقيعات مقاومة للكمية أفضل من تحذير المستثمرين مبكرًا.

بالنسبة لـ وود، فإن عدم اليقين نفسه يعزز الحجة لصالح الذهب. وصف المعدن بأنه مصباح اختبار تاريخي في مشهد جيوسياسي وتكنولوجي متزايد التقلبل، وخلص إلى أن الأسئلة طويلة الأجل التي تثيرها الحوسبة الكمية "إيجابية فقط للذهب".

الأداء القوي للذهب

ارتفع الذهب إلى مستويات قياسية هذا الشهر، متجاوزًا 4600 دولار للأونصة. اندفع المستثمرون إلى أصل الملاذ الآمن وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية المتعلقة بإيران وتوقعات متزايدة بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بعد بيانات أسوأ من التوقعات للنفط والعمالة.

تزامن توقيت تحول وود مع الأداء القوي للذهب. منذ إضافة البيتكوين لأول مرة في ديسمبر 2020، ارتفع البيتكوين بنسبة 325% تقريبًا، مقارنة بنسبة 145% لزيادة الذهب خلال نفس الفترة. على الرغم من العوائد الأعلى للبيتكوين خلال تلك الفترة، يعطي قرار وود الأولوية للأمان طويل الأجل على حساب الأداء الأخير.

نظرة مستقبلية

يسلط قرار وود الضوء على التوتر المتزايد بين الابتكار التكنولوجي ومبادئ الاستثمار التقليدية. مع تقدم الحوسبة الكمية، قد تزن المؤسسات الاستثمارية بشكل متزايد المخاطر التشفيرية مقابل العوائد المحتملة.

كما تؤكد الحركة على جاذبية الذهب الدائمة كمخزن للقيمة. بينما جذب البيتكوين الانتباه بأرباحه المذهلة، فإن سجل الذهب الذي يمتد لقرون يستمر في جذب المستثمرين الذين يبحثون عن الاستقرار في أوقات غير مضمونة.

في الوقت الحالي، لا يزال الجدال حول تأثير الحوسبة الكمية على البيتكوين غير محسوم. ومع ذلك، يشير تحول محفظة وود إلى أن بعض المستثمرين المؤسسيين غير راغبين في الانتظار لليقين قبل حماية مواقفهم طويلة الأجل.