حقائق رئيسية
- عام 2025 يوافق العام الصيني للثعبان، وهو دورة زودياك مدتها 12 عاماً بدأت في 29 يناير 2025.
- دخلت قواعد المحاسبة بالقيمة العادلة لـ FASB حيز التنفيذ في 1 يناير 2025، مما سمح للشركات بالإبلاغ عن أرباح البيتكوين وليس فقط الخسائر.
- نفذت شركة MicroStrategy عملية شراء للبيتكوين بقيمة 25 مليار دولار في عام 2025، بزيادة 100 مرة عن نشاطها في عام 2020.
- انفجر عدد الشركات التي تحتفظ بالبيتكوين في خزائنتها من 60 إلى ما يقرب من 200 شركة خلال العام.
- وصل البيتكوين إلى أعلى مستوى على الإطلاق في 6 أكتوبر 2025، قبل أن ينخفض إلى 80 ألف دولار.
- شهدت بورصة رئيسية "مشكلة تقنية" في 10 أكتوبر 2025، وهو ما تزامن مع انخفاض شامل في الأسعار.
ملخص سريع
كان عام 2025 لبيتكوين عاماً من الآمال العالية الذي انتهى به الأمر يلتف ويتقلب مثل الثعبان. كان من المتوقع أن يdeliver السوق قمة انفجارية تاريخية في الربع الرابع، لكن بدلاً من ذلك، قدم عاماً من التداول المحدود النطاق والمفاجئات المحبطة.
تستعرض هذه المقالة الأحداث الرئيسية التي حددت عام 2025 الصعب لبيتكوين وتحلل العوامل الأساسية التي قد تشير إلى تغيير الزخم في عام 2026. من التغييرات التنظيمية إلى مشاعر السوق، نستكشف ما ينتظر العملة الرقمية الرائدة عالمياً.
عام الثعبان 🐍
بدأ عام 2025 بشعور ملموس من النشوة. كان تقسيم مكافأة البيتكوين في الخلفية، والمناخ السياسي بدا متوافقاً تماماً لسباق صعود. ارتفعت اتجاهات البحث على جوجل عن البيتكوين، مما يعكس الاهتمام العام الواسع والترقب.
من المثير للاهتمام أن عام 2025 كان العام الصيني للثعبان، وهي دورة زودياك مدتها 12 عاماً بدأت في 29 يناير 2025 وانتهت في 16 فبراير 2026. بدا أن هذا الخلفية الرمزية تلعب دورها في الوقت الفعلي على مخطط الأسعار، حيث يمكن أن يتحول الزخم من سلم إلى ثعبان في دفعة واحدة.
في لعبة الثعابين والسلالم، يدفعنا الزخم للأمام، لكنه يمكن أن يوفر أيضاً شعوراً زائفاً بالثقة. يمكنك أن تكون على بعد دفعة واحدة من النصر، فقط لتصل إلى ثعبان يرسلك للانزلاق إلى الخلف عشرة أماكن.
دخل السوق العام بانتصار هادئ لكنه كبير: دخلت قواعد المحاسبة بالقيمة العادلة لـ FASB حيز التنفيذ في 1 يناير. سمح هذا التغيير التنظيمي للشركات بالإبلاغ عن أرباح البيتكوين في ميزانياتها، وهي خطوة حاسمة للتبني المؤسسي الواسع.
"في لعبة الثعابين والسلالم، يدفعنا الزخم للأمام، لكنه يمكن أن يوفر أيضاً شعوراً زائفاً بالثقة. يمكنك أن تكون على بعد دفعة واحدة من النصر، فقط لتصل إلى ثعبان يرسلك للانزلاق إلى الخلف عشرة أماكن."
— محلل سوق
تهيئية صعودية تتلاشى
أحضر الربع الأول من عام 2025 سلسلة من العوامل التي كان من المفترض أن تغذي صعوداً ضخماً. شكلت تنصيب إدارة موالية للعملات الرقمية نقطة تحول، مع ملء المناصب التنظيمية الرئيسية بحلفاء. غادر غاري غينسلر هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، وتم إطلاق سراح روس أولبرخت خلال 48 ساعة من الرئاسة الجديدة.
وصل التبني المؤسسي إلى مستويات غير مسبوقة. نفذت MicroStrategy عملية شراء هائلة بقيمة 25 مليار دولار، بزيادة 100 مرة عن نشاطها في عام 2020. انفجر عدد الشركات التي تحتفظ بالبيتكوين في خزائنتها من 60 إلى ما يقرب من 200 شركة. اكتملت البنية التحتية المالية: كانت صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) تعمل بكامل طاقتها، وتم إطلاق تداول الخيارات على IBIT.
