شركة Figure تكشف عن منصة OPEN: شبكة حقوق الملكية على السلسلة

هندسة مالية جديدة

أعلنت Figure عن إطلاق OPEN، منصة رائدة مصممة لتغيير البنية التحتية لأسواق الأسهم جذرياً. هذا النظام الجديد ليس مجرد نسخة رقمية للבורسات الحالية، بل إعادة تصور كاملة لكيفية معالجة معاملات حقوق الملكية.

تكمن التجديد الأساسي في نهجها على السلسلة (onchain). بدلاً من الاعتماد على الأنظمة التقليدية المتفرقة والبطيئة التي تحكم وول ستريت حالياً، تنقل OPEN العمليات المالية الحاسمة مباشرة إلى البلوك تشين. هذا التحول يعد بتبسيط العمليات التي عانت تاريخياً من التباطؤ بسبب الوسطاء والتحقق اليدوي.

من خلال استهداف العناصر الأساسية للنشاط_market_—مثل الإصدار والتسوية والإقراض—، تموقع OPEN كواجهة خلفية شاملة للجيل القادم من الأسواق المالية. تمثل المنصة تحدياً مباشراً للوضع الراهن، مقدمةً حلاً موحداً بني لسرعة وشفافية.

يشير الإعلان إلى اتجاه متزايد لدمج البلوك تشين في التمويل التقليدي، متجاوزاً العملات الرقمية لإعادة تشكيل هياكل حقوق الملكية نفسها التي تدعم الاقتصاد العالمي.

ما هو تداول الأسهم التقليدي

تميّزت هندسة OPEN بتجنبها عمداً نمذجة آليات تداول الأسهم التقليدية. بينما تحاول معظم الابتكارات التكنولوجية المالية أتمتة نماذج البورصات الحالية، تركز منصة Figure على البنية التحتية الأساسية للسوق.

تم تصميم المنصة للتعامل مع ثلاثة أعمدة حاسمة في النظام البيئي المالي:

• الإصدار: إدارة إنشاء وتوزيع أسهم حقوق الملكية الجديدة.
• التسوية: ضمان النقل النهائي للأصول بين المشتري والبائع.
• إقراض الأسهم: تسهيل اقتراض وإقراض الأوراق المالية.

من خلال الإبقاء على هذه الوظائف على السلسلة، يلبي النظام الحاجة إلى العديد من عمليات المكتب الخلفي التي تسبب حالياً تأخيرات وتكاليف. يسمح هذا النهج بالتسوية شبه الفورية، وهي ترقية كبيرة مقارنة بدورات T+1 أو T+2 الشائعة في الأسواق التقليدية.

علاوة على ذلك، تُنشئ منصة OPEN سجلاً شفافياً تُسجل فيه جميع المعاملات. يقلل هذا الوضوح من مخاطر الطرف المقابل ويضمن وصول جميع المشاركين إلى نفس البيانات الموثقة، وهو تباين صريح مع الطبيعة غير الشفافية للعديد من اتفاقات الإقراض والتسوية الحالية.

ميزة السلسلة 🚀

نقل البنية التحتية لحقوق الملكية إلى البلوك تشين يوفر مزايا واضحة تتجاوز السرعة المجردة. تستفيد منصة OPEN من الخصائص المتأصلة في تكنولوجيا الأجل المشترك (DLT) لإنشاء نظام مالي أكثر مرونة وسهولة في الوصول.

أحد الفوائد الأساسية هو تقليل احتكاك النظام. في التمويل التقليدي، يخلق فصل التداول والمقاصة والتسوية نقاط فشل متعددة. من خلال توحيد هذه العمليات على منصة واحدة، تقلل Figure من التعقيد والمخاطر التشغيلية المرتبطة بإدارة حقوق الملكية.

التأثيرات على إقراض الأسهم عميقة بشكل خاص. حالياً، سوق إقراض الأوراق المالية غير شفاف ومتاح بشكل أساسي للاعبين المؤسسيين الكبيرين. يمكن للنموذج على السلسلة أن يประชาقرة الوصول، مما يسمح بتطابق أكثر كفاءة بين المقترضين والمقرضين ويفتح المجال لاستخدام تريليونات الدولارات من الأصول غير السائلة حالياً.

تم تصميم المنصة للتعامل مع الإصدار والتسوية وإقراض الأسهم على السلسلة، بدلاً من نمذجة تداول الأسهم الحالية.

يسلط هذا التحول الاستراتيجي الضوء على فهم دقيق لبنية السوق. بدلاً من المنافسة مع البورصات العامة من أجل تدفق الطلبات، تبني Figure السكك الحديدية الأساسية التي يمكن لهذه البورصات—ومشاركينها—العمل عليها بكفاءة أكبر.

تحولات تشغيلية رئيسية

الانتقال إلى النموذج على السلسلة يدخل عدة تحولات تشغيلية يتوقع على مشاركين السوق التنبؤ بها. منصة OPEN ليست مجرد ترقية تكنولوجية؛ إنها إعادة هيكلة إجرائية.

لنفكر في دورة حياة معاملة سهم قياسية تحت هذا النموذج الجديد:

1. تحقق فوري: يتم تأكيد ملكية وصلاحية المعاملة من قبل الشبكة في الوقت الفعلي.
2. تسوية ذرية: يتم تبادل النقود مقابل الأوراق المالية في وقت واحد، مما يزيل مخاطر التسوية.
3. إقراض آلي: تدير العقود الذكية شروط وإرجاع الأسهم المقترضة، مما يزيل الإشراف اليدوي.

تمتد هذه الأتمتة إلى الإصدار أيضاً. يمكن للشركات الراغبة في إصدار أسهم جديدة القيام بذلك عبر المنصة مع شفافية أكبر وأقل تكاليف تنظيمية، مما قد يقلل من حواجز الدخول لتكوين رأس المال.

يؤثر التحول أيضاً على السيولة. من خلال رمزة حقوق الملكية وتمكين التسوية الفورية، تصبح الأصول التي كانت مقفلة سابقاً في دورات تسوية متعددة الأيام متاحة فوراً لإعادة الاستثمار أو استخدامها كضمان. سرعة تداول النقود هذه قد يكون لها آثار اقتصادية كبرى.

تأثيرات القطاع

وصول منصة Figure's OPEN يشكل تحدياً استراتيجياً لموردي البنية التحتية المالية الحالية. من DTCC إلى البنوك الحارسة الكبرى، وظائف المكتب الأوسط والخلفي لول ستريت أصبحت الآن في مرمى إلغاء الوساطة.

إذا حظيت المنصة بالقبول، قد يؤدي ذلك إلى تركز الخدمات. قد تجد الشركات التي تتقاضى رسوماً للمقاصة والحراسة وإقراض الأوراق المالية أن قيمتها الملموسة تضاءلت أمام منصة تؤتمت هذه الوظائف بجزء بسيط من التكلفة.

ومع ذلك، لن يحدث التبني بين عشية وضحاها. الموافقة التنظيمية ودمج الأنظمة التقليدية تظل عقبات كبيرة. سيحتاج البورصة الأمريكية (SEC) والمنظمون العالميون الآخرون إلى وضع أطر واضحة لإدارة حقوق الملكية على السلسلة، خاصة فيما يتعلق بحماية المستثمرين ومراقبة السوق.

على الرغم من هذه التحديات، فإن الزخم نحو تبني البلوك تشين في التمويل التقليدي لا يمكن إنكاره. تجرب المؤسسات الكبرى بالفعل سجلات خاصة لنفس الأغراض. تمثل منصة OPEN لـ Figure واحدة من أكثر المحاولات طموحاً حتى الآن لاستبدال البنية التحتية الأساسية للسوق بدلاً من مجرد طلاء طبقة جديدة على الأنابيب القديمة.

نظرة مستقبلية

يُمثل تقديم Figure لمنصة OPEN لحظة محورية في التقارب بين تكنولوجيا البلوك تشين والتمويل التقليدي. من خلال استهداف وظائف الإصدار والتسوية والإقراض الأساسية،