بحلول أكتوبر، وصل السوق إلى أعلى مستوى على الإطلاق في السادس، مستعداً للمرحلة الأخيرة من الدورة. بدلاً من ذلك، تحول الترس إلى الخلف. انخفض السعر بشكل كبير، ليصل إلى 80 ألف دولار. تم تحفيز هذا التحول بسبب تجمع من العوامل:
- خلق النقاش "العقدة مقابل النواة" احتكاكاً داخلياً
- تسببت "مشكلة تقنية" في بورصة رئيسية في سحب سجادة شامل للسوق
- ضاعف التصفية القسرية ضغط البيع
- خرج باعو الدورة الأربعة من مراكزهم كما تم تدريبهم
ثم أصبح السوق محاصراً في نطاق بين 84 ألفاً و95 ألف دولار، عالقاً في صليب العناوين السلبية ومراكز متعاملين الخيارات.
آليات السوق والمشاعر
في النهاية، يتم لعب حركة الأسعار على لوحة السيولة العالمية ومشاعر السوق. عندما تجف السيولة، حتى أكثر الأخبار إيجابية لا يمكنها الحفاظ على الزخم. إما أن يتحرك السوق جانبياً أو ينزلق إلى اليأس الأكبر. على العكس من ذلك، عندما تفيض السيولة في النظام، فإنها توفر السلالم التي تطلق الأسعار عبر مستويات المقاومة.
طوال معظم عام 2025، علق السوق في لعب السيناريو السابق. تم تشغيل "آلة الفUD"، تستهدف MicroStrategy بتهديدات استبعاد MSCI، والعودة إلى البيتكوين مع عودة سردية "الهجوم الكمومي". هذه العناوين، جنباً إلى جنب مع العطل التقني، أوجدت عاصفة مثالية من المشاعر السلبية.
النتيجة كانت سوقاً في المطهر، محدود النطاق ومحاصراً. بينما تم إزالة القيود نظرياً على خيارات IBIT في وقت سابق من العام، فشل السعر في الاختراق، مما ترك العديد من المستثمرين محبطين وينتظرون الحركة التالية.
نظرة 2026
بينما يخشى البعض من سوق دببة بعد الدورة في عام 2026، يعتقد عدد متزايد من المتفائلين أن المد على وشك التحول. يبدو الإعداد لعام 2026 مواتياً بشكل متزايد. يتغير البيئة الاقتصادية الكلي، مع وجود جدار دين بقيمة 7 تريليونات دولار يلوح في الأفق وعالم متعدد الأقطاب ناشئ حيث تتصاعد ديناميكيات نظرية اللعبة.
تم رفع القبضة التنظيمية، وغادرت "الكاوبوي" من الدورة السابقة، مثل FTX وTerra-Luna. كلا من الذهب والفضة قد أجريا سباقاته بالفعل، ومن الناحية التاريخية، يميل البيتكوين إلى أن يتبع. اكتمل السنة الضريبية، وتم تخصيص موازنات جديدة لمديري الأصول والشركات، مما يوفر رأس مال جديد للنشر.
الأهم من ذلك، دخلت قواعد المحاسبة بالقيمة العادلة لـ FASB الآن حيز التنفيذ، مما يسهل مهبط ميزانيات الشركات لإضافة البيتكوين. يواصل مايكل سايلور الشراء بحدة لا تعرف الكلل، مما يشير إلى إيمان لا يتزعزع. تم إعداد المسرح لاختراق محتمل، مع استعداد السوق أخيراً لتسلق سلالم قليلة بعد عام من الثعابين.
النقاط الرئيسية
رحلة عام 2025 لبيتكوين كانت درساً متقناً في عدم تنبؤ السوق. بدأت بتفاؤل تاريخي مدفوع بالتحولات التنظيمية والتبني المؤسسي، فقط لتتوقف عن طريق العلل التقنية والمشاعر السلبية. خدم العام كتذكير بأن حركة الأسعار هي تفاعل معقد للسيولة والمشاعر والأحداث الخارجية.
نظراً للمستقبل، تظهر الصورة الأساسية لعام 2026 قوية. مزيج من بيئة تنظيمية أكثر مواتاة، واهتمام مؤسسي مستمر، وإزالة مدية اقتصادية كلي متغيرة، يخلق خلفية مقنعة. بينما المسار ليس خطياً أبداً، فإن الظروف لحركة سوق كبيرة تتوافق.
سيراقب المستثمرون والمراقبون عن كثب لمعرفة ما إذا كان السوق قادراً أخيراً على تحويل وعد عام 2025 إلى أداء عام 2026. تستمر لعبة الثعابين والسلالم، لكن الدفعة التالية قد تكون التي تغير كل شيء.